中欧预见稳健养老目标一年持有混合（FOF） ：2026第二季度报告（015999）

本基金主要运用目标风险策略对大类资产进行配置，在力争控制投资组合风险的前提下，追求资产净值的长期稳健增值，力求满足投资者的养老资金理财需求。

本基金主要运用恒定资产配置比例策略来实现对目标风险的控制，即通过静态的资产配置模型将风险维持在一定水平。在恒定资产配置比例下，基金管理人会根据市场的运行情况、估值水平、再平衡等因素进行一定幅度的动态资产配置调整。 本基金是一只稳健型目标风险基金，在战略资产配置层面，本基金原则上会以20%的基金资产投资于权益类资产。在基金运作过程中，为了确保资产配置的有效性，本基金会采取战术资产配置策略作为有效补充，基于宏观经济发展趋势、政策导向、市场未来的发展趋势以及各大类资产未来的风险收益比等因素，判断权益类资产和非权益类资产之间的相对吸引力，在一定范围内调整大类资产配置的比例，权益类资产占比的区间因此控制在10%-25%的范围。 对于不同类别的公募基金，本基金将分别按照不同的指标进行筛选，具体参见基金合同约定。

中证债券型基金指数收益率*80%+中证800指数收益率*15%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*3%+中证商品期货成份指数收益率*2%

本基金为混合型基金中基金，主要投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金的基金份额，其预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。 本基金是养老目标系列FOF产品中风险较低的产品，本基金以风险控制为产品主要导向，定位为较为稳健的养老目标产品。 本基金可投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

今年二季度A股市场整体震荡上行，但结构极致分化，主要宽基指数普涨，上证指数上涨5.20%，沪深300指数上涨11.90%，中证500指数上涨18.56%，创业板指上涨36.35%，科创50指数大幅上涨75.74%，成长风格显著跑赢大盘价值。行业分化空前显著，主要宽基指数普涨但绝大多数行业下跌，其中电子、通信、建筑材料、机械设备等AI算力、半导体产业链涨幅居前；而石油石化、农林牧渔、钢铁、煤炭、交通运输等此前具备防御与红利属性的价值板块普遍深度回调。债市收益率整体下行，10年期国债到期收益率由季初1.81%回落至季末1.73%。海外市场表现强劲，纳斯达克指数上涨21.41%、标普500指数上涨14.87%，AI主线全球共振；港股相对疲弱，恒生指数下跌7.69%，连续第三个季度下跌。美元指数小幅走强约1.3%，人民币升值至6.79附近；黄金在二季度大幅下跌约14%，原油二季度大幅下跌。 本基金今年二季度继续在资产配置方面坚持多元分散，包括大类资产之间的分散配置以及大类资产内部的进一步分散化配置，以分散多元的资产结构来追求更好的投资收益风险性价比。在经历前期各大类资产持续性上涨之后，二季度各大类资产的波动性明显加大，且资产之间的相关性上升，股、债、金等大类资产同涨同跌的情形频繁出现，传统分散配置的对冲效果有所削弱，为多元配置类组合的管理带来新的挑战。组合二季度更加注重核心配置与卫星配置的区分：核心配置部分不轻易大幅偏离基准，同时做好择时信号的跟踪，根据信号阶段性调整配置、信号结束后及时调回；卫星配置部分单一标的不轻易大幅配置，注重与其他资产的对冲关系及组合回撤的控制。 本报告期内，基金A类份额净值增长率为2.16%，同期业绩比较基准收益率为2.50%；基金Y类份额净值增长率为2.23%，同期业绩比较基准收益率为2.50%。