申万菱信兴乐优选混合 ：2026第三季度报告（016105）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.92%

日涨幅

1.1478

净值

（11-02）
近1年：-5.57%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-39.43%
-45%
-31%
-17%
-3%
11%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-4.78%
2794/5607良好
近1月-14.78%
3160/5596一般
近3月-22.21%
4679/5455不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

申万菱信兴乐优选混合 ：2026第三季度报告（016105）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
4,972万份
2026Q1
1.21亿份
2026Q2
7,772万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
120,861,857.73
变化
-43,146,784.11
-36%
本期
77,715,073.62
3

投资目标

本基金结合宏观经济周期、中观产业景气度、上市公司基本面和市场流动性的趋势，判断并把握投资机会，在控制投资组合风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金综合宏观、中观、微观三个角度布局投资机会，采用“自上而下”和“自下而上”相结合的方法构建投资组合。根据经济周期的阶段，进行大类资产配置；根据产业景气趋势的比较，选择重点配置的行业；根据上市公司基本面、财务和估值指标，筛选具备性价比的优质标的；根据市场流动性的状态，适当调整持股的风格。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
65%×沪深300指数收益率＋10%×恒生指数收益率＋25%×中证全债指数收益率
本期报告
中证800指数收益率*75%+中证全债指数收益率*15%+恒生指数收益率*10%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益水平高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。本基金如投资于港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
付娟| 任职时间: 2022年08月24日| 证券从业年限: 19年

付娟女士，博士研究生。2006年起从事金融相关工作，曾任职于上海申银万国证券研究所、农银汇理基金。2020年07月加入申万菱信基金，曾任申万菱信双利混合型证券投资基金、申万菱信乐道三年持有期混合型证券投资基金、申万菱信智能汽车股票型证券投资基金、申万菱信乐研混合型证券投资基金、申万菱信乐融一年持有期混合型证券投资基金、申万菱信智能驱动股票型证券投资基金、申万菱信乐同混合型证券投资基金、申万菱信兴乐优选混合型证券投资基金、申万菱信乐成混合型证券投资基金基金经理，现任权益投资部负责人兼研究部负责人，申万菱信新经济混合型证券投资基金、申万菱信乐享混合型证券投资基金基金经理，兼任投资经理。

娄周鑫| 任职时间: 2026年03月05日| 证券从业年限: 9年
娄周鑫先生，硕士研究生。2017年起从事金融相关工作，曾任职于天风证券股份有限公司，2021年01月加入申万菱信基金，现任申万菱信新能源汽车主题灵活配置混合型证券投资基金、申万菱信兴乐优选混合型证券投资基金基金经理。
本期报告
娄周鑫| 任职时间: 2026年03月05日| 证券从业年限: 9年
娄周鑫先生，硕士研究生。2017年起从事金融相关工作，曾任职于天风证券股份有限公司，2021年01月加入申万菱信基金，现任研究部副总监，申万菱信新能源汽车主题灵活配置混合型证券投资基金、申万菱信兴乐优选混合型证券投资基金基金经理。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度权益市场呈现鲜明结构性特征，沪深300指数区间上涨11.9%，科技板块涨幅居前，行业分化较大，其余板块行情相对偏弱，中证800指数区间上涨13.71%。本基金同步布局锂电与科技两大板块，报告期内净值上涨37.57%，跑赢各大主流宽基指数。
投资策略方面，组合将持续关注能源和算力两大板块，新能源、人工智能、电力短缺三大核心赛道。人工智能板块中长期成长逻辑已较为清晰；中长期来看，中东地缘冲突或将持续重塑全球能源供需格局，有望持续推动我国具备全球竞争优势的新能源产业加速出海。与此同时，海外电力供给紧张、AI算力基础设施大规模建设或是长周期产业趋势，相关产业链或具备长期价值。
本期报告
2026年三季度A股市场缺乏明确主线，投资环境较复杂。量化及类量化资金主导短期市场定价，资金博弈、筹码结构与边际交易变化取代基本面，成为行情核心驱动，市场短中期不确定性显著提升。基于该市场特征，本基金聚焦中长期机会，力争夯实组合长期收益。
本基金三季度持仓结构调整较大，减持科技板块仓位，依托自己的投研体系优选高胜率、高赔率资产，重点布局锂电全产业链，覆盖锂矿、锂电材料及锂电池核心环节。
锂电板块作为国内定价主导品种，叠加期货工具交易属性，行情波动较大且弹性较强。当前市场顾虑行业明年需求压力，或低估高景气基本面，板块PETTM估值、机构持仓处于相对低位，或存在预期差与修复空间。
我们判断，锂电行业中长期成长逻辑仍在，高景气趋势或具备可持续性，核心支撑来自两大维度：一是全球能源转型不可逆，地缘格局波动加速全球能源自主进程，国内锂电产业链受益于海外新型电力系统、全球交通工具电动化、分布式电力配套建设等长期增量需求；二是汽车纯电化进程加速，800V高压平台普及、闪充技术迭代及油电经济性优势，将持续提升纯电车型渗透率，带动单车带电量稳步增长，为行业提供需求支撑。同时，海外离网储能、电动重卡、电动船舶等新场景放量，或持续拓宽行业边界。
当前权益市场波动加大、投资难度提升。后续本基金将以深度基本面研究为依托，坚定持有低位高景气优质资产，维持组合稳健结构，力争为持有人创造长期可持续的稳健投资回报。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
85.77%
2026Q1
91.86%
2026Q2
83.46%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资91.86%权益投资83.46%-8.40
股票91.86%股票83.46%-8.40
银行存款和结算备付金合计5.84%银行存款和结算备付金合计16.54%+10.70
其他资产2.30%其他资产0.01%-2.29
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
67.96%
2026Q1
70.25%
2026Q2
78.09%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
——合计90.97%新增
制造业70.25%制造业78.09%+7.84
采矿业12.32%采矿业12.88%+0.56
信息传输、软件和信息技术服务业4.84%——退出
信息技术5.13%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
55.18%
2026Q1
62.38%
2026Q2
81.80%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比81.8%，换手率 40%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1国城矿业8.10%—1湖南裕能9.85%新增十大
2天华新能7.77%—2尚太9.85%新增十大
3盛新锂能7.63%—3恩捷股份9.67%+2.74
4恩捷股份6.93%—4天华新能9.21%+1.44
5兆易创新6.09%退出十大5国城矿业9.11%+1.01
6阳光电源6.07%—6盛新锂能8.98%+1.35
7中芯国际5.13%退出十大7阳光电源7.48%+1.41
8中际旭创4.92%退出十大8星源材质7.20%+2.30
9星源材质4.90%—9亿纬锂能5.65%新增十大
10寒武纪4.84%退出十大10中矿资源4.80%新增十大