中银证券慧泽稳健3个月持有期混合发起（FOF） ：2026第二季度报告（016136）

本基金在控制风险和组合波动的基础上，通过主动精选基金品种，力争获取长期稳健的投资回报。

本基金通过宏观与政策研究策略、大类资产配置策略、基金组合构建策略、信用债券投资策略、可转债投资策略、资产支持证券投资策略、股票投资策略，以实现基金资产的稳健增值。

中证全指指数收益率*10%+中债综合全价指数收益率*85%+银行活期存款利率（税后）*5%

本基金为混合型基金中基金（FOF），理论上其预期风险与预期收益水平低于股票型基金、股票型基金中基金（FOF），高于债券型基金、债券型基金中基金（FOF）、货币市场基金和货币型基金中基金（FOF）。

二季度，全球市场由“极端冲击”转入“反复博弈”，风险溢价阶段性回落、风险偏好修复，资产定价从单一的“再通胀防御”切换为“油价回落+政策再定价”的组合，表现为权益修复、债利率高位震荡、商品分化的多线并进格局。 在停火磋商与通航预期作用下，原油地缘溢价显著消退，带动通胀预期缓和并提振风险资产β。贵金属在美元与实际利率再定价的制约下高位回调，6月贵金属指数月内跌幅居前，体现“避险—利率”主导权的再平衡。利率端，美债10年期收益率维持高位震荡，联储偏鹰再定价、年内降息预期继续后移。 权益方面，全球市场在AI资本开支与油价回落的共振下重启结构性行情，美国科技领涨、亚太与新兴市场同步修复。在宽松流动性与资产荒背景下，中债收益率维持低位、对冲组合波动；权益市场结构性走强，二季度主要指数多数录得正收益，其中科创综指与创业板指连续三月上行，成长风格领跑；港股在波动中修复，红利资产与高质量科技内部呈现分化。大宗商品内部显著分化，能化链随地缘溢价回落而回调，有色与化工高位波动；总体波动率自一季度高位下行，市场由事件主导转向基本面与政策共振定价。 报告期内，产品延续稳健低波策略内核，将净值平稳与回撤可控置于操作首位，整体运作有序，风险收益特征贴合预设目标。债券端，受益于季内流动性合理充裕与收益率曲线形态演变，我们在坚持短久期核心底仓的基础上，适度拉长组合久期，力求在票息保护与资本利得间取得更优平衡，有效夯实了组合安全垫。权益方面，季度内维持仓位中枢不变，但在风格上主动从一季度的防御姿态向成长倾斜。基于对风险偏好修复节奏和产业趋势演进的研判，适度提升了科技成长类基金配置权重，同时兼顾价值与成长的均衡对冲，避免风格过度偏离。整体权益结构在保持底层稳定的前提下，更具弹性与前瞻性。海外层面，受地缘政治事件频发及联储降息预期反复扰动，美债波动率明显抬升。我们审慎评估外部不确定性，主动压降美债仓位，以控制利率与汇率双重风险传导。黄金资产亦因前期涨幅较大、短期避险溢价有所透支，小幅调降配置比例，同时保留核心头寸作为尾部风险对冲工具。截至2026年6月30日，基金A份额净值为0.9524，二季度净值增长率为1.51%。