万家颐远均衡一年持有期混合发起式 ：2026第二季度报告（016166）

本基金均衡精选行业进行配置，在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期增值。

1、大类资产配置策略；2、股票投资策略：（1）行业配置策略；（2）个股投资策略；（3）组合优化策略；（4）港股通标的股票投资策略；（5）存托凭证投资策略；3、债券投资策略；4、资产支持证券投资策略；5、可转换债券与可交换债券投资策略；6、证券公司短期公司债券投资策略；7、金融衍生产品投资策略：（1）股指期货投资策略；（2）国债期货投资策略；（3）股票期权投资策略；8、信用衍生品投资策略；9、融资交易策略。

沪深300指数收益率×60%+恒生指数收益率×10%+上证国债指数收益率×30%

本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益率理论上低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。 本基金可投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。

6月19日，美伊双方在瑞士正式签署《停战谅解备忘录》，约定立即停止所有战线的军事行动；同时启动60天的最终和平协议谈判。这不仅消除了原油供应的紧张形势，原油价格高位回落；也令二季度美联储加息预期回落。 今年以来，全球AI的Tokens消耗量成倍增加，全球算力资源告罄。今年4月，谷歌在一季报财报电话会中再一次提出，上调公司全年的资本开支预算。近年来，全球AI基建高速增长，不仅推动了相关芯片、光模块的快速发展，也带动了存储等电子元器件市场的量价齐升。 全球地缘局势的企稳，结合AI需求的爆发式增长，最终引发了二季度全球AI行业股票的大幅上涨。美国、韩国股市，和中国A股市场一起，形成了一股AI牛市。 这次的AI行情，在短期吸引了大量资金的介入，令A股市场形成了比较极致的跷跷板行情；即AI以外的其他大部分板块，因为资金的流失，出现了单边下跌行情。 基金经理对于AI一直持谨慎态度，对于目前庞大的AI基建支出能否持续增长也持怀疑态度。 基金经理认为，科技的创新最终都是服务于消费的，尤其AI也会明显的拉动电力需求。同时，基金经理也关注到，今年以来香港房市出现了量价齐升的现象，北京、上海的二手房成交量也出现了一定幅度的增长。在一些消费领域，基金经理观察到自2025年下半年国家补贴政策退坡以后，消费领域开始出现明显下滑的态势；这种趋势一直延续到了2026年的上半年。基金经理认为，目前偏弱的消费数据，更多是一种基数效应，不能完全反应居民的消费能力和消费意愿。下半年，随着基数下降，以及居民财富水平企稳向好，全社会消费有望明显改善。 因此，本产品保持了一季度以来的的组合结构，以电力分红股票和泛消费股票为主结构。 1、电力行业：25年火电行业整体业绩稳健，分红比例较高。随着油价回落后，火电板块盈利能力有望提升。 2、泛消费行业：自25年下半年开始，基金经理们在消费领域广泛的寻找合适的投资标的，目前已经纳入组合的，包括扫地机、汽车、白酒、乳制品等多个行业。基金经理认为，过去数年，全球地缘政治形势、疫情，以及国内的房地产等多个行业，都经历了非常大的变化；这些冲击着居民的消费心态。但是随着国内经济结构、经济形势进一步向好，居民存款不断增长，居民的消费能力有望保持稳定增长的态势。 截至本报告期末万家颐远均衡一年持有期混合发起式A的基金份额净值为0.7862元，本报告期基金份额净值增长率为-11.24%，同期业绩比较基准收益率为6.57%；截至本报告期末万家颐远均衡一年持有期混合发起式C的基金份额净值为0.7712元，本报告期基金份额净值增长率为-11.36%，同期业绩比较基准收益率为6.57%。