万家欣远混合 ：2026第三季度报告（016163）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+2.12%

日涨幅

0.8173

净值

（11-02）
近1年：-5.13%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-11.84%
-26%
-17%
-8%
1%
9%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+3.48%
63/5487优秀
近1月+0.68%
335/5501优秀
近3月-5.73%
1225/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

万家欣远混合 ：2026第三季度报告（016163）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
3,662万份
2026Q1
4,118万份
2026Q2
2,576万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
41,183,036.45
变化
-15,424,559.58
-37%
本期
25,758,476.87
3

投资目标

本基金在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

1、大类资产配置策略；2、股票投资策略；3、债券投资策略；4、资产支持证券投资策略；5、可转换债券与可交换债券投资策略；6、证券公司短期公司债券投资策略；7、金融衍生产品投资策略：（1）股指期货投资策略；（2）国债期货投资策略；（3）股票期权投资策略；8、信用衍生品投资策略；9、融资交易策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
沪深300指数收益率×65%+恒生指数收益率×5%+上证国债指数收益率×30%
本期报告
沪深 300 指数收益率*80%+恒生指数收益率*5%+上证国债指数收益率*10%+活期存款基准利率*5%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益率理论上低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。本基金可投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

高源| 任职时间: 2022年9月28日| 证券从业年限: 21年

国籍：中国；学历：伦敦政治经济学院会计与金融专业硕士，2017年4月入职万家基金管理有限公司，现任权益投资部基金经理。曾任光大证券股份有限公司研究所研究员，安信证券股份有限公司研究部高级研究员，申万菱信基金管理有限公司投资管理部高级研究员、基金经理等职。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年第二季度，尽管外部环境扰动有所加剧，中国经济仍保持了平稳运行的基本态势。
分不同行业：二季度以来，以AI为代表的高科技制造业仍然是经济转型的主要亮点，房地产和基建行业对经济的拉动作用仍然不显著。地缘政治因素带来国际油价、贵金属价格和国际运价等宏观变量的大幅波动，对相关企业经营造成扰动。消费领域呈现出结构性分化特征：航空、旅游、免税等行业呈现前高后低，期初有恢复迹象，但之后在油价等因素的直接和间接影响下面临压力；而家电、食品饮料、餐饮等日常消费品在低基数、行业自身结构调整下，有逐步企稳的迹象。出口方面整体仍表现出很强的韧性，且国际局势变化在某种程度上进一步强化了中国制造业在完整供应链方面的竞争力。
资本市场方面，2026年二季度，A股市场整体呈现“窄幅震荡”格局，上证指数在3900-4500附近波动。4月，指数在政策预期与业绩披露双重博弈下指数走高，5-6月受外部流动性预期反复及地缘因素扰动，市场风险偏好有所回落，主要宽基指数震荡波动。上证指数二季度累计上涨5.2%，季末收于4094.4点；深成指上涨20.24%，创业板指表现最佳、累计上涨36.35%。
我们的持仓在二季度保持相对稳定，其中非银行业、传统消费受市场风格等因素影响，在5月前后出现显著的下跌，面板行业受益于基本面改善和AI主题拉动，有一定幅度的上涨。我们仍坚持以自下而上的深度研究为核心，重点布局具备长期竞争优势和稳健现金流的公司。从二季度向后看，部分消费品行业面临供给收缩、基数效应等带来的投资机会，另外，在整体的通缩背景下，部分竞争格局较好、供需结构改善的细分板块也孕育着投资机会。
展望2026年下半年，经济仍然面临各种不确定因素：海外AI叙事受到边际的扰动，国际地缘局势的反复拉扯将对油价等大宗商品价格形成持续扰动，贸易争执不断。在外部贸易环境压力持续增大的背景下，国内拉动内需政策将有更大的发力空间。我们认为，市场最终会反映流动性和企业盈利的变化，我们更关注实体经济基本面的真实变化带来的投资机会。
本期报告
三季度以来，国内经济延续了上半年“总体平稳、结构分化”的运行特征。8 月份规模以上工业增加值同比增长 5.2%，1—8 月规模以上工业企业利润同比增长 15.7%，显示工业生产端仍具韧性。整体消费复苏的动能偏弱，社会消费品零售总额 1—8 月累计增速回落至 1.1%，但在局部子行业看到供给出清、存货出清带来的企稳迹象。外部环境方面，地缘政治因素对大宗商品的扰动在三季度显著加剧，原油等大宗品价格高位波动，对航空、航运及中下游制造业的成本端形成持续压力。
三季度 A 股市场经历了显著的风格切换与估值收缩，各大指数普遍下跌。科技股方面，由于前期估值抬升较大，且 AI 应用前景在海外市场逐步受到质疑等因素，整体科技板块调整较市场更为猛烈。三季度期间，创业板指大跌 27.8%，科创 50 指数跌幅达 30.7%，大幅抹去了二季度的涨幅。整体来看，市场呈现明显的“高低切换”特征，前期领涨的电子、通信等板块跌幅较大，低估值防御性板块跑出相对收益。
此前较长一段时间内，市场经历了较为极致的风格对立。本轮以 AI 为主线的科技行情，在基本面层面不断得到逻辑和数据的验证，股价对 EPS 和估值都做出了正面的反馈。而反之，传统板块由于国内消费力偏弱、国际贸易再平衡等因素，在盈利和估值角度都得不到正反馈，股价持续承压。今年中期以来，不断攀升的资本开支和 AI 应用的变现前景之间的分歧，令国内外投资者都更为焦虑，市场的争议变大。但反观传统行业，基本面企稳的信号虽有显现，但动能仍然偏弱。基本面和估值之间的矛盾，可能导致指数的波动在一段时间内加大，直到市场重新确认一个较为一致的方向。
本基金的投资结构在三季度初有一定的调整，减持了前期有获利的科技持仓，并把仓位适当降低、且集中到红利等传统领域。这种组合在三季度为我们获得了一定的超额收益。后期的配置思路上，我们仍将坚持以自下而上的深度研究为核心，还是希望从估值较低的传统板块中，寻找供给收缩、竞争格局优化带来的盈利修复机会。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
85.22%
2026Q1
81.90%
2026Q2
84.29%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资81.90%权益投资84.29%+2.39
股票81.90%股票84.29%+2.39
银行存款和结算备付金合计17.45%银行存款和结算备付金合计15.49%-1.96
其他资产0.65%其他资产0.22%-0.43
基金投资--——退出
固定收益投资--——退出
债券--——退出
资产支持证券--——退出
贵金属投资--——退出
金融衍生品投资--——退出
买入返售金融资产--——退出
买断式回购的买入返售金融资产--——退出
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
38.22%
2026Q1
36.94%
2026Q2
33.59%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业36.94%制造业33.59%-3.35
合计15.01%合计21.55%+6.54
金融业18.42%金融业18.03%-0.39
金融8.97%金融11.97%+3.00
必需消费品3.45%必需消费品9.12%+5.67
信息传输、软件和信息技术服务业5.39%信息传输、软件和信息技术服务业4.67%-0.72
租赁和商务服务业1.39%租赁和商务服务业2.15%+0.76
采矿业3.25%采矿业2.05%-1.20
批发和零售业--批发和零售业1.93%+1.93
农、林、牧、渔业1.67%农、林、牧、渔业1.14%-0.53
房地产--房地产0.46%+0.46
电力、热力、燃气及水生产和供应业--——退出
建筑业--——退出
交通运输、仓储和邮政业--——退出
住宿和餐饮业--——退出
房地产业--——退出
科学研究和技术服务业--——退出
水利、环境和公共设施管理业--——退出
居民服务、修理和其他服务业--——退出
教育--——退出
卫生和社会工作--——退出
文化、体育和娱乐业--——退出
综合--——退出
材料--——退出
可选消费品0.20%——退出
能源0.73%——退出
医疗保健--——退出
工业1.44%——退出
信息技术--——退出
通信服务0.22%——退出
公用事业--——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
52.76%
2026Q1
52.65%
2026Q2
68.45%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比68.45%，换手率 40%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1中国平安4.74%—1中国平安5.96%+1.22
1中国平安3.55%—1中国平安3.91%+0.36
2中国人寿4.65%—2中国太保5.90%+1.37
2中国人寿2.88%—2中国太保3.20%+0.67
3TCL7.52%退出十大3贵州茅台9.06%+4.49
4中国太保4.53%—4优然牧业8.09%+4.64
4中国太保2.53%—5中国人寿4.86%+1.98
5贵州茅台4.57%—5中国人寿3.08%-1.57
6京东方 A4.09%退出十大6美的6.92%新增十大
7新华保险3.64%退出十大7迎驾贡酒4.81%新增十大
8巨化股份3.49%—8世纪华通4.67%新增十大
9优然牧业3.45%—9巨化股份4.35%+0.86
10格力3.01%退出十大10亚钾国际3.64%新增十大