中银证券慧泽平衡3个月持有期混合发起（FOF) ：2026第二季度报告（016217）

本基金在控制风险的基础上，通过资产配置策略和公募基金精选策略，进行积极主动的投资管理，力争为持有人提供长期稳定的投资回报。

本基金通过宏观与政策研究策略、大类资产配置策略、基金组合构建策略、信用债券投资策略、可转债投资策略、资产支持证券投资策略、股票投资策略，以实现基金资产的平衡增值。

中证全指指数收益率*50%+中债综合全价指数收益率*45%+活期存款利率（税后）*5%

本基金为混合型基金中基金（FOF），理论上其预期风险与预期收益水平低于股票型基金、股票型基金中基金（FOF），高于债券型基金、债券型基金中基金（FOF）、货币市场基金和货币型基金中基金（FOF）。

二季度，全球市场由“极端冲击”转入“反复博弈”，风险溢价阶段性回落、风险偏好修复，资产定价从单一的“再通胀防御”切换为“油价回落+政策再定价”的组合，表现为权益修复、债利率高位震荡、商品分化的多线并进格局。 在停火磋商与通航预期作用下，原油地缘溢价显著消退，带动通胀预期缓和并提振风险资产β。贵金属在美元与实际利率再定价的制约下高位回调，6月贵金属指数月内跌幅居前，体现“避险—利率”主导权的再平衡。利率端，美债10年期收益率维持高位震荡，联储偏鹰再定价、年内降息预期继续后移。 权益方面，全球市场在AI资本开支与油价回落的共振下重启结构性行情，美国科技领涨、亚太与新兴市场同步修复。在宽松流动性与资产荒背景下，中债收益率维持低位、对冲组合波动；权益市场结构性走强，二季度主要指数多数录得正收益，其中科创综指与创业板指连续三月上行，成长风格领跑；港股在波动中修复，红利资产与高质量科技内部呈现分化。大宗商品内部显著分化，能化链随地缘溢价回落而回调，有色与化工高位波动；总体波动率自一季度高位下行，市场由事件主导转向基本面与政策共振定价。 报告期内，产品延续均衡配置的投资框架，结构上保持大类资产与风格维度的动态再平衡，运作平稳有序。债券端，受益于季内流动性合理充裕与收益率曲线形态演变，我们在坚持短久期核心底仓的基础上，适度拉长组合久期，力求在票息保护与资本利得间取得更优平衡，有效夯实了组合安全垫。权益端延续主动与被动双线并行的均衡框架。被动指数方面，季度内适度提升成长风格暴露，围绕AI算力、半导体等科技方向增加相关指数基金配置，以参与产业趋势性机会；主动权益方面，虽对持仓结构有所优化，但整体配置底色仍以价值风格为主，并未跟风参与热门赛道的集中博弈，坚守估值安全边际的底层逻辑。主动与被动之间、价值与成长之间保持审慎对冲，整体权益敞口稳健可控。海外层面，受地缘政治事件频发及联储降息预期反复扰动，美债波动率明显抬升。我们审慎评估外部不确定性，主动压降美债仓位，以控制利率与汇率双重风险传导。黄金资产亦因前期涨幅较大、短期避险溢价有所透支，小幅调降配置比例，同时保留核心头寸作为尾部风险对冲工具。截至2026年6月30日，基金A份额净值为0.9398，二季度净值增长率为3.27%。