大成消费机遇混合：2026第三季度报告（016287）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.39%

日涨幅

0.7853

净值

（11-02）

近1年：-26.01%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-27.80%

-30%

-20%

-10%

-0%

10%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.02%	-3.42%	-2.11%	1596/5487良好
近1月	-9.73%	-13.57%	-7.82%	2178/5501良好
近3月	-16.55%	-13.12%	-12.45%	3546/5426一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

大成消费机遇混合：2026第三季度报告（016287）

基金份额变动

基金总份额趋势

3,544万份

2026Q1

2,690万份

2026Q2

2,532万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

26,896,585.32

变化

-1,574,147.20

-6%

本期

25,322,438.12

投资目标

本基金在严格控制风险的前提下，寻找具备核心能力且能持续成长的优质公司，力争实现基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金的投资策略分为两方面：一方面体现在采取“自上而下”的方式对权益类、固定收益类等不同类别资产进行大类配置；另一方面体现在对单个投资品种的精选上，主要采用“自下而上”的方式，通过对上市公司基本面的深入研究，基于对上市公司的商业模式、核心竞争力、行业地位与管理层能力的权衡，布局大消费产业链上下游中长期成长空间较大的行业，选取具有竞争优势且估值具有吸引力的股票构建组合。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证内地消费主题指数收益率×80%+恒生综合指数收益率（使用估值汇率调整）×10%+中债综合全价（总值）指数收益率×10%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是混合型证券投资基金，预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金、但低于股票型基金。本基金若投资港股通标的股票，则需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

黄涛| 任职时间: 2024年11月18日| 证券从业年限: 8年

同济大学工学硕士。曾任广发证券股份有限公司发展研究中心研究员、招商证券资产管理有限公司权益投资部研究员。2021年3月加入大成基金管理有限公司，曾担任研究部研究员、消费研究主管、基金经理助理，现任研究部基金经理。2024年1月3日起任大成蓝筹稳健证券投资基金基金经理。2024年11月18日起任大成消费机遇混合型证券投资基金基金经理。具有基金从业资格。国籍:中国

本期报告

黄涛| 任职时间: 2024年11月18日| 证券从业年限: 8年

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年第二季度，国际形势依旧风云变幻，市场在回暖过程中走向极致的分化，AI相关板块高歌猛进，而与AI相关度较远的消费，各子板块几乎无一例外呈现单边下行趋势。

这是一个短期压力和长期问题集中涌现的时刻，低迷仍在持续且可能比我们想象的更为漫长，但希望的种子也在孕育：

（1）内需层面：城镇化高速发展期已过、居民的财富载体发生迁移、收入分配结构发生变化，经济转型后期对于消费潜力的抑制客观来讲需要更长的时间、更系统的方法来应对与解决。庞大人口基数下的结构性机会仍旧可以期待，但找寻难度变大也是不争的事实，这需要我们拥有更敏锐的眼睛；

（2）出口层面：长期来看，中国企业的全球竞争力正在加速提升，但短期来说，汇率、成本确实阶段性构成了压力，尤其是资产定价层面。对于优秀、稀缺、在全球领域有议价权的全球化企业而言，基本面反而在此时因为短期的压力环境，真正实现了与一般企业的分化。随着汇率、成本这些要素的再平衡，我们认为对于优质的全球消费龙头，无论是经营还是资产定价，都变得更加积极；

（3）人工智能：硬件侵占下游利润、大模型吞噬软件等一系列宏大叙事让行情走向极致分化，这种背景也让我们不断的在思考，人工智能对于产业链价值、对于分配关系究竟产生了什么样的影响。我们期待从新的分配关系中，寻找到受益的群体与企业；

（4）资产定价层面：极致的分化效应下，加速挤出大部分消费资产泡沫的同时，也让一些真正优质的消费资产价格在26年第二季度以一个更快的速度回归到合理甚至是低估的位置上，而企业本身的运行并没有预期那么悲观，这其中的预期差，毫无疑问给了我们更多选择的空间。

总结来看，变革时代下，有很多事情确实发生了变化，但也有很多事情没有变化。极致效率、全球扩张、创新引领、结构升级一直是我们筛选标的核心，我们的目标是持续挖掘符合前述标准、从而实现持续成长的优质公司，并以一个合理的价格买入来构建组合。

本期报告

2026年第三季度，国际形势仍然风云变幻，市场在极致的分化中迎来阶段性收敛，AI相关板块回调，而与AI相关度较远的消费在经历上半年的股价下行趋势后，呈现阶段性企稳态势。

（1）内需层面：整体视角来看，阶段性仍然有压力，且更多聚焦于可选消费领域，必选消费目前已经出现了企稳态势；地产政策在短期内的影响仍需观察，但在长期视角下，一定是一个重要的信号；

（2）出口层面：中国企业的竞争力仍在提升，收入高歌猛进的同时，汇率、原材料成本的压力也未有缓解，同时不间断的贸易纷争也给经营带来了一些不确定性。基于此，不同企业间产生了更大的分化，但产品更加优质，客群更加优异的企业仍旧维持了更好的表现；

（3）人工智能：虽然股价阶段性在大幅的波动，但产业仍在持续高速发展，我们相信人工智能作为一场工业革命级别的变革，随着AI基建水平、模型能力、细分场景数据化的提升，其智能会逐步渗透到各行各业，深刻改变各行各业的运作模式和分配机制。更好的产品、更高的效率、格局的重新演绎会在每个行业依次出现，这个过程也会不断孕育新的投资机会。

（4）资产定价层面：在极致分化收敛的情况下，消费股也经历了一波资产定价的再回归，但总体而言，对于消费股的定价仍然是较为谨慎的，一些阶段性的负面要素仍然在定价中占据了主导，这些分歧毫无疑问孕育着机会。

截至本报告期末大成消费机遇混合A的基金份额净值为0.8699元，本报告期基金份额净值增长率为-6.85%，同期业绩比较基准收益率为2.24%；截至本报告期末大成消费机遇混合C的基金份额净值为0.8499元，本报告期基金份额净值增长率为-7.00%，同期业绩比较基准收益率为2.24%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

84.80%

2026Q1

77.66%

2026Q2

83.07%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.25	100.00%	合计	0.22	100.00%	—
权益投资	0.20	77.66%	权益投资	0.19	83.07%	+5.41
股票	0.20	77.66%	股票	0.19	83.07%	+5.41
银行存款和结算备付金合计	0.05	21.04%	银行存款和结算备付金合计	0.04	16.43%	-4.61
固定收益投资	0.00	0.24%	固定收益投资	0.00	0.46%	+0.22
债券	0.00	0.24%	债券	0.00	0.46%	+0.22
其他资产	0.00	1.06%	其他资产	0.00	0.04%	-1.02

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

30.68%

2026Q1

33.26%

2026Q2

25.36%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.08	30.73%	合计	0.09	41.74%	+11.01
制造业	0.08	33.26%	制造业	0.06	25.36%	-7.90
科技	0.03	13.10%	科技	0.03	13.79%	+0.69
通讯	0.01	3.57%	通讯	0.02	9.73%	+6.16
信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	5.59%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	6.64%	+1.05
材料	0.02	6.91%	材料	0.01	5.57%	-1.34
交通运输、仓储和邮政业	0.01	3.20%	交通运输、仓储和邮政业	0.01	5.23%	+2.03
—	—	—	医疗保健	0.01	4.93%	新增
批发和零售业	0.01	5.93%	批发和零售业	0.01	4.42%	-1.51
工业	0.01	2.08%	工业	0.01	4.24%	+2.16
非必需消费品	0.01	4.48%	非必需消费品	0.01	3.10%	-1.38
—	—	—	科学研究和技术服务业	0.00	0.99%	新增
必需消费品	0.00	0.59%	必需消费品	0.00	0.39%	-0.20

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

60.05%

2026Q1

45.48%

2026Q2

55.10%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比55.1%，换手率 30%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	TCL	01070	7.97%	178,430	—	1	TCL	01070	10.55%	153,430	+2.58	-25,000
2	世纪华通	002602	5.59%	99,400	—	2	春风动力	603129	5.75%	4,400	+1.46	+200
3	涛涛车业	301345	4.79%	5,200	—	3	美图	01357	5.68%	381,500	新增十大	—
4	宁德时代	300750	4.70%	3,000	退出十大	4	世纪华通	002602	5.66%	90,100	+0.07	-9,300
5	玖龙纸业	02689	4.33%	183,000	—	5	涛涛车业	301345	5.60%	5,400	+0.81	+200
6	春风动力	603129	4.29%	4,200	—	6	圆通速递	600233	5.23%	64,600	+2.03	+13,700
7	万辰	300972	3.87%	5,600	退出十大	7	玖龙纸业	02689	4.52%	207,000	+0.19	+24,000
8	腾讯	00700	3.57%	2,400	—	8	西锐	02507	4.24%	25,400	新增十大	—
9	圆通速递	600233	3.20%	50,900	—	9	腾讯	00700	4.04%	2,400	+0.47	—
10	潍柴动力	000338	3.17%	29,200	退出十大	10	药明生物	02269	3.83%	17,500	新增十大	—

持有 0

大成消费机遇混合 ：2026第三季度报告（016287）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

大成消费机遇混合：2026第三季度报告（016287）