景顺长城北交所精选两年定开混合 ：2026第二季度报告（016307）

本基金在严格控制风险并保持良好流动性的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产的长期增值。

1、资产配置策略 本基金依据定期公布的宏观和金融数据以及投资部门对于宏观经济、股市政策、市场趋势的综合分析，运用宏观经济模型（MEM）做出对于宏观经济的评价，结合基金合同、投资制度的要求提出资产配置建议，经投资决策委员会审核后形成资产配置方案。 2、股票投资策略 本基金主要投资北京证券交易所发行、上市的企业，兼顾其他交易所的上市企业的投资机会，重点关注企业的发展空间和成长性，优选具备良好发展趋势和成长潜力的企业，捕捉个股的成长所带来的价值提升的投资机会。 3、存托凭证投资策略 本基金的存托凭证投资将根据本基金的投资目标和上述境内上市交易的股票投资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，通过定性和定量分析相结合的方式，筛选具有比较优势的存托凭证作为投资标的。 4、债券投资策略 债券投资在保证资产流动性的基础上，采取利率预期策略、信用策略和时机策略相结合的积极性投资方法，力求在控制各类风险的基础上获取稳定的收益。 5、股指期货投资策略 本基金参与股指期货交易，根据风险管理的原则，以套期保值为目的，制定相应的投资策略。 6、国债期货投资策略 本基金可投资国债期货和其他经中国证监会允许的衍生金融产品。 7、股票期权投资策略 本基金投资股票期权将按照风险管理的原则，以套期保值为主要目的，结合投资目标、比例限制、风险收益特征以及法律法规的相关限定和要求，确定参与股票期权交易的投资时机和投资比例。 8、资产支持证券投资策略 本基金将通过对宏观经济、提前偿还率、资产池结构以及资产池资产所在行业景气变化等因素的研究，预测资产池未来现金流变化，并通过研究标的证券发行条款，预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益率的影响。 9、参与融资及转融通证券出借业务的投资策略 本基金在参与融资、转融通证券出借业务时将根据风险管理的原则，在法律法规允许的范围和比例内、风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与融资和转融通证券出借业务。 10、信用衍生品投资策略 本基金按照风险管理原则，以风险对冲为目的，参与信用衍生品交易。

中证1000指数收益率*70%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）*10%+中债综合指数收益率*20%

本基金为混合型基金，其预期收益和风险高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。 本基金主要投资北京证券交易所股票，除了需要承担市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临投资北京证券交易所的特殊风险，本基金投资北京证券交易所的风险详见招募说明书。 本基金还可能投资港股通标的股票，如果投资，除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

本组合主要关注北交所上市公司中壁垒相对较高、增长质量和景气度具备优势的企业，同时重视估值赔率。由于北交所公司市值体量和流动性特征与主板公司存在差异，管理人会更加重视公司在细分领域的真实竞争壁垒、订单和客户验证，以及成长质量与估值水平之间的匹配。 2026年二季度，外部冲突因素对市场风险偏好的影响逐渐弱化，能源价格已基本回到冲突前水平附近。不过，海外利率预期的阶段性扰动仍使流动性预期不够稳定，市场对科技内部部分景气加速方向给出了更高的确定性定价，其他资产的表现相对偏弱。展望2026年后续阶段，管理人会更加重视科技内部高预期板块的波动放大风险，结合中报和后续盈利增速验证，持续评估公司成长速度与估值水平的匹配程度，尽量降低市场风格快速切换对组合净值带来的影响。 从产业方向看，Coding驱动的Agent应用仍在各行各业加速渗透，海外旗舰模型在2026年二季度的持续迭代，也说明底层模型性能仍有较大的提升空间。模型性能仍是人工智能产业扩张的第一性变量，旗舰模型不断打开应用上限，硬件迭代则持续降低推理成本。随着模型能力、软件工具链和硬件效率共同改善，AI在办公、研发、制造、内容生成和企业流程中的使用深度仍有较大提升空间。 AI驱动的高端材料发展在2026年二季度仍在加速，北交所不少公司在新型材料、专用设备和精密制造环节具有较明确的细分卡位。随着AI基础设施持续扩张，相关产业链对材料性能、加工精度、稳定交付和成本控制提出更高要求，具备工艺积累、客户验证和小批量到规模化交付能力的企业，有望在新增需求中获得更清晰的发展机会。 光通信领域中，FAU等细分环节在下一代技术迭代中的价值量有望明显提升。相关企业如果能够在精密加工、良率控制、客户认证和产能爬坡方面持续验证自身能力，仍将是北交所组合重要的研究方向。2026年二季度，部分标的受到估值消化影响表现相对平淡，但AI发展带来的需求扩张和新增应用场景正在逐步展开，更多细分公司的成长路径有望变得更加清晰。 展望2026年后续阶段，本组合会继续在北交所范围内寻找具备真实产业壁垒、成长质量较好且估值赔率合适的公司。管理人将持续关注AI基础设施对材料、设备、精密零部件以及相关工业场景的需求拉动，同时对估值消化和流动性波动保持审慎评估，力求在细分成长机会和组合稳定性之间保持平衡。 本报告期内，本基金A类份额净值增长率为21.31%，业绩比较基准收益率为9.95%。 本报告期内，本基金C类份额净值增长率为21.16%，业绩比较基准收益率为9.95%。