兴全合瑞混合 ：2026第三季度报告（016464）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.53%

日涨幅

1.1374

净值

（11-02）
近1年：-4.79%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-23.31%
-25%
-17%
-8%
1%
9%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-2.50%
1333/2713良好
近1月-13.77%
1557/2718一般
近3月-13.94%
1517/2678一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

兴全合瑞混合 ：2026第三季度报告（016464）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
18.43亿份
2026Q1
17.10亿份
2026Q2
19.48亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
1,710,076,478.80
变化
+238,374,729.36
+14%
本期
1,948,451,208.16
3

投资目标

本基金在有效控制投资组合风险的前提下，通过深入的基本面研究挖掘具有较好盈利能力和市场竞争力的公司，力求实现资产净值的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金的投资策略可以细分为资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略以及其他品种的投资策略等。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率×60%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）×20%+中债综合（全价）指数收益率×20%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

上一期报告
本基金是混合型基金，其预期风险与收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。
本期报告
本基金是混合型基金，其预期风险与收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。
本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资香港联合交易所上市的股票。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
7

基金经理简介

谢书英| 任职时间: 2022年9月7日| 证券从业年限: 18年

硕士。历任高盛高华证券有限公司投资银行部分析师，鹏华基金管理有限公司权益投资一部副总监、基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2季度，市场呈现明显的虹吸特征：科技相关的资产表现抢眼，而传统避险类资产表现疲软。其背后的原因是：AI算力投资热潮不断升温、以及中东局势缓和带来风险偏好回升。从全球市场来看，A股科创50上涨75.74%领跑全球。而沪深300上涨约12%、恒生指数下跌超过7%。在A股市场上，与AI相关的电子、通信板块分别上涨超过90%、63%；消费相关的食品饮料、商贸零售等下跌超过17%、周期类的钢铁等下跌超过18%。
2季度，在现有的投资框架下，投资面临较大的困难。组合操作上，在季度初增加了AI的配置比例，主要是由于看到了海外模型快速的用户体验的改善、以及随之而来的用户数的快速上量。但是事后来看，配置比例不足。在个股选择上，依然坚持自下而上、寻找有一定安全边际的企业。在AI领域里，寻找景气周期处于上升初步、或者由于供给侧的受限、景气周期有望拉长的细分领域。市场整体对于AI的需求端抱有很高的预期，各个产业链的环节扩产的规划也都很大，一旦出现需求侧的扰动，不同环节企业盈利的波动程度将明显不同。另一方面在非AI的领域里，越来越多具备穿越行业周期能力的龙头公司估值水平已经具备很强的吸引力。组合在非AI领域精挑细选、以更加苛刻的标准来选择标的。
本期报告
三季度，AI叙事受到美国不断高企的融资成本和应用端缺乏突破的影响，估值出现了大幅波动，导致了市场波动加大。A股沪深300下跌超过12%、红利指数上涨近15%、科创50下跌超30%；香港市场恒生科技下跌5%、恒生中国企业指数上涨9%；美股标普500和纳斯达克指数上涨超过2%。美股AI龙头用盈利增长抵消了利率上行的影响。但A股相关的板块出现了大幅的回撤：通信、电子行业下跌幅度接近30%、电力设备下跌24%。同时，红利属性的煤炭、银行等低估值板块上涨明显。
组合同期出现了明显的回撤。尽管AI配置比例不是很高，但个股下跌幅度较大。同时组合重仓的全球电池龙头三季度股价出现了明显的下跌。过往几年，中国的出口一直保持强势，但来自海外的压力也日益突出。美国、欧洲先后都对中国的出口进行了不同程度的管制，这对出口业务盈利占比较大的行业发展带来了不确定性，也给投资加大了难度。
组合坚持自下而上寻找投资标的。在目前波动加大的市场里，以基本面研究为基础，争取给投资者创造可持续的回报。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
87.10%
2026Q1
91.96%
2026Q2
88.51%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资91.96%权益投资88.51%-3.45
股票91.96%股票88.51%-3.45
银行存款和结算备付金合计6.48%银行存款和结算备付金合计10.95%+4.47
其他资产1.56%其他资产0.54%-1.02
——固定收益投资0.00%新增
——债券0.00%新增
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
53.82%
2026Q1
66.97%
2026Q2
58.03%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业66.97%制造业58.03%-8.94
合计17.84%合计23.01%+5.17
建筑业3.00%建筑业6.74%+3.74
日常消费品4.80%日常消费品6.64%+1.84
医疗保健3.98%医疗保健6.10%+2.12
信息技术6.11%信息技术5.39%-0.72
房地产1.76%房地产1.92%+0.16
工业0.43%工业1.37%+0.94
原材料0.43%原材料1.05%+0.62
电力、热力、燃气及水生产和供应业1.13%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.65%-0.48
非日常生活消费品0.34%非日常生活消费品0.54%+0.20
金融业2.21%金融业0.10%-2.11
采矿业0.61%采矿业0.05%-0.56
信息传输、软件和信息技术服务业0.00%信息传输、软件和信息技术服务业0.05%+0.05
交通运输、仓储和邮政业0.03%交通运输、仓储和邮政业0.04%+0.01
房地产业0.43%房地产业0.03%-0.40
租赁和商务服务业0.00%租赁和商务服务业0.00%—
水利、环境和公共设施管理业0.00%水利、环境和公共设施管理业0.00%—
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
50.71%
2026Q1
53.40%
2026Q2
51.34%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比51.34%，换手率 20%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1宁德时代7.75%—1宁德时代8.09%+0.34
2海星股份7.46%—2海星股份6.60%-0.86
3松发股份6.43%—3优然牧业6.09%+1.60
4立讯精密5.36%—4松发股份5.43%-1.00
5新坐标5.22%—5新坐标4.87%-0.35
6德业股份4.69%—6江河4.76%新增十大
7中国巨石4.69%退出十大7德业股份4.47%-0.22
8优然牧业4.49%—8立讯精密4.03%-1.33
9高伟4.02%—9高伟3.95%-0.07
10海大3.29%退出十大10顺络3.05%新增十大