景顺长城中证港股通科技ETF联接 ：2026第二季度报告（016495）

本基金主要通过投资于目标ETF，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。

本基金为目标ETF的联接基金，主要通过投资于目标ETF以达到投资目标。当本基金申购、赎回和买卖目标ETF，或基金自身的申购、赎回对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响时，或预期成份股发生调整和成份股发生配股、增发、分红等行为时，基金管理人会在10个交易日内对投资组合进行适当调整，以便实现对跟踪误差的有效控制。 在正常情况下，本基金力争相对于业绩比较基准的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%。

中证港股通科技指数（使用估值汇率折算）收益率*95%+人民币活期存款税后利率×5%

本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金为股票型指数基金，预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。 本基金如投资港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

本季度港股在获利资金离场、地缘风险升高、港股流动性预期下降等因素限制下，整体处于持续震荡下行态势。主要海外市场指数中，费城半导体指数(87.75%)>纳斯达克科技市值加权(38.52%)>纳斯达克100(27.53%)>罗素2000指数(21.15%)>标普500(14.87%)>道琼斯工业平均(12.90%)>英国富时100(3.15%)>恒生科技(-3.82%)>恒生指数(-7.69%)。 本季度最近一次议息会议中，美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%，自今年1月以来连续第四次维持利率不变，符合市场预期。本次会议中，因地缘事件推高油价，市场普遍做出偏鹰解读，2026年核心PCE通胀率由2.7%上修至3.6%，GDP增长预期小幅下调至2.2%，2026年失业率预期下修至4.2%。当前美伊冲突趋于缓和，美国能源冲击的一轮效应或已见顶，预计美国全年通胀或不及美联储6月预测的3.6%，年内加息真正落地的可能性仍有限。因此从全球宏观流动性的角度，预期港股估值端未来承受压力有限。估值方面，港股科技在经历本季度回调后，最新估值仍仅处于过去5年约30%百分位的位置，安全边际大且向上空间仍然较高。 港股科技板块中，互联网、新能源、医药生物等行业相关的利好政策持续加码，为港股上市的科技龙头企业保驾护航。从盈利端看，国产大模型DeepSeek-R1凭借顶尖算力及低成本推动外资重新评估中国科技企业的全球竞争力，尤其认可其在AI应用层（如医疗影像、智能驾驶、创新药）的规模化能力。根据彭博的预测，恒生科技板块在未来两年的每股收益增长率分别为33.8%、27.1%。 AH溢价指数水平处于历史高位，表明港股相对A股的折价率依然处于较高水平，结合港股估值仍处于历史较低位置，长期来看，随着盈利能力改善及估值中枢的抬升，港股市场的配置价值有望得到进一步提振。数据表明，港股科技板块仍处于历史较低分位，具备较厚安全垫。同时，随着企业盈利持续释放，板块有望在未来继续保持较高的盈利增速。 本基金是目标ETF的联接基金，主要投资于目标ETF。报告期内，本基金结合申购赎回情况进行日常操作，力争控制跟踪误差和跟踪偏离度在较低的水平上。 本报告期内，本基金A类份额净值增长率为-6.68%，业绩比较基准收益率为-6.42%。 本报告期内，本基金C类份额净值增长率为-6.77%，业绩比较基准收益率为-6.42%。