华泰紫金创新成长混合发起：2026第三季度报告（016517）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.64%

日涨幅

1.1498

净值

（11-02）

近1年：-7.32%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-14.27%

-26%

-16%

-6%

15%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-2.92%	-5.63%	-2.11%	2020/5607良好
近1月	-6.18%	-14.52%	-7.82%	1348/5596优秀
近3月	-9.89%	-12.50%	-12.45%	2145/5455良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

华泰紫金创新成长混合发起：2026第三季度报告（016517）

基金份额变动

基金总份额趋势

4,430万份

2026Q1

3,854万份

2026Q2

4,236万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

38,539,271.60

变化

+3,819,936.42

+10%

本期

42,359,208.02

投资目标

本基金主要投资于具有创新成长特征的股票，通过精选个股和严格风险控制，力求为基金份额持有人获取超过业绩比较基准的收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

1、大类资产配置策略;2、股票投资策略;3、港股通标的股票投资策略;4、存托凭证投资策略;5、债券投资策略;6、资产支持证券投资策略;7、股指期货投资策略;8、国债期货投资策略;9、股票期权投资策略;10、融资业务的投资策略;11、证券公司短期公司债投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证800指数收益率×60%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×20%+银行活期存款利率（税后）×20%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，其风险收益水平理论上高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

刘瑞| 任职时间: 2022年09月21日| 证券从业年限: 16年

拉夫堡大学金融学硕士。

2009年加入泰信基金管理有限公司，从事研究员工作；2011年加入海通证券，曾任宏观策略高级分析师、银行业分析师，2012-2013年分别荣获新财富最佳分析师第四名、第三名，2014-2015年分别荣获新财富最佳分析师第三名和第二名。2015年加入华泰证券（上海）资产管理有限公司，历任研究员、投资经理，现担任基金经理。

本期报告

刘瑞| 任职时间: 2022年09月21日| 证券从业年限: 16年

拉夫堡大学金融学硕士。2009年加入泰信基金管理有限公司，从事研究员工作；2011年加入海通证券，曾任宏观策略高级分析师、银行业分析师，2012-2013年分别荣获新财富最佳分析师第四名、第三名，2014-2015年分别荣获新财富最佳分析师第三名和第二名。2015年加入华泰证券（上海）资产管理有限公司，历任研究员、投资经理，现担任基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度市场整体处于极度分化的情况，一方面AI产业链表现优异，另一方面非AI方向总体乏善可陈。从产业角度，我们认为导致这一现象的核心原因是景气度的分化，AI的高景气与非AI的持续低迷形成鲜明对比，进而吸引资金不断涌入AI方向，并从其他方向抽血。但作为投资人，我们仍然要从企业的竞争优势、产业周期和企业经营周期、公司估值三个维度考虑投资的方向和力度。企业竞争优势决定了企业获得超额利润的久期，是投资长期胜率最重要的因素；产业和企业周期位置对短中期的胜率有显著的影响，而估值则影响了我们投资的潜在赔率。因此，在选择投资标的和配置方向时，我们不会因为行业景气单一因子做出投资决策。

从二季度初的配置上，我们认为有三个产业趋势值得我们关注，一是AI、二是国产创新药的崛起、三是以新能源产业为代表的中国制造业的崛起。在具体操作上，在科技链的配置主要集中在被动器件、面板、芯片及半导体耗材三个方向。因为在当时的情况下，我们首先可以选到具备相对竞争优势的公司，其次相较于热门的光模块、PCB等方向，我们在景气周期和估值水平上能够有更好的平衡。当然，其中部分股票在股价大幅上涨后，赔率显著下降，我们也做了一定的获利了结。在医药板块，我们认为国产创新药产业的崛起仍然在继续，相关公司在股价大幅调整后赔率明显改善，因此我们对创新药和CXO做了一定的配置。在先进制造方向，我们认为具备明显竞争优势的锂电和电力设备公司会明显受益于全球能源安全自主化的趋势；此外，部分优质的制造装备公司有望借助AI的浪潮实现全球化的扩张。因此，我们对锂电、电力设备、工控的具备竞争优势的公司也做了一定的配置。

报告期内，本基金A类份额净值增长率为16.01%，同期业绩比较基准收益率6.17%；本基金C类份额净值增长率为15.84%，同期业绩比较基准收益率为6.17%。

本期报告

今年二季度市场出现了极致分化的行情，AI硬件一枝独秀，这一方面是由于该领域持续保持高景气，但另一方面部分相关公司已经开始透支未来的成长空间，出现了比较明显的泡沫化迹象。我们认为，AI仍然是全球最重要的产业趋势，但是AI的基础设施投资的增长未来有放缓的风险，这包括北美云厂商的自由现金流开始逐步被AI资本开支耗尽，而且海外国债利率的持续上升也提升潜在举债投资的成本。在这样的背景下，下一阶段投资方向应该从AI基础设施硬件向AI应用转移，因为只有AI应用的发展才能带来AI产业闭环，驱动AI产业持续发展。因此，在科技产业的投资策略上，三季度我们主要减持了处于高位的AI硬件公司，更多关注和布局处于相对低位可能受益于AI应用的相关公司。当然，我们也意识到相对于AI硬件，AI应用的投资的难度和复杂度要远高于前者：AI硬件的产业链环节相对清晰，而且只需要跟踪海外云厂商资本开支、台积电经营情况等少数变量就可以对产业经营趋势做出较为清晰的判断；但是对于AI应用而言，场景、领域十分分散，涉及的行业和公司繁杂，因此在选股上我们更倾向于相关公司在原有主业上具备竞争优势和一定安全边际，且在积极布局AI应用，将AI应用作为未来成长的期权。经过研究和筛选，我们选择了端侧SOC、安防、工控等领域作为AI应用的布局方向。此外，在科技领域我们还对以下两个方向进行了配置：首先是国产AI，从产业节奏上，国内AI的进展和投资总量略滞后于北美，因此我们认为国内相关公司仍处在景气上行阶段，且超节点的新技术的应用有可能加速赶超的进度；二是先进封装，以玻璃基板为代表的先进封装是后摩尔时代重要的产业趋势，我们也观察到了相关产业加速的迹象。更重要的是在以上两个领域我们还是可以找到安全边际和赔率相对匹配的标的。

除了科技板块，我们在三季度对医药领域也有所加仓。尽管医药行业过去在集采等影响下，行业景气度持续下行，但部分公司估值已经对这种情况进行了充分的定价，更重要的是我们也观察到二到三季度包括医疗器械、临床CRO等方向的头部公司经营情况出现了边际改善，在赔率较好，胜率提升的情况下，我们对该方向进行了加仓。在现有持仓中，三季度锂电和电力设备板块表现明显低于此前预期，主要是受到地缘政治以及上下游博弈的影响，市场预期转向悲观。我们认为目前相关板块具备较为可观的赔率，未来如果相关政策出现边际改善，可能存在明显的估值修复空间，等待胜率提升时进行加仓。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

72.79%

2026Q1

74.24%

2026Q2

71.29%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.51	100.00%	合计	0.52	100.00%	—
权益投资	0.38	74.24%	权益投资	0.37	71.29%	-2.95
股票	0.38	74.24%	股票	0.37	71.29%	-2.95
银行存款和结算备付金合计	0.10	20.18%	银行存款和结算备付金合计	0.07	13.33%	-6.85
其他各项资产	0.00	0.03%	其他各项资产	0.05	9.96%	+9.93
固定收益投资	0.03	5.55%	固定收益投资	0.03	5.42%	-0.13
债券	0.03	5.55%	债券	0.03	5.42%	-0.13
—	—	—	买入返售金融资产	-0.00	0.00%	新增

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

53.43%

2026Q1

53.57%

2026Q2

53.65%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.27	53.57%	制造业	0.27	53.65%	+0.08
合计	0.07	13.82%	合计	0.06	11.98%	-1.84
信息传输、软件和信息技术服务业	0.03	6.65%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.03	6.60%	-0.05
医疗保健	0.01	2.95%	医疗保健	0.02	4.23%	+1.28
消费者非必需品	0.04	6.99%	消费者非必需品	0.02	3.98%	-3.01
电信服务	0.01	2.96%	电信服务	0.02	3.77%	+0.81
卫生和社会工作	0.00	0.55%	卫生和社会工作	0.00	0.53%	-0.02
信息科技	0.00	0.92%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

40.47%

2026Q1

44.69%

2026Q2

41.53%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比41.53%，换手率 50%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	京东方Ａ	000725	8.72%	507,700	—	1	晶晨股份	688099	6.60%	34,784	-0.05	+2,143
2	晶晨股份	688099	6.65%	32,641	—	2	华勤	603296	4.92%	33,700	新增十大	—
3	泡泡玛特	09992	5.16%	19,400	退出十大	3	海康威视	002415	4.46%	70,100	新增十大	—
4	宁德时代	300750	4.51%	5,800	—	4	泰格	03347	4.23%	53,700	新增十大	—
5	兴福	688545	3.84%	14,581	退出十大	5	京东方Ａ	000725	4.10%	365,800	-4.62	-141,900
6	扬杰	300373	3.39%	10,900	退出十大	6	腾讯	00700	3.77%	5,200	+0.81	+1,200
7	兴发	600141	3.31%	35,600	退出十大	7	宁德时代	300750	3.59%	6,300	-0.92	+500
8	安克创新	300866	3.14%	15,200	—	8	汇川	300124	3.41%	33,500	新增十大	—
9	三环	300408	3.01%	9,100	退出十大	9	安克创新	300866	3.39%	13,900	+0.25	-1,300
10	腾讯	00700	2.96%	4,000	—	10	迈瑞医疗	300760	3.06%	9,700	新增十大	—

持有 0

华泰紫金创新成长混合发起 ：2026第三季度报告（016517）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

华泰紫金创新成长混合发起：2026第三季度报告（016517）