永赢消费龙头智选混合发起：2026第三季度报告（016549）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.15%

日涨幅

0.7309

净值

（11-02）

近1年：-22.50%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-23.70%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.35%	-3.42%	-2.11%	1253/5487优秀
近1月	-4.66%	-13.57%	-7.82%	1216/5501优秀
近3月	-1.66%	-13.12%	-12.45%	536/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

永赢消费龙头智选混合发起：2026第三季度报告（016549）

基金份额变动

基金总份额趋势

3.00亿份

2026Q1

1.15亿份

2026Q2

8,501万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

114,691,505.67

变化

-29,677,964.27

-26%

本期

85,013,541.40

投资目标

本基金主要投资于消费龙头主题相关的资产，在力争控制组合风险的前提下，实现资产净值的中长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金主要投资策略包含大类资产配置策略、股票投资策略、固定收益投资策略、可转换债券、可交换债券投资策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资策略和国债期货投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证消费龙头指数收益率×70%+中证港股通综合指数收益率（人民币）×10%+中债-综合指数（全价）收益率×20%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是混合型证券投资基金，预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金。本基金可投资港股通标的股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

包恺| 任职时间: 2024年07月29日| 证券从业年限: 7年

包恺女士，北京大学法学学士、经济学学士、金融硕士，7年证券相关从业经验。2018年加入永赢基金管理有限公司，历任食品饮料研究员、消费组组长，现任永赢基金管理有限公司权益投资部基金经理。

本期报告

包恺| 任职时间: 2024年07月29日| 证券从业年限: 8年

包恺女士，北京大学法学学士、经济学学士、金融硕士，8年证券相关从业经验。2018年加入永赢基金管理有限公司，历任食品饮料研究员、消费组组长，现任永赢基金管理有限公司权益投资部基金经理。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，中证消费指数单季度下跌 19%，板块调整节奏显著加快，估值中枢进一步下探。基本面维度，消费行业整体仍处于弱复苏通道：国内终端需求修复斜率偏缓，可选消费品类复苏动能不足；外需端出口链表现相对稳健，但人民币汇率阶段性波动对相关标的盈利端形成一定扰动。市场层面，存量博弈下风格极致化特征凸显，AI 算力等科技成长板块持续虹吸资金，消费板块面临持续的存量资金分流压力。

本基金长期坚持在消费板块中挖掘具备 alpha 属性的高景气细分方向，当前核心配置的传媒板块同样受到市场整体风险偏好下行与风格轮动传导，在行业基本面处于平淡期的背景下出现阶段性加速调整。

展望后市，本基金将延续消费 alpha 投资主线，坚持自下而上挖掘细分方向结构性机会，分阶段布局：

短期维度，关注电影板块的暑期档行情修复机会。2026 年暑期档头部影片受制作进度、内容审核等多重客观因素影响，定档及上映节奏整体后移，前期市场预期阶段性回落。伴随后续重点影片陆续登陆院线，居民观影需求有望集中释放，电影行业景气度将逐步边际修复，我们将关注本年度暑期档的整体票房表现。

中长期维度，我们将持续深耕消费板块中具备成长性的机会，积极挖掘成长空间广阔、基本面已出现积极边际变化、估值与业绩匹配度较高的优质标的。

本期报告

2026年三季度，A股市场迎来显著调整，市场流动性同步收紧。反观消费板块，上半年整体走势偏弱，在三季度行情中展现出较强防御特征：以白酒为代表的内需消费板块涨幅靠前，而出口链相关标的股价表现相对落后。

基本面层面，内需仍面临压力，社零增速趋近于零，限额以上消费数据出现下滑；外需则保持20%以上的较高增速。由此可见，三季度资金交易主线更多是围绕低市盈率、高股息与防御属性展开，并非来自企业盈利端的修复。

本基金自三季度开始，加大对消费领域盈利质量突出或具备边际改善潜力个股的布局，重点覆盖出口产业链、CXO 赛道以及部分消费细分行业龙头。

展望后续，组合将持续聚焦消费各细分板块龙头。一方面，关注受中欧贸易摩擦、汇率扰动影响而回调的优质出口个股；另一方面，内需消费基本面依旧偏弱，但经过持续调整后，不少基本面扎实的消费公司股价已显著低于内在价值，我们将持续关注具备稳固经营壁垒、短期业绩承压但中长期价值被低估的企业。

组合管理层面，本基金将延续自下而上的个股研究框架，研究核心聚焦于挖掘基本面具备改善空间的优质上市公司。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

78.60%

2026Q1

64.16%

2026Q2

90.07%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.97	100.00%	合计	0.65	100.00%	—
权益投资	0.62	64.16%	权益投资	0.58	90.07%	+25.91
股票	0.62	64.16%	股票	0.58	90.07%	+25.91
银行存款和结算备付金合计	0.33	33.71%	银行存款和结算备付金合计	0.06	8.80%	-24.91
其他资产	0.02	2.13%	其他资产	0.01	1.13%	-1.00

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

3.88%

2026Q1

4.01%

2026Q2

48.24%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.04	4.01%	制造业	0.31	48.24%	+44.23
合计	0.07	7.91%	合计	0.12	18.42%	+10.51
—	—	—	科学研究和技术服务业	0.07	11.27%	新增
工业	0.03	3.32%	工业	0.06	8.89%	+5.57
—	—	—	交通运输、仓储和邮政业	0.03	4.90%	新增
—	—	—	非必需消费品	0.02	3.40%	新增
—	—	—	批发和零售业	0.02	3.05%	新增
—	—	—	农、林、牧、渔业	0.02	2.56%	新增
信息传输、软件和信息技术服务业	0.19	21.32%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	2.48%	-18.84
材料	0.01	1.51%	材料	0.02	2.40%	+0.89
—	—	—	医疗保健	0.02	2.34%	新增
—	—	—	必需消费品	0.01	1.39%	新增
文化、体育和娱乐业	0.30	33.38%	文化、体育和娱乐业	0.00	0.00%	-33.38
通讯	0.00	0.00%	通讯	0.00	0.00%	—
教育	0.03	3.89%	—	—	—	退出
科技	0.03	3.08%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

55.25%

2026Q1

57.99%

2026Q2

49.29%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比49.29%，换手率 90%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中国电影	600977	8.26%	566,400	退出十大	1	极兔速递-W	01519	8.89%	770,800	+5.57	+365,600
2	世纪华通	002602	8.08%	507,524	退出十大	2	春风动力	603129	8.04%	18,000	新增十大	—
3	北京文化	000802	7.86%	2,000,430	退出十大	3	康龙化成	300759	2.86%	40,900	新增十大	—
4	恺英	002517	7.75%	422,400	退出十大	3	康龙化成	03759	2.34%	55,000	新增十大	—
5	中文在线	300364	6.45%	242,045	退出十大	4	东航物流	601156	4.90%	171,300	新增十大	—
6	幸福蓝海	300528	5.34%	367,800	退出十大	5	药明康德	603259	4.79%	18,400	新增十大	—
7	掌阅	603533	3.96%	172,900	退出十大	6	海信视像	600060	3.79%	88,700	新增十大	—
8	行动教育	605098	3.89%	63,600	退出十大	7	益诺思	688710	3.62%	22,094	新增十大	—
9	极兔速递-W	01519	3.32%	405,200	—	8	申洲国际	02313	3.40%	73,100	新增十大	—
10	赤子城	09911	3.08%	416,000	退出十大	9	隆鑫通用	603766	3.33%	151,100	新增十大	—
—	—	—	—	—	—	10	贵州茅台	600519	3.33%	1,700	新增十大	—

持有 0

永赢消费龙头智选混合发起 ：2026第三季度报告（016549）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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