交银启衡混合：2026第三季度报告（016541）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+2.76%

日涨幅

0.5594

净值

（11-02）

近1年：-51.11%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-49.33%

-56%

-39%

-22%

-5%

12%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-8.40%	-3.42%	-2.11%	4862/5487不佳
近1月	-24.85%	-13.57%	-7.82%	4741/5501不佳
近3月	-30.32%	-13.12%	-12.45%	5239/5426不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

交银启衡混合：2026第三季度报告（016541）

基金份额变动

基金总份额趋势

7,867万份

2026Q1

5,509万份

2026Q2

6,651万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

55,087,236.92

变化

+11,425,208.23

+21%

本期

66,512,445.15

投资目标

本基金在严格控制风险的前提下，充分发挥专业研究与管理能力，追求超越业绩比较基准的投资收益，力争为投资者提供长期稳健的投资回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金充分发挥基金管理人的研究优势，在分析和判断宏观经济周期和金融市场运行趋势的基础上，运用修正后的投资时钟分析框架，自上而下调整基金大类资产配置；在严谨深入的股票和债券研究分析基础上，自下而上精选个股和个券；在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力争获取投资组合的较高回报。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×65%+恒生指数收益率×5%+中证综合债券指数收益率×30%

本期报告

沪深300指数收益率×75%+中债-国债总财富（1-3年）指数收益率×10%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×15%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金是一只混合型基金，其预期风险和预期收益理论上高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

芮晨| 任职时间: 2022年11月30日| 证券从业年限: 19年

学士。历任深圳尚诚资产管理有限公司研究员/研究副总监、国联安基金管理有限公司行业研究员/投资经理、浙商证券资产管理有限公司投资主办。2015年加入交银施罗德基金管理有限公司。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度，随着美伊冲突强度下降，市场开始重回科技主线。二季度AI相关的硬件涨速很快、涨幅很大，涨速基本是历史最高水平。AI相关的股票估值非常昂贵，用远期的超乐观预期折现到现在依然很贵，说明市场定价几乎已经涵盖了最乐观的预期，随着Meta要出租算力的新闻传出，市场开始大幅震荡。

本基金二季度跑输基准，主要因为美伊战争后加仓了新老能源，同时继续持有了部分人形机器人的仓位。

展望2026年三季度，我们判断AI硬件大概率会通过复杂的震荡形成一个高位的走势，对于我们持有的机器人则需要基本面的进一步催化，但位置非常低；新老能源的估值非常便宜，我们计划继续关注。

本期报告

2026年三季度，以AI为代表的科技股有所调整，主要受制于高通胀的预期，以及对AI商业化的速度有所争议。但是可能从更长的时间看，AI的产业趋势并没有结束，调整后估值也变得相对合理。本基金三季度调整了部分持仓结构，在科技股调整后，增加了半导体设备的持仓，对之前低配的AI算力持仓也有所增加。

展望2026年四季度，我们觉得经过调整后的科技股会有结构性的机会，同时也关注机器人基本面的进一步催化。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

85.50%

2026Q1

92.38%

2026Q2

89.40%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.50	100.00%	合计	0.49	100.00%	—
权益投资	0.47	92.38%	权益投资	0.44	89.40%	-2.98
股票	0.47	92.38%	股票	0.44	89.40%	-2.98
银行存款和结算备付金合计	0.02	4.28%	银行存款和结算备付金合计	0.05	9.97%	+5.69
固定收益投资	0.02	3.10%	固定收益投资	0.00	0.54%	-2.56
债券	0.02	3.10%	债券	0.00	0.54%	-2.56
其他资产	0.00	0.24%	其他资产	0.00	0.09%	-0.15

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

51.85%

2026Q1

69.45%

2026Q2

77.38%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.35	69.45%	制造业	0.38	77.38%	+7.93
信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	2.80%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.03	5.58%	+2.78
—	—	—	农、林、牧、渔业	0.01	3.08%	新增
—	—	—	科学研究和技术服务业	0.01	2.81%	新增
水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.08%	水利、环境和公共设施管理业	0.01	1.32%	+1.24
文化、体育和娱乐业	0.00	0.00%	文化、体育和娱乐业	0.00	0.00%	—
合计	0.02	3.46%	合计	0.00	0.00%	-3.46
医药卫生	0.00	0.00%	医药卫生	0.00	0.00%	—
采矿业	0.06	11.69%	—	—	—	退出
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.02	4.91%	—	—	—	退出
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.82%	—	—	—	退出
能源	0.02	3.46%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

45.88%

2026Q1

52.15%

2026Q2

45.26%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比45.26%，换手率 90%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	锦浪	300763	7.99%	44,200	—	1	三环	300408	6.99%	29,000	新增十大	—
2	拓普	601689	6.61%	58,600	退出十大	2	北方华创	002371	4.81%	3,800	新增十大	—
3	比亚迪	002594	5.85%	36,700	退出十大	3	中微	688012	4.74%	7,242	新增十大	—
4	新宙邦	300037	5.53%	29,800	退出十大	4	锦浪	300763	4.63%	42,500	-3.36	-1,700
5	三花智控	002050	5.06%	57,700	退出十大	5	北特	603009	4.56%	48,400	新增十大	—
6	豫能	001896	4.91%	147,868	退出十大	6	中际旭创	300308	4.49%	2,700	新增十大	—
7	天赐材料	002709	4.61%	44,800	退出十大	7	中科飞测	688361	4.42%	6,161	新增十大	—
8	国城矿业	000688	4.32%	63,100	退出十大	8	拓荆	688072	4.06%	3,089	新增十大	—
9	大中矿业	001203	3.81%	63,600	退出十大	9	浙江荣泰	603119	3.48%	32,200	新增十大	—
10	中国海洋石油	00883	3.46%	98,000	退出十大	10	海南橡胶	601118	3.08%	234,900	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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