方正富邦均衡精选混合 ：2026第三季度报告（016754）

基金PK

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收益表现

+1.02%

日涨幅

0.7695

净值

（11-02）
近1年：-22.79%同类平均：-5.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-24.89%
-28%
-19%
-10%
-2%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-5.89%
63/69不佳
近1月-15.46%
57/69不佳
近3月-9.00%
38/69一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

方正富邦均衡精选混合 ：2026第三季度报告（016754）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2,316万份
2026Q1
1,835万份
2026Q2
2,062万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
18,352,090.91
变化
+2,271,308.57
+12%
本期
20,623,399.48
3

投资目标

本基金在严控风险的前提下，通过合理配置股票与债券等资产，力求实现基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金主要通过采取资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、可转换债券配置策略、可交换债券配置策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、股票期权投资策略、参与融资业务的投资策略等投资策略以实现投资目标。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率×40%+中证全债指数收益率×55%+恒生指数收益率×5%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，预期风险和预期收益理论上高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
牛伟松| 任职时间: 2024年7月25日| 证券从业年限: 14年
中央财经大学硕士。历任合众资产管理股份有限公司投资经理、天安财产保险股份有限公司投资经理、中英人寿保险有限公司高级投资经理。2022年6月加入方正富邦基金管理有限公司任固定收益基金投资部拟任基金经理。2022年10月至2025年4月于方正富邦基金管理有限公司固定收益基金投资部任基金经理。2025年4月至今于策略投资部任基金经理。2022年10月至报告期末，任方正富邦丰利债券型证券投资基金基金经理。2023年7月至2025年7月，任方正富邦恒利纯债债券型证券投资基金基金经理。2023年7月至报告期末，任方正富邦鸿远债券型证券投资基金基金经理。2024年6月至2025年9月，任方正富邦添利纯债债券型证券投资基金基金经理。2024年6月至2025年12月，任方正富邦稳泓3个月定期开放债券型证券投资基金基金经理。2024年7月至报告期末，任方正富邦均衡精选混合型证券投资基金基金经理。2025年8月至报告期末，任方正富邦瑞实90天持有期债券型证券投资基金基金经理。
本期报告
牛伟松| 任职时间: 2024年7月25日| 证券从业年限: 14年
中央财经大学硕士。历任合众资产管理股份有限公司投资经理、天安财产保险股份有限公司投资经理、中英人寿保险有限公司高级投资经理。2022年6月加入方正富邦基金管理有限公司任固定收益基金投资部拟任基金经理。2022年10月至2025年4月于方正富邦基金管理有限公司固定收益基金投资部任基金经理。2025年4月至今于策略投资部任基金经理。2022年10月至报告期末，任方正富邦丰利债券型证券投资基金基金经理。2023年7月至2025年7月，任方正富邦恒利纯债债券型证券投资基金基金经理。2023年7月至2026年8月，任方正富邦鸿远债券型证券投资基金基金经理。2024年6月至2025年9月，任方正富邦添利纯债债券型证券投资基金基金经理。2024年6月至2025年12月，任方正富邦稳泓3个月定期开放债券型证券投资基金基金经理。2024年7月至报告期末，任方正富邦均衡精选混合型证券投资基金基金经理。2025年8月至报告期末，任方正富邦瑞实90天持有期债券型证券投资基金基金经理。
乔培涛| 任职时间: 2026年8月26日| 证券从业年限: 18年新增经理
清华大学本硕。2008年4月至2011年8月就职于长城证券有限责任公司研究所，曾任行业研究员；2011年8月至2021年8月就职于长盛基金管理有限公司，曾任研究部执行总监兼基金经理。2021年9月加入方正富邦基金管理有限公司，2021年9月2023年12月任权益投资部副总经理兼基金经理。2023年12月至2026年4月任权益研究部行政负责人兼基金经理。2026年4月至今任权益投资部行政负责人、策略投资部行政负责人兼基金经理。2022年7月至报告期末，任方正富邦新兴成长混合型证券投资基金基金经理。2022年7月至2023年9月，任方正富邦鸿远债券型证券投资基金基金经理。2023年9月至报告期末，任方正富邦金立方一年持有期混合型证券投资基金基金经理。2026年5月至报告期末，任方正富邦汇福一年定期开放灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2026年8月至报告期末，任方正富邦丰利债券型证券投资基金基金经理。2026年8月至报告期末，任方正富邦均衡精选混合型证券投资基金基金经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度国内经济呈现外强内弱的分化格局。出口维持高景气，4-5月同比增速分别达14.0%和19.4%；但内需修复受阻，1-5月固定资产投资累计同比-4.1%，其中基础设施投资、制造业投资、房地产开发投资增速均较一季度有所回落；社会消费品零售总额5月增速-0.6%，处于历史低位。通胀方面，受到国际油价大幅上涨带动，PPI加速回升，5月同比升至3.9%，创本轮回升高点，CPI则在低位徘徊。
货币政策方面，二季度央行延续适度宽松基调，虽然政策利率、存款准备金率等并未调整，但资金面维持宽松，4月DR007一度下行至7天逆回购政策利率以下。6月中旬随着半年末临近，资金价格短暂回升，但央行通过公开市场逆回购投放，保持流动性合理充裕。
债券市场方面，二季度收益率整体下行，10年期国债收益率从季初1.82%降至季末1.73%附近，资金宽松带动信用债收益率下行幅度更大，信用债利差普遍压缩。
股票市场方面，二季度A股呈现典型的"主题驱动、量价齐升"格局，走出一轮科技成长主导的结构性牛市。四月在中美谈判缓和预期下快速修复一季度跌幅，五月AI产业催化加速上攻，六月高位震荡分化。从二季度整体看，成长风格显著跑赢价值，创业板指大涨36.4%远超上证指数的5.2%；行业上，AI算力、半导体等新兴产业链涨幅居前，而一季度表现较好的能源板块因油价高位回落而明显降温。此外，尽管指数上涨明显，但防御性板块如公用事业、银行却逆势走弱。
报告期内，本产品债券投资以利率债为主，股票投资在红利高股息基础上，分散配置在电新、存储等板块。
本期报告
2026年三季度国内经济延续“外强内弱、生产强于需求”的分化格局。出口维持高景气，7、8月同比分别增长23.9%和25.0%；内需修复受阻，1-8月固定资产投资累计同比-7.2%，8月社会消费品零售总额同比仅0.4%，而8月规模以上工业增加值同比达到5.2%，供强需弱特征明显。通胀方面，8月CPI同比0.8%，核心CPI同比1.0%，低位保持平稳，但PPI受国际油价上涨带动同比升至3.8%，预计9月会进一步上行。政策方面，三季度央行货币政策延续适度宽松，7天逆回购利率维持1.40%，并在季末下调PSL利率25bp。资金面维持宽松，DR001基本围绕1.4%波动，跨季平稳。财政政策方面，7月政治局会议提出“加快财政支出和债券资金使用进度”，近期财政部又下达了5500亿元地方政府债务结存限额。预计随着短期稳增长政策落地，年内经济将逐步企稳。
债市方面，经济基本面偏弱叠加货币宽松，三季度债券收益率普遍回落，长端下行幅度明显大于短端。10年期国债收益率由季初1.74%降至季末1.68%附近，30年期由2.25%降至约2.10%，30-10年利差压缩至42BP左右；资金宽松带动信用债收益率同步下行，信用利差普遍压缩。
股票市场方面，2026年4-6月份市场尤其是泛AI板块出现了历史少见的快速上涨（以半导体指数为例，3个月时间涨幅1倍），并伴随着杠杆资金的快速抬升，以及拥挤度指数抬升到历史少见的高位。随后在7月A股市场尤其是泛AI板块出现了较为剧烈的调整，并伴随着杠杆资金的快速回落。情绪、抱团和杠杆资金催化的急涨容易形成随后的剧烈调整，尤其是当个别板块对其他板块形成资金吸血效应后，这种上涨就显得更加不稳定和难以持续（历史上我们在2020年四季度核心资产上涨时也遇到过类似的场景）。另一方面，AI产业依然在高速发展中，并未明显受到资本市场的影响，A股市场尤其是科技板块也在8月份展现出一定的超跌反弹行情，9月份再次进入小幅调整状态。
展望四季度，有几个基本判断：一是经济结构的K型分化并未改变，和内需、消费相关的行业依然偏弱势稳健，而和AI、出口相关的产业依然显示出较好的前瞻景气度。二是AI的发展依然在高速奔涌，不管是模型的进化速度还是token调用量上，都没有显示出放缓的迹象，而且随着AI能力的提升，AI开始更加广泛地渗透到更多的行业和领域，前景依然看不到边界。三是不可否认2024年924至今已两年有余，部分AI相关板块更是已经涨了3年多，已经积累了较大的涨幅，市场对于成长股的偏好也到了较为极致的状态。因此，在产业景气向好和估值高位的矛盾交织下，四季度市场尤其是AI板块能否再创新高并不好做简单判断。我们一方面需要密切关注宏观和市场结构变化，尽早发现较大的市场拐点；另一方面尽量去把握一些结构性机会，去尽量挖掘那些业绩依然有上调空间的，增长不降速的，基本面已经度过拐点但仍未被市场充分认知的投资标的，争取实现较好的风险收益比。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
51.91%
2026Q1
58.81%
2026Q2
45.07%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资58.81%权益投资45.07%-13.74
股票58.81%股票45.07%-13.74
固定收益投资29.46%固定收益投资40.12%+10.66
债券29.46%债券40.12%+10.66
银行存款和结算备付金合计11.73%银行存款和结算备付金合计11.81%+0.08
其他资产0.00%其他资产3.00%+3.00
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
37.48%
2026Q1
55.73%
2026Q2
38.75%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计59.04%合计45.16%-13.88
制造业55.73%制造业38.75%-16.98
——信息传输、软件和信息技术服务业6.41%新增
采矿业0.56%——退出
批发和零售业0.49%——退出
住宿和餐饮业0.24%——退出
金融业0.42%——退出
房地产业0.69%——退出
租赁和商务服务业0.22%——退出
水利、环境和公共设施管理业0.68%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
10.65%
2026Q1
30.62%
2026Q2
20.68%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比20.68%，换手率 100%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1兆易创新4.67%退出十大1长芯博创3.57%新增十大
2同飞股份4.21%退出十大2君正股份2.52%新增十大
3锦浪3.31%退出十大3富满微2.31%新增十大
4金盘3.15%退出十大4永鼎股份2.08%新增十大
5德业股份3.04%退出十大5仕佳光子2.01%新增十大
6思源2.97%退出十大6盛视1.83%新增十大
7宁德时代2.70%退出十大7华达1.73%新增十大
8四方股份2.54%退出十大8寒武纪1.64%新增十大
9飞龙股份2.43%退出十大9亨通1.54%新增十大
10澜起1.60%退出十大10立昂微1.45%新增十大