鑫元欣悦混合：2026第三季度报告（016902）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.62%

日涨幅

0.8202

净值

（11-02）

近1年：-20.75%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-26.58%

-27%

-18%

-9%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-6.39%	-3.42%	-2.11%	4351/5487不佳
近1月	-11.36%	-13.57%	-7.82%	2496/5501良好
近3月	+1.03%	-13.12%	-12.45%	236/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

鑫元欣悦混合：2026第三季度报告（016902）

基金份额变动

基金总份额趋势

4,875万份

2026Q1

4,171万份

2026Q2

4,109万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

41,707,210.50

变化

-612,323.32

-1%

本期

41,094,887.18

投资目标

本基金在严格控制投资组合风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金采用自上而下为主的分析模式、定性分析和定量分析相结合的研究方式，跟踪宏观经济数据（GDP增长率、PPI、CPI、工业增加值、进出口贸易数据等）、宏观政策导向、市场趋势和资金流向等多方面因素，评估股票、债券及货币市场工具等大类资产的估值水平和投资价值，并运用上述大类资产之间的相互关联性制定本基金的大类资产配置比例，并适时进行调整。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率*65%+恒生指数收益率*15%+中证全债指数收益率*20%

本期报告

中证800指数收益率*65%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*20%+中债-综合财富(总值)指数收益率*10%+活期存款基准利率*5%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金如果投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

李彪| 任职时间: 2023年1月12日| 证券从业年限: 14年

学历：理学硕士研究生。历任上海辕辊投资管理有限公司研究员、上海华策投资管理有限公司研究员、金瑞期货有限公司研究员、上海潼骁投资管理有限公司研究员、投资经理。2016年5月加入鑫元基金，历任研究员、基金经理助理，现任权益投资部副总经理、基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度市场呈现K型分化，科技板块趋势走强，其他方向较弱。正如我们前面预期的，除了光模块方向以外，我们小幅增加了科技的投资比例，形成以AI为核心，若干方向为卫星的均衡成长策略组合。AI领域我们选择了更多的硬件，理由在于国产芯片、设备以及晶圆的自主突破迫切，我们看到大模型日均token调用以一年十倍的速度增长，对硬件的需求也就日益明显。我们清晰的看到全球半导体大扩产将持续显著拉动设备需求，因此我们增加了硬件这个方向投资，减少了软件方向持仓。卫星组合方面，在2025年四季度增加了游戏持仓后，我们维持对该方向投资机会的判断，核心原因在于估值低且难以被大模型类工具替代。我们依然持续看好国产仪器仪表类企业崛起，从色谱仪到显微镜以及示波器等产品，都处于产品力爆发初期或者前期，因此我们适当加大了该方向的投资比例。全球冲突频繁，我们维持前期的军工配置比例。商业航天虽然在近期关注度有所下降，我们依然注意到海外热度不减，国内也将逐渐降低成本提高发射频次，依然看好板块机会。我们看到券商处于ROE高点水平、股价位置低点水平，业绩成长性非常好，因此我们增加了这个方向投资。创新药方面，今年半年度国内创新药企业BD规模已经超去年全年，国内企业在这个领域仍将快速赶超。随着海外进口量下降，继续看好牛类养殖下半年价格上涨带来的机会。

本期报告

三季度市场整体呈现下跌趋势，特别是7月份科技板块单边下跌，一方面因为二季度上涨幅度较大，另外油价开始上涨，市场担忧通胀。价值板块在7月开始出现小幅反弹，资金回流到煤炭、交运、银行等板块。三季度本基金小幅减仓了前期加仓的券商方向，主要是因为成交量日渐缩小，对券商稍有不利，但是考虑到PB估值水平还是处于历史较低位置，依然留有部分仓位。三季度依然保持科技方向持仓，主要是我们认为AI 浪潮刚刚开始，大模型刚刚从不能用到可以使用阶段，龙头企业估值还在合理水平。但是，我们也清楚认识到，行业增速必然将放缓、竞争格局也将复杂化，所以我们小幅减仓了科技方向投资，在AI投资后期阶段，我们更加倾向选择壁垒高，格局清晰的细分方向，主要是半导体设备以及晶圆厂。值得强调的是，军工贸易依然是我们长期看好的方向，未来1-2年大概率从产品力到验证营收阶段。后续，我们关注油价的方向以及对应的联储政策。从行业上看，注意到消费板块经过了3-4年下跌，也到了合理偏低位置，我们将选择一些具有真正长坡厚雪、良好现金流的细分方向。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

89.40%

2026Q1

89.45%

2026Q2

88.74%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.45	100.00%	合计	0.38	100.00%	—
权益投资	0.40	89.45%	权益投资	0.34	88.74%	-0.71
股票	0.40	89.45%	股票	0.34	88.74%	-0.71
银行存款和结算备付金合计	0.02	4.71%	银行存款和结算备付金合计	0.02	5.67%	+0.96
固定收益投资	0.02	5.15%	固定收益投资	0.02	5.59%	+0.44
债券	0.02	5.15%	债券	0.02	5.59%	+0.44
其他资产	0.00	0.68%	其他资产	0.00	0.00%	-0.68

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

36.39%

2026Q1

52.21%

2026Q2

68.49%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.23	52.21%	制造业	0.26	68.49%	+16.28
信息传输、软件和信息技术服务业	0.06	12.27%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.03	7.44%	-4.83
合计	0.07	14.98%	合计	0.03	7.41%	-7.57
信息科技	0.04	9.35%	信息科技	0.03	7.41%	-1.94
—	—	—	采矿业	0.02	5.65%	新增
金融业	0.05	10.48%	—	—	—	退出
电信服务	0.03	5.64%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

64.80%

2026Q1

75.35%

2026Q2

64.36%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比64.36%，换手率 60%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	寒武纪	688256	9.96%	2,800	—	1	皖仪	688600	9.86%	107,201	-0.01	-25,799
2	皖仪	688600	9.87%	133,000	—	2	寒武纪	688256	7.44%	2,800	-2.52	—
3	仕佳光子	688313	9.49%	23,067	退出十大	3	中芯国际	00981	7.41%	54,000	-1.94	—
4	中芯国际	00981	9.35%	54,000	—	4	中航沈飞	600760	5.79%	50,400	新增十大	—
5	阳光电源	300274	7.87%	22,200	退出十大	5	长鑫	688825	5.77%	40,000	新增十大	—
6	民爆	301362	6.77%	16,520	退出十大	6	国睿	600562	5.73%	81,100	+1.18	-15,000
7	迈为股份	300751	6.04%	9,600	退出十大	7	广东宏大	002683	5.65%	77,000	新增十大	—
8	国元证券	000728	5.81%	347,800	退出十大	8	中航成飞	302132	5.63%	37,000	新增十大	—
9	快手-W	01024	5.64%	70,000	退出十大	9	洪都航空	600316	5.62%	63,800	新增十大	—
10	国睿	600562	4.55%	96,100	—	10	航宇	688239	5.46%	40,000	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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