诺德惠享稳健 ：2026第三季度报告（016927）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.05%

日涨幅

1.0550

净值

（10-30）
近1年：+1.43%同类平均：-0.91%沪深300：-13.44%最大回撤：-0.99%
-20%
-13%
-6%
1%
8%
2026-04
2026-06
2026-07
2026-09
2026-10

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.08%
8/123优秀
近1月-0.27%
12/123优秀
近3月-0.28%
27/117优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

诺德惠享稳健 ：2026第三季度报告（016927）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
519万份
2026Q2
512万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
5,187,503.04
变化
-65,203.26
-1%
本期
5,122,299.78
3

投资目标

本基金在严格控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，通过合理的资产配置及基金精选策略，力争实现超越业绩比较基准的投资收益，谋求基金资产的长期稳健地增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金将通过定量分析策略和定性分析策略相结合的方式优选基金，主要通过分析各标的基金的费率水平、历史收益、历史排名、夏普比率、历史回撤、波动率以及相应基金经理的择时、择券，稳定性等量化指标，挑选出合适的基金组成不同投资类型的标的基金池。再对标的基金池中的基金进行筛选和配置，并通过各种尽调方式深入了解标的基金的具体策略及投资领域，对其基金管理人的历史、组织构架，以及标的基金基金经理的优势及稳定性进行分析，将资产分散投资于不同基金管理人、投资策略的基金。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率*15%+中债综合全价指数收益率*85%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金中基金，预期风险和预期收益高于债券型基金、货币市场基金、债券型基金中基金、货币型基金中基金，但低于股票型基金、股票型基金中基金。本基金投资港股通标的股票的，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

郑源| 任职时间: 2023年3月7日| 证券从业年限: 17年

香港理工大学计算机博士。曾任中国银河证券股份有限公司高级研究员、民生证券股份有限公司资深研究员、华泰联合证券有限责任公司资深研究员、中国创新投资有限公司（香港）投资经理、高扬集团有限公司（香港）投资经理。2017年1月加入诺德基金管理有限公司，现任FOF管理部投资总监、深圳分公司总经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
报告期内，A股虽然整体呈现出震荡走势，但是以人工智能为核心的IT产业链却持续上行，成为市场的主要焦点。本基金既需要考虑控制产品净值的回撤，也需要通过有效配置权益类资产来增加产品收益。因此，本基金采用了更为灵活的场内权益仓位调整策略，这将使得组合能够在市场上行和下行的过程中，有较为明显的权益仓位高低差异。本基金通过采用上述仓位调整策略，力争在市场的上行与下行阶段都能控制产品组合的回撤，同时获取相对较高的收益表现。在4月上旬，我们判断3月以来的下行趋势基本结束，将权益仓位大幅提升，成功增加了投资收益；而在4月末，我们判断AI产业链或将出现一定程度的调整，开始逐步兑现收益，降低仓位。在6月中旬，我们判断调整基本完毕，显著提升了权益类资产的仓位，有效获取了6月中下旬市场上行所带来的收益。经过这几次权益仓位的调整，本基金较好地完成了既定的投资目标。在固收类资产的投资方面，本基金维持了基本以短债基金产品为主的配置结构。根据既定的策略，本基金对所持有的短债基金标的进行了部分调整，使得整个固收组合具有更加合理的收益风险比。
展望2026年3季度，宏观经济的整体需求或将呈现出持续扩张的态势。根据最新公布中国制造业PMI数据，宏观经济“新旧动能”的转换形势已经比较明朗。这为今年下半年宏观经济的上行打下了比较坚实的基础。同时，我们倾向于认为货币和财政政策或将继续维持积极和宽松的基调。考虑到宏观经济价格指标CPI和PPI的改善，对于整个宏观经济的上行形成一定的正面支撑。随着中东地区的地缘冲突逐渐缓和，全球通胀预期均有所降温。这将可能刺激全球宏观需求的回暖，对中国的出口产生正面影响。因此，我们判断下半年宏观经济整体表现或仍然较好。从过去20年的A股市场运行规律看来，在这样的经济阶段中，权益市场往往会受益于企业收入和利润的改善。同时，由于国家货币和财政政策的持续发力，国内的宏观流动性仍可能保持充裕，这也有望利好权益市场。根据宏观经济对权益市场的影响并结合过往的历史数据，我们判断权益市场可能呈现出大小市值风格均衡的状态。
此外，随着宏观动能的逐步恢复，宏观经济整体的改善，特别是CPI和PPI数据的上行趋势确立，我们判断债券市场可能将进入偏震荡的阶段。由于短久期债券的价格既不容易受到债券收益率上行影响，又能从收益率上行中获得较高的回报，因此短债基金仍可能成为贯穿全年的重点配置品种。
2026年上半年，人工智能产业链成为引领TMT赛道，乃至整个A股市场的主要方向。整个权益市场对算力芯片、光通信、存储、以及相关电力电网配套的细分赛道仍然保持了较高的关注。随着我国全自主产业链的不断升级，再结合AI技术的高速发展，由此所带来的算力需求或将大幅提升。结合全球在AI产业链上面的巨大投入，我们判断AI产业链的需求或仍会维持较大幅度的增长。由于我国和海外在AI大模型上的突破，使得算力效率得到显著提高，从而大幅降低了AI在垂直应用领域的门槛，这有望加速AI在实际应用中的落地。因此，我们判断在2026年3季度的A股市场中，AI产业链在经历了一定程度的调整之后，或仍将充满机会，值得重点关注。尤其是对于半导体设备、光通信、存储、电力电网配套以及相关产业链上下游，仍值得高度关注。
另外，由于PPI的上行趋势或已基本确立，上游原材料行业，特别是有色金属行业或将有一定程度的受益。由于中国基础设施建设高速增长的时期可能告一段落，全球工业原材料的供给增长在较长时间内可能将处于低速或者停滞状态，这将使得全球工业原材料的供需大概率处于紧平衡状态。但是，随着中国主导的“新质生产力”蓬勃发展，各种新兴产业对于工业原材料特别是有色金属材料的需求，或再次呈现出较高速的增长。同时，由于受到原材料生产的自身规律限制，相关原材料供给短期内或难以得到迅速提升。因此，上游原材料的供应紧张所导致的价格上行，仍可能持续一段时间。尽管上半年有色金属板块受到中东地缘冲突的影响，出现一定幅度的调整。但是，随着中东地缘冲突的逐步缓解，供需的紧平衡状态以及新兴产业的需求增涨，仍可能支撑该板块的价格上行趋势。2026年3季度，与新兴产业相关的工业原材料板块也值得高度关注。
本期报告
报告期内，A股虽然整体呈现出震荡下行走势，市场热点较为分散，人工智能、养殖、医药以及地产板块均有短期阶段性的行情。本基金既需要考虑控制产品净值的回撤，也需要通过有效配置权益类资产来增加产品收益。因此，本基金采用了更为灵活的场内权益仓位调整策略，这将使得组合能够在市场上行和下行的过程中，有较为明显的权益仓位高低差异。本基金通过采用上述仓位调整策略，力争在市场的上行与下行阶段都能控制产品组合的净值回撤，同时获取相对较高的收益表现。在7月上旬，我们判断5月以来的上行趋势基本结束，将权益仓位大幅调低；而在9月中上旬，我们判断AI产业链或将出现一定程度的反弹，我们短期提升了权益仓位。随后，我们在9月底再次大幅调低了权益仓位，有效回避了9月底的市场调整。在固收类资产的投资方面，我们维持了基本以短债基金产品为主的配置结构。根据既定的策略，本基金对所持有的短债基金标的进行了部分调整，使得整个固收组合具有更加合理的收益风险比。
展望2026年4季度，宏观经济的整体需求或将呈现出持续扩张的态势。最新公布的中国制造业PMI数据重新回到50以上，整体宏观经济保持扩张。宏观经济“新旧动能”的转换形势已经比较明朗。这为今年四季度宏观经济的上行打下了比较坚实的基础。同时，我们倾向于认为货币和财政政策或将继续维持积极和宽松的基调。考虑到宏观经济价格指标CPI和PPI的改善，对于整个宏观经济的上行形成一定的正面支撑。因此，我们判断宏观经济整体表现预计仍然较好。从过去20年的A股市场运行规律看来，在这样的经济阶段中，权益市场往往会受益于企业收入和利润的改善。同时，由于国家货币和财政政策的持续发力，国内的宏观流动性仍可能保持充裕，这也有望利好权益市场。根据宏观经济对权益市场的影响并结合过往的历史数据，我们判断权益市场或将表现出大小市值风格均衡的状态。
此外，随着宏观动能的逐步恢复，宏观经济整体的改善，特别是CPI和PPI数据的上行趋势确立，我们判断债券市场或将维持偏震荡的特点。由于短久期债券的价格既不容易受到债券收益率上行影响，又能从收益率上行中获得较高的回报，因此短债基金仍可能成为贯穿全年的重点配置品种之一。
在2026上半年，人工智能产业链成为引领TMT赛道，乃至整个A股市场的主要方向。尽管第3季度中，整个TMT赛道均出现了较大规模的调整，但是我们对整个权益市场对算力芯片、光通信、存储以及相关电力电网配套的细分赛道仍然保持了较高的关注。随着我国全自主产业链的不断升级，再结合AI技术的高速发展，由此所带来的算力需求将大幅提升。结合全球在AI产业链上面的巨大投入，我们判断AI产业链的需求或仍会维持较大幅度的增长。由于我国和海外在AI大模型上的突破，使得算力效率得到显著提高，从而大幅降低了AI在垂直应用领域的门槛，这有望加速AI在实际应用中的落地。因此，我们判断在2026年4季度的A股市场中，AI产业链在经历了一定程度的调整之后，或仍将充满机会，值得重点关注尤其是对于芯片制造、光通信、存储、电力电网配套以及相关产业链上下游，仍值得高度关注。
在过去的3季度中，PPI仍然维持上行。同时，叠加上全球石油价格仍然维持高位，我们判断上游原材料行业仍有望保持较高的景气度。由于中国基础设施建设高速增长的时期可能告一段落，全球工业原材料的供给增长在较长时间内可能将处于低速或者停滞状态，这将使得全球工业原材料的供需大概率处于紧平衡状态。但是，随着中国主导的“新质生产力”蓬勃发展，各种新兴产业对于工业原材料特别是有色金属材料的需求，或再次呈现出较高速的增长。同时，由于受到原材料生产的自身规律限制，相关原材料供给短期内或难以得到迅速提升。因此，上游原材料的供应紧张所导致的价格上行，仍可能持续一段时间。尽管，美联储重启加息导致有色金属板块出现一定幅度的调整。但是，市场判断美联储加息的空间可能并不大。因此，我们相信供需的紧平衡状态以及新兴产业的需求增涨，仍可能支撑该板块价格上行。2026年4季度，与新兴产业相关的工业原材料板块也值得高度关注。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
基金投资91.61%基金投资88.91%-2.70
银行存款和结算备付金合计8.39%银行存款和结算备付金合计11.09%+2.70
13

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

前十名基金投资明细
上一期报告本期报告比例变化
序号基金名称占基金资产净值比例（%）备注序号基金名称占基金资产净值比例（%）
1天弘安利短债A16.78%—1天弘安利短债A17.18%+0.40
2招商稳乐中短债90天持有期A16.71%—2招商稳乐中短债90天持有期A17.11%+0.40
3创金合信鑫日享短债A15.36%—3创金合信鑫日享短债A15.73%+0.37
4东海祥苏短债A15.08%—4东海祥苏短债A15.43%+0.35
5国泰利享安益短债A14.99%—5国泰利享安益短债A15.34%+0.35
6海富通中证短融ETF4.11%—6海富通中证短融ETF4.21%+0.10
7鹏华上证科创板100ETF3.23%退出十大7大成睿享A2.75%+0.27
8大成睿享A2.48%—8银华上证科创板100ETF0.77%-1.63
9银华上证科创板100ETF2.40%—9华宝中证银行ETF0.22%新增十大
10电网设备0.23%退出十大10国泰黄金ETF0.14%新增十大