国泰标普500ETF发起联接（QDII） ：2026第三季度报告（017028）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-1.73%

日涨幅

1.6906

净值

（10-30）
近1年：+7.11%同类平均：-7.71%沪深300：-13.44%最大回撤：-4.31%
-20%
-13%
-5%
2%
10%
2026-04
2026-06
2026-07
2026-09
2026-10

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.60%
142/363良好
近1月-1.20%
98/363良好
近3月+0.94%
82/362优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

摘要基于本期与上一期报告数据（摘要注意核实，不可作为投资建议）

- 【本QDII基金，含A率】：0.00%

1

报告名称

国泰标普500ETF发起联接（QDII） ：2026第三季度报告（017028）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
9,094万份
2025Q2
9,857万份
2025Q3
1.54亿份
2025Q4
1.32亿份
2026Q1
1.14亿份
2026Q2
1.08亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
114,018,567.91
变化
-5,648,049.47
-5%
本期
108,370,518.44
3

投资目标

通过主要投资于目标ETF，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

1、资产配置策略；2、目标ETF投资策略；3、股票投资策略；4、存托凭证投资策略；5、债券和货币市场工具投资策略；6、资产支持证券投资策略；7、金融衍生品投资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

标普500指数收益率（经估值汇率调整）×95%+银行活期存款利率（税后）×5%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金主要通过投资于目标ETF投资于境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

苗梦羽| 任职时间: 2022年11月02日| 证券从业年限: 11年

硕士研究生。2015年8月加入国泰基金，历任助理研究员、研究员、基金经理助理。2021年9月起任国泰中证全指软件交易型开放式指数证券投资基金和国泰中证全指软件交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2022年2月起兼任国泰中证基建交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2022年6月起兼任国泰中证港股通科技交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2022年8月起兼任国泰国证疫苗与生物科技交易型开放式指数证券投资基金和国泰MSCI中国A股ESG通用交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2022年10月起兼任国泰中证基建交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金和国泰中证机床交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2022年11月起兼任国泰标普500交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（QDII）和国泰国证疫苗与生物科技交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理，2022年12月起兼任国泰中证机床交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金和国泰国证绿色电力交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2023年5月起兼任国泰中证全指家用电器交易型开放式指数证券投资基金和国泰中证细分机械设备产业主题交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2023年9月起兼任国泰国证信息技术创新主题交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，2023年10月起兼任国泰中证油气产业交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，地缘政治冲突趋势上走向缓和，但进程中反复博弈，霍尔木兹海峡的封锁也持续扰动全球宏观。沃什正式接任美联储主席，议息会议“首秀”中释放鹰派信号，市场对美联储的降息预期转向，对全球资产价格也有所扰动。
宏观来看，美国经济动能温和放缓、但局部韧性较强。美国一季度GDP环比折年增速终值上修至2.1%，高于市场预期。居民端，2026年5月美国居民收入、消费支出实现环比回升，扭转了4月疲势。
通胀方面，5月美国CPI（季调）同比较前值上升0.4%至4.2%，均符合市场预期，达到2023年初以来最高水平。霍尔木兹海峡封锁的影响有所显现，大宗商品价格的波动通过工业生产链条向核心商品通胀传导，一定程度上导致市场降息预期的转向。
货币政策端，沃什正式接任美联储主席，议息会议“首秀”中释放鹰派信号。6月的FOMC议息会议上，利率区间虽然维持不变，但点阵图显示19位决策者中有9位预计年底前至少加息一次，市场加息预期快速升温，美元指数走强、10年期美债收益率走强。
在上述复杂的宏观背景下，美股科技板块出现了盈利驱动下的快速修复行情。
本基金A类本报告期内的净值增长率为12.93%，同期业绩比较基准收益率为12.40%。
本基金C类本报告期内的净值增长率为12.84%，同期业绩比较基准收益率为12.40%。
展望下半年，通用人工智能技术的持续演进依然是引领全球科技创新与资本市场长周期繁荣的核心主线。进入2026年下半年，人工智能产业正处于从前期的“底层算力基础设施大规模建设期”向“应用生态繁荣与商业化落地期”跨越的关键历史节点。由技术驱动的效率提升，不仅能够增厚相关科技企业的自由现金流，更能在宏观层面对抗通胀带来的成本上升压力，成为支撑美股长期向上的核心动力引擎。
科技产业的繁荣并非孤立存在，其发展必然伴随着对物理资源与传统基础设施的大量消耗与衍生需求。在全球算力需求呈现指数级增长的背景下，数据中心的耗电量激增，使得全球电力基础设施的承载能力面临严峻考验。电网的升级改造需求、新型冷却技术瓶颈以及铜、铝等关键基础金属的供需缺口，正日益成为制约算力扩张的现实物理边界。传统公用事业、高端电气设备制造与特定资源开采行业，有望在科技周期的衍生需求驱动下迎来新一轮的资产价值重估与盈利增长期。
展望后市，AI主导的生产力变革推动的长周期繁荣仍值得期待，但宏观地缘政治、全球供应链重塑、产业端商业化落地进程的不确定性均可能进一步放大波动。综合而言，指数基金可以实现对优质资产的均衡配置，个股涨跌可实现资产组合中权重的自我平衡，可更好代表美股整体的潜能，具备一定投资价值。
本期报告
2026年三季度，美股主要指数表现分化。AI相关需求和大型科技企业盈利支撑市场，但利率上行限制估值扩张，指数权重结构分布与盈利增长来源的差异则进一步影响指数表现。
具体来看，宏观利率与产业盈利因素交替影响市场定价。宏观层面，能源价格与通胀预期反复波动，美联储9月加息落地，美债收益率上行及政策收紧预期对高估值资产构成约束；但产业端利好不断，二季度财报集中披露，云计算及AI需求、数据中心资本开支指引为部分科技方向提供支撑，盈利增长缓解了部分利率压力，权重集中则放大了少数行业对指数的影响。在这样复杂的市场环境下，美指整体表现出较强的韧性。
本基金A类本报告期内的净值增长率为1.07%，同期业绩比较基准收益率为0.86%。
本基金C类本报告期内的净值增长率为0.99%，同期业绩比较基准收益率为0.86%。
展望后市，美国消费与企业投资的韧性仍支撑盈利，但通胀回落偏慢、长期利率较高，估值扩张仍有压力，美股短期或延续高位震荡。8月（季度调整的）实际个人消费支出环比增长0.6%，PCE与核心PCE价格指数分别同比上涨3.4%和3.0%，反映出需求尚强、通胀压力仍存。在高通胀、高利率的宏观背景下，后续权益市场回报可能更依赖盈利兑现，行业表现或继续分化。
AI科技方面，模型迭代与应用拓展推动算力需求，数据中心资本开支对半导体、存储、网络及电力配套形成支撑，订单与交付能力较强的环节仍具增长机会。但是需要注意的是，对于大厂而言，产业投入向商业化收入的传导尚不均衡，云服务与应用环节需持续消耗折旧、运营和资金成本。当前的商业模式下，付费需求与产能利用率改善有助于推动大厂盈利修复，但投资回收周期偏长、现金流支撑不足仍对大厂业绩有所影响。部分资产估值已包含较高增长预期，产业景气延续并不意味着板块同步上涨，后续科技板块内部结构分化可能进一步扩大。
整体看，科技创新与部分行业较强的盈利能力继续支持美股长期配置价值，但高估值与利率压力使短期上涨更依赖业绩的超预期兑现。结构性机会有望集中在需求扩张明确、盈利与现金流改善的环节。综合而言，指数基金可以实现对优质资产的均衡配置，个股涨跌可实现资产组合中权重的自我平衡，可更好代表美股整体的潜能，具备一定投资价值。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
基金投资93.67%基金投资94.44%+0.77
银行存款和结算备付金合计4.06%银行存款和结算备付金合计5.32%+1.26
固定收益投资1.77%固定收益投资0.22%-1.55
债券1.77%债券0.22%-1.55
其他资产0.50%其他资产0.03%-0.47
13

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

前十名基金投资明细
上一期报告本期报告比例变化
序号基金名称占基金资产净值比例（%）备注序号基金名称占基金资产净值比例（%）
1国泰标普500交易型开放式指数证券投资基金（QDII）94.80%—1国泰标普500交易型开放式指数证券投资基金（QDII）94.75%-0.05