嘉实清洁能源股票发起式：2026第三季度报告（017073）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.86%

日涨幅

0.7988

净值

（11-02）

近1年：-31.67%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-46.61%

-53%

-37%

-21%

-5%

11%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-3.09%	-5.55%	-2.11%	562/1122一般
近1月	-14.92%	-14.33%	-7.82%	715/1126一般
近3月	-22.74%	-12.21%	-12.45%	920/1104不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：新能源车·锂电池·固态电池·新能源·碳中和

报告名称

嘉实清洁能源股票发起式：2026第三季度报告（017073）

基金份额变动

基金总份额趋势

4.64亿份

2026Q2

3.27亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

463,508,712.31

变化

-136,828,737.58

-30%

本期

326,679,974.73

投资目标

本基金主要投资于清洁能源主题相关股票，力争在严格控制风险的前提下，实现基金资产的持续稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将根据对宏观经济周期的分析研究，结合基本面、市场面、政策面等多种因素的综合考量，研判所处经济周期的位置及未来发展方向，以确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。本基金根据清洁能源主题范畴选出备选股票池，并结合股票池通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘优质的上市公司，构建股票投资组合。具体投资策略包括：资产配置策略、清洁能源主题相关股票的界定、股票投资策略（个股投资策略、港股通投资策略、存托凭证投资策略）、债券投资策略、衍生品投资策略、资产支持证券投资策略、融资策略、风险管理策略等。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证新能源指数收益率×50%+恒生沪深港清洁能源指数收益率（经汇率调整）×35%+中债综合财富指数收益率×15%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为股票型证券投资基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金可投资港股通标的股票，一旦投资将承担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场制度、交易规则差异等带来的境外市场的风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

宋阳| 任职时间: 2023年1月3日| 证券从业年限: 7年

曾任中国化工集团北京橡胶工业研究设计院制品事业部工程师。2018年7月加入嘉实基金管理有限公司研究部任研究员。硕士研究生，具有基金从业资格。中国国籍。

李涛| 任职时间: 2022年11月22日| 证券从业年限: 17年

曾任广发基金管理有限公司行业研究员、建信基金管理有限公司行业研究员。2012年1月加入嘉实基金管理有限公司，历任行业研究员、投资经理。博士研究生，具有基金从业资格。中国国籍。

本期报告

宋阳| 任职时间: 2023年1月3日| 证券从业年限: 8年

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

受地缘政治扰动，二季度新能源行业迎来大幅波动，4月份板块延续一季度上行趋势，但是进入5月和6月，不同子行业开始均先后开始调整，一方面受中东地区战争影响，另一方面海外贸易政策对市场信心产生了负面影响。锂电需求在渡过淡季不淡的一季度后，二季度需求仍然保持强劲，锂电池月度排产保持持续提升，带动锂电材料和上游碳酸锂需求持续提升。旺盛的锂电需求主要来自两方面，一是储能订单的大幅增长，二是电动车出口的大幅提升，我们预计这两方面需求在下半年仍然会保持强劲。虽然需求强劲，但是碳酸锂价格在5月后出现了大幅下跌，一方面原因是4月份碳酸锂期货价格快速上涨至20万以上，市场兑现情绪严重；另一方面原因是5月开始中东地区战事缓解，市场重新担忧需求的可持续性。两方面因素促使板块出现持续调整。我们认为市场短期受情绪影响较大，短期导致碳酸锂期货价格波动剧烈，下半年随着需求稳步提升，预计7月开始碳酸锂会开始持续去库。此外，部分材料企业的扩产规划也影响了市场情绪，我们认为扩产需要一定周期，而且绝大多数企业自Q1开始刚刚盈利修复，二季度单位盈利有望继续提升。我们在方向选择上，也更侧重竞争格局好，扩产规模少、扩产节奏慢的铜铝箔环节和负极环节。固态电池在二季度受到的关注度较低，但我们仍然对固态电池、钠电池等新兴技术领域保持密切跟踪，我们认为下半年固态电池将进入小批量试生产阶段并在年底进行装车试验，固态电池材料仍然是重要的投资方向。短期，部分固态电池材料标的和铜箔环节与科技方向产生了共振，二季度出现显著超涨，我们也在密切关注未来可能出现的衍生风险。

本期报告

三季度市场情绪转向悲观，指数出现显著回调，电力设备与新能源行业也同样出现显著回调，我们的产品在三季度也出现显著回调。三季度，本产品仍围绕锂电产业链进行配置，主要集中在上游资源、中游电池和部分锂电材料。回顾二季度初，市场对储能的持续发展充满信心，并看重未来储能在数据中心中的必要性。但是进入三季度后，市场快速转向对储能未来增速持续性的担忧，导致行业估值快速收缩，电池和材料的行业估值水平已经达到了历史最低水平，甚至低过了上一轮基本面下行时的估值水平。市场对锂电总需求的担忧同时来自近期和远期，国际环境震荡，欧盟在电动车、光伏、风电及电池产业链上对我国进行指责，临近谈判，市场对不确定性担忧加剧。同时，市场越来越担忧国内大储未来增长的可持续性。对需求的担忧导致市场担忧未来碳酸锂供给过剩，上游资源品价格波动剧烈，股价则持续调整。同时，对于锂电材料，即便当前仍然处于涨价周期，但市场已经开始提前反应对未来的悲观预期，担忧未来再次进入盈利下滑周期，当前材料行业27年估值水平已经收缩到10倍以内，达到历史低点。电池板块也出现了快速且剧烈的调整，欧盟政策问题、车企的降价压力、竞争格局变化在悲观情绪加持下迅速转化为对估值的负面影响。我们对中欧贸易关系保持着谨慎的乐观，欧洲发展电动车离不开中国锂电产业链，同理也适用于风电零部件和储能逆变器，更多影响在于节奏上的不确定性。我们也赞同国内大储二阶导下行的情况，不过看到全球储能发展我们仍然对行业保持高增速抱有信心。我们认为当前估值收缩更多的是外部环境影响所导致，基本面实际上并没有出现剧烈变化，事实上，企业月度排产环比持续上升，材料和电池保持满产，单位盈利也维持在合理水平，供应链稳步进入行业旺季。一方面我们认为当前行业被错杀了，未来会迎来一轮估值修复；另一方面，我们仍然认为应从长期角度考虑，从过往的β型配置转向α配置。因此，我们在三季度做了小幅调整，在细分行业上，向供给紧张且扩产难度大的环节做集中，减少产能扩张环节的配置比例；在标的上，向竞争力强的α标的上做集中，降低二三线标的配置；配置思路从弹性进攻转向长期可持续。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

91.82%

2026Q2

93.49%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	6.05	100.00%	合计	3.03	100.00%	—
权益投资	5.56	91.82%	权益投资	2.84	93.49%	+1.67
股票	5.56	91.82%	股票	2.84	93.49%	+1.67
固定收益投资	0.24	3.91%	固定收益投资	0.18	5.92%	+2.01
债券	0.24	3.91%	债券	0.18	5.92%	+2.01
银行存款和结算备付金合计	0.23	3.80%	银行存款和结算备付金合计	0.01	0.34%	-3.46
其他资产	0.03	0.46%	其他资产	0.01	0.25%	-0.21

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

89.24%

2026Q2

88.28%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	5.56	93.30%	合计	2.84	94.11%	+0.81
制造业	5.31	89.24%	制造业	2.66	88.28%	-0.96
采矿业	0.24	4.06%	采矿业	0.18	5.83%	+1.77
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

55.49%

2026Q2

59.68%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比59.68%，换手率 10%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	国瓷材料	300285	10.85%	625,900	—	1	宁德时代	300750	9.88%	102,300	+2.40	-11,000
2	宁德时代	300750	7.48%	113,300	—	2	科达利	002850	8.54%	165,300	+3.11	-5,500
3	海亮股份	002203	6.80%	1,772,400	—	3	海亮股份	002203	6.83%	1,188,100	+0.03	-584,300
4	科达利	002850	5.43%	170,800	—	4	雅化	002497	6.15%	1,180,051	+1.91	-59,100
5	盐湖股份	000792	5.10%	1,005,200	—	5	盐湖股份	000792	5.45%	689,500	+0.35	-315,700
6	雅化	002497	4.24%	1,239,151	—	6	新宙邦	300037	5.27%	239,000	+1.39	-9,700
7	天齐锂业	002466	3.97%	385,500	退出十大	7	中一	301150	4.90%	360,398	+1.08	—
8	湖南裕能	301358	3.92%	307,286	—	8	湖南裕能	301358	4.81%	285,986	+0.89	-21,300
9	新宙邦	300037	3.88%	248,700	—	9	国瓷材料	300285	4.13%	197,587	-6.72	-428,313
10	中一	301150	3.82%	360,398	—	10	尚太	001301	3.72%	236,600	新增十大	—

持有 0

嘉实清洁能源股票发起式 ：2026第三季度报告（017073）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

嘉实清洁能源股票发起式：2026第三季度报告（017073）