南方景气前瞻混合 ：2026第三季度报告（017551）

基金PK

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收益表现

+1.24%

日涨幅

1.1644

净值

（11-02）
近1年：-13.75%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-49.95%
-46%
-27%
-8%
11%
30%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-7.80%
4730/5487不佳
近1月-25.09%
4769/5501不佳
近3月-23.26%
4619/5426不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

南方景气前瞻混合 ：2026第三季度报告（017551）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
7.44亿份
2026Q1
4.57亿份
2026Q2
4.26亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
456,576,794.63
变化
-30,633,880.87
-7%
本期
425,942,913.76
3

投资目标

在有效控制组合风险并保持良好流动性的前提下，投资于精选的股票，通过严谨的风险管理，力争实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金依托于基金管理人的投资研究平台，紧密跟踪中国经济转型的发展方向，精选质地优秀、具备长期价值增长潜力的公司。坚决贯彻新发展理念，前瞻性布局符合社会进步方向、成长空间大、景气度较高、具备中长期投资价值的行业。股票投资采用定量和定性分析相结合的策略。具体投资策略包括：1、资产配置策略；2、股票投资策略；3、债券投资策略；4、金融衍生品投资策略；5、资产支持证券投资策略等。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
沪深300指数收益率×60%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×20%+上证国债指数收益率×20%
本期报告
中证800成长指数收益率×70%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×20%+中债-综合财富（1-3年）指数收益率×10%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，一般而言，其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。本基金可投资港股通股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
钟贇| 任职时间: 2023年3月14日| 证券从业年限: 14年
中国国籍，北京大学西方经济学硕士，具有基金从业资格。曾任国泰基金研究部行业研究员、招商基金研究部高级研究员兼中游制造组组长、投资四部基金经理。2017年2月22日至2019年3月23日，任招商优势企业、招商移动互联网基金经理；2017年12月6日至2021年9月16日，任招商安润基金经理；2020年1月4日至2021年9月28日，任招商稳健优选基金经理。2021年9月加入南方基金，2022年1月5日至今，任南方新蓝筹混合基金经理；2022年8月16日至今，兼任投资经理；2023年1月19日至今，任南方前瞻动力混合基金经理；2023年3月14日至今，任南方景气前瞻混合基金经理。
本期报告
钟贇| 任职时间: 2023年3月14日| 证券从业年限: 15年
中国国籍，北京大学西方经济学硕士，具有基金从业资格。曾任国泰基金研究部行业研究员、招商基金研究部高级研究员兼中游制造组组长、投资四部基金经理。2017年2月22日至2019年3月23日，任招商优势企业、招商移动互联网基金经理；2017年12月6日至2021年9月16日，任招商安润基金经理；2020年1月4日至2021年9月28日，任招商稳健优选基金经理。2021年9月加入南方基金，2022年1月5日至今，任南方潜力新蓝筹混合基金经理；2022年8月16日至今，兼任投资经理；2023年1月19日至今，任南方前瞻动力混合基金经理；2023年3月14日至今，任南方景气前瞻混合基金经理；2026年7月16日至今，任南方兴润价值一年持有混合基金经理；2026年9月1日至今，任南方启航共赢混合基金经理。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度市场大涨，但全集中在TMT板块（建材也是因为AI带来的玻纤涨价，机械主要是AI设备大涨），TMT一枝独秀大涨，而AI和半导体以外的几乎所有板块都是下跌的，K型分化的极致程度前所未见。具体来看覆铜板、半导体、培育钻石、玻璃纤维、光模块、存储器、电路板、GPU、光芯片等领涨，而整车、油气开采、猪、免税店等领跌。整体来看成长和大盘风格占优。
投资上后续还是重点跟踪AI、机器人等行业的发展动态。大方向来看我们会延续之前的策略，重点围绕AI、机器人、创新药等大的产业趋势做布局，另外再挖掘一些其它细分的成长方向作为组合的补充，就当前的各种信息来分析的话，我们相信巨大的产业趋势给这波成长股带来的机会仍在进行中。
组合二季度净值表现较好，主要是抓住了AI、半导体等的板块性机会。宏观方面主要是美伊和谈，市场风险偏好明显回升，另外特朗普、普京先后来中国访问，国际关系整体稳定。
本期报告
三季度和二季度呈现完全相反的市场表现，市场大跌，其中TMT领跌，主要是近期海外的OpenAI和Anthropic的年化收入环比增长放缓，使得市场又开始担忧AI的资本开支未来难以持续的问题，同时由于二季度TMT实在涨太多，因此三季度TMT出现大幅回调垫底，创业板指数今年以来涨幅也转负，另外美伊战争影响导致的油价上涨使得煤炭油气板块领涨。具体来看，CRO、煤炭、医疗服务、航运、小市值、银行、猪等领涨，六氟化钨、HBM、玻璃基板、GPU、半导体材料、工业气体、电子布等领跌。整体来看价值和小盘风格占优。
未来投资计划上，我们仍然会重点围绕AI、机器人、创新药等大的产业趋势做布局，从中期角度看，我们认为上述产业趋势都尚未结束，不必因为短期的下跌就过于悲观。
组合三季度出现明显回撤，主要是重仓的科技行业出现大幅回调，但是这个位置我们对科技行业的未来发展仍然是保持相对乐观，认为AI的产业趋势并未结束，目前更多是阶段性放缓。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
93.56%
2026Q1
91.74%
2026Q2
93.34%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资91.74%权益投资93.34%+1.60
股票91.74%股票93.34%+1.60
固定收益投资5.07%固定收益投资5.70%+0.63
债券5.07%债券5.70%+0.63
银行存款和结算备付金合计2.59%银行存款和结算备付金合计0.70%-1.89
其他资产0.61%其他资产0.26%-0.35
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
78.60%
2026Q1
84.31%
2026Q2
84.68%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计94.06%合计94.06%—
制造业84.31%制造业84.68%+0.37
信息传输、软件和信息技术服务业7.27%信息传输、软件和信息技术服务业6.31%-0.96
科学研究和技术服务业2.45%科学研究和技术服务业3.03%+0.58
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.03%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.03%—
采矿业0.00%——退出
交通运输、仓储和邮政业0.00%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
46.57%
2026Q1
49.26%
2026Q2
45.00%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比45%，换手率 30%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1寒武纪7.27%—1中际旭创8.15%+1.19
2中际旭创6.96%—2新易盛7.28%+0.82
3新易盛6.46%—3寒武纪6.25%-1.02
4中天5.84%退出十大4东山精密4.09%-0.40
5亨通4.77%—5阳光电源3.51%-0.79
6东山精密4.49%—6三环3.44%新增十大
7阳光电源4.30%—7生益3.38%新增十大
8东方电缆3.41%退出十大8亨通3.17%-1.60
9鼎通3.31%退出十大9昭衍新药2.94%+0.49
10昭衍新药2.45%—10中微2.79%新增十大