银华心质混合 :2026第三季度报告(017723)

基金PK

基谱 jjpro.cn:买基金,先看懂报告;看懂报告,再买基金

收益表现

+0.20%

日涨幅

1.0909

净值

(11-02)
近1年:-16.56%同类平均:-11.02%沪深300:-13.44%最大回撤:-55.17%
-43%
-18%
8%
33%
59%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-13.41%
5423/5487不佳
近1月-38.07%
5472/5501不佳
近3月-20.77%
4259/5426不佳

净值及收益数据,仅参考,不构成投资建议。

1

报告名称

银华心质混合 :2026第三季度报告(017723)
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2.85亿份
2026Q1
3.37亿份
2026Q2
4.07亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额(份)
上一期
337,329,129.73
变化
+69,796,826.74
+21%
本期
407,125,956.47
3

投资目标

本基金在严格控制投资组合风险的前提下,追求基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告,无变化
4

投资策略

本基金主要采用自上而下分析的方法进行大类资产配置,确定股票、债券、现金等资产的投资比例,重点通过跟踪宏观经济数据、政策环境的变化趋势,来做前瞻性的战略判断。本基金为混合型基金,长期来看将以权益性资产为主要配置。本基金将采用“自下而上”的方式挑选公司。在“自上而下”选择的细分行业中,针对每一个公司从定性和定量两个角度对公司进行研究,从定性的角度分析公司的管理层经营能力、治理结构、经营机制、销售模式等方面是否符合要求;从定量的角度分析公司的成长性、财务状况和估值水平等指标是否达到标准。综合来看,具有良好公司治理结构和优秀管理团队,并且在财务质量和成长性方面达到要求的公司进入本基金的基础股票组合。 本基金投资组合比例为:本基金投资于股票资产占基金资产的比例为60%-95%,其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0%-50%。每个交易日日终在扣除国债期货合约、股指期货合约和股票期权合约需缴纳的交易保证金后,应保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券,其中,现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。
对比上一期报告,无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率×60%+中证港股通综合指数(人民币)收益率×20%+中债综合指数(全价)收益率×20%
对比上一期报告,无变化
6

风险收益特征

本基金是混合型证券投资基金,其预期风险和预期收益水平高于债券型基金和货币市场基金。本基金可投资香港联合交易所上市的股票,如投资港股通标的股票,将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化,选择将部分基金资产投资于港股通标的股票或选择不将基金资产投资于港股通标的股票,基金资产并非必然投资港股通标的股票。
对比上一期报告,无变化
7

基金经理简介

杜宇| 任职时间: 2023年3月30日| 证券从业年限: 12年

硕士学位。曾就职于中国国际金融股份有限公司。2015年8月加入银华基金,历任研究部行业研究员、基金经理助理,投资管理一部投资经理,现任权益投资管理部基金经理/投资经理助理(社保、基本养老)。自2019年12月11日起担任银华中小盘精选混合型证券投资基金基金经理,自2022年1月26日起兼任银华丰享一年持有期混合型证券投资基金基金经理,自2023年3月30日起兼任银华心质混合型证券投资基金基金经理,自2025年4月30日起兼任银华心佳两年持有期混合型证券投资基金基金经理。具有从业资格。国籍:中国。

张萍| 任职时间: 2023年3月30日| 证券从业年限: 15.5年

硕士学位。曾就职于中信建投证券股份有限公司,于2015年8月加入银华基金,历任行业研究员、投资经理职务,现任权益投资管理部团队长/投资经理助理(社保、基本养老)/基金经理。自2018年11月6日起担任银华中小盘精选混合型证券投资基金、银华盛世精选灵活配置混合型发起式证券投资基金基金经理,自2018年11月6日至2020年9月2日兼任银华估值优势混合型证券投资基金、银华明择多策略定期开放混合型证券投资基金基金经理,自2019年3月19日起兼任银华心诚灵活配置混合型证券投资基金基金经理,自2019年9月20日起兼任银华心怡灵活配置混合型证券投资基金基金经理,自2019年12月16日至2022年9月6日兼任银华大盘精选两年定期开放混合型证券投资基金基金经理,自2020年4月1日至2022年11月1日兼任银华港股通精选股票型发起式证券投资基金基金经理,自2020年11月11日起兼任银华品质消费股票型证券投资基金基金经理,自2021年3月4日起兼任银华心享一年持有期混合型证券投资基金基金经理,自2022年1月20日起兼任银华心兴三年持有期混合型证券投资基金基金经理,自2022年2月23日起兼任银华心选一年持有期混合型证券投资基金基金经理,自2023年3月30日起兼任银华心质混合型证券投资基金基金经理,自2023年9月6日起兼任银华医疗健康混合型证券投资基金基金经理。具有从业资格。国籍:中国。

对比上一期报告,无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
上半年权益市场分化加大,科技板块超额收益明显,AI是这一轮科技“牛市”的主线。产业层面,全球AI算力投资今明两年确定性较高,算力需求尚未看到天花板;而短期伴随部分宏观因素扰动,近期资本市场对于明年后AI高强度投资的持续性有所分歧。我们认为AI资本开支增速只是结果,头部大模型迭代速度及其ARR增速是需求端核心观察指标,当前尚未看到需求拐点,需要持续保持跟踪。本基金聚焦在AI方向,当前我们看好算力链中业绩增速和估值匹配度较高的细分龙头;以及AI上游通胀环节,如光纤、MLCC、部分PCB上游、载板等,供需缺口放大的环节将受益量价齐升带来的业绩弹性。
我们将继续努力抓住时代给予的机遇,为着提升持有人收益的目标而持续努力,感谢持有人长期以来的信任和支持!
本期报告
三季度A股市场出现较为剧烈的调整与风格切换。海外方面,美联储于9月中旬重启加息、上调联邦基金利率目标区间25个基点至3.75%—4.00%,为2023年以来首次加息,会后点阵图显示年内仍可能再加息一次,美国10年期国债收益率一度突破5.2%、创2007年以来新高,全球流动性边际收紧叠加地缘冲突推升的油价,对高估值成长板块形成明显的分母端压制。国内方面,经济延续"供强需弱"格局,8月规模以上工业增加值同比增长5.2%、高技术制造增速领先,但固定资产投资降幅继续扩大、消费增速走低,内需修复动能仍显不足;7月政治局会议定调加大逆周期调节力度,季末财政与结构性货币政策工具进一步加码,政策底进一步夯实,但政策从资金下达到实物工作量的传导仍需时间。
AI作为新一轮产业革命,是全球少数确定性的经济增长点,也是大国博弈的战略制高点。AI产业发展如火如荼,头部大模型迭代速度加快、闭源和开源模型商业化提速,全球算力投资今、明两年确定性较高;但阶段性伴随部分海外宏观因素扰动,市场消化前期科技高拥挤度,AI硬件7月份股价大幅调整,随后走向分化。我们对AI产业长期发展保持乐观,考虑到市场对AI算力投资总量预期较为充分,我们更为看好当前低渗透率、通胀属性强的新技术方向,如光互联中的NPO/CPO、散热等。此外左侧关注AI端侧的投资机会,存储对消费电子总量需求压制的预期已较充分,重点跟踪海外头部大厂在AI智能终端的新品进展。
经历三季度初全球科技股大幅调整,相当一部分优质科技股的估值回归到了较高性价比水平,本基金聚焦科技成长股,积极把握细分高景气赛道的投资机会。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
92.25%
2026Q1
91.05%
2026Q2
77.80%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例(%)资产类别占基金总资产比例(%)
合计100.00%合计100.00%—
权益投资91.05%权益投资77.80%-13.25
股票91.05%股票77.80%-13.25
银行存款和结算备付金合计7.24%银行存款和结算备付金合计15.23%+7.99
其他资产0.69%其他资产5.00%+4.31
固定收益投资1.03%固定收益投资1.98%+0.95
债券1.03%债券1.98%+0.95
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报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

第一大行业「制造业」占净值比例趋势
75.51%
2026Q1
89.09%
2026Q2
81.87%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例(%)行业类别占基金资产净值比例(%)
制造业89.09%制造业81.87%-7.22
合计5.05%合计5.25%+0.20
信息技术5.05%信息技术5.25%+0.20
信息传输、软件和信息技术服务业0.01%信息传输、软件和信息技术服务业2.00%+1.99
——文化、体育和娱乐业0.44%新增
科学研究和技术服务业0.05%科学研究和技术服务业0.06%+0.01
采矿业0.03%采矿业0.04%+0.01
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.03%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.03%—
水利、环境和公共设施管理业0.00%水利、环境和公共设施管理业0.00%—
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报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

前十大重仓股占净值比例趋势
64.89%
2026Q1
68.85%
2026Q2
56.60%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细(前十大股票合计占比56.6%,换手率 70%)
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称(中文)占基金资产净值比例(%)备注序号公司名称(中文)占基金资产净值比例(%)
1新易盛8.26%—1天孚8.01%新增十大
2深南电路8.25%退出十大2新易盛6.15%-2.11
3三环8.15%退出十大3豪威6.04%新增十大
4中际旭创7.96%—4中际旭创5.93%-2.03
5中天7.90%退出十大5东山精密5.69%+0.32
6亨通7.75%退出十大6联讯仪器5.12%新增十大
7东山精密5.37%—7剑桥5.10%新增十大
8永鼎股份5.12%退出十大8蘅东光5.01%新增十大
9长飞光纤光缆5.05%退出十大9中石4.93%新增十大
10德福5.04%退出十大10太辰光4.62%新增十大