融通慧心混合：2026第三季度报告（017737）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.05%

日涨幅

1.4496

净值

（11-02）

近1年：-4.53%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-55.95%

-48%

-24%

24%

48%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-8.70%	-3.42%	-2.11%	4939/5487不佳
近1月	-32.42%	-13.57%	-7.82%	5305/5501不佳
近3月	-27.05%	-13.12%	-12.45%	4998/5426不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

融通慧心混合：2026第三季度报告（017737）

基金份额变动

基金总份额趋势

4,409万份

2026Q1

7,776万份

2026Q2

6,092万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

77,755,547.25

变化

-16,837,572.45

-22%

本期

60,917,974.80

投资目标

在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，精选优质证券进行中长期投资，力争实现基金资产的长期增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金投资策略主要包括资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资策略以及国债期货投资策略等部分。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×60%+中证港股通综合指数收益率×20%+中债综合全价（总值）指数收益率×20%

本期报告

中证800指数收益率×70%+中证港股通综合指数（港元）收益率×20%+中债-综合全价（总值）指数收益率×10%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

任涛| 任职时间: 2025年2月21日| 证券从业年限: 11年

任涛先生，清华大学工学硕士，11年证券、基金行业从业经历，具有基金从业资格。2015年7月加入融通基金管理有限公司，历任机械装备行业研究员、军工行业研究员、新能源行业研究员，现任融通新能源灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通慧心混合型证券投资基金基金经理。

本期报告

任涛| 任职时间: 2025年2月21日| 证券从业年限: 11年

任涛先生，清华大学工学硕士，11年证券、基金行业从业经历，具有基金从业资格。2015年7月加入融通基金管理有限公司，曾任行业研究员，现任融通新能源灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通慧心混合型证券投资基金基金经理、融通泓安混合型证券投资基金基金经理。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

本基金投资策略聚焦于选择有较强业绩释放能力的公司，且更倾向于选择具备持续释放能力的公司。研究与投资从个股出发。当前关注以下方向：

算力及半导体：AI产业仍在快速发展中，这点从大模型企业的ARR数据以及微观观察都可以感知到。机器的智能化对社会的影响将是广泛且具有持久性的。而与每一轮产业革命类似，基础设施都将经历一轮投资爆发周期。当前算力旺盛的需求，推动行业从量的高增，进入到了价格上涨阶段，从年初的光芯片、光纤到现阶段的PCB产业链、被动元器件、半导体产业链都开始涨价。经营层面的量价齐升如果叠加合理偏低的估值水平则会带来股价较大弹性。但价格的上涨带来盈利的高增同时必然会带来供给的增加，只是不同产业的供给释放速度不同，因此一是选择供应瓶颈持续性较长领域，二是吸取前几年新能源板块的经验，以更前瞻的视角跟踪分析行业的变化。

此外，对1季报中关注的另外几个行业做下回顾与展望。

出海电力设备：板块在4月初前后进入调整阶段。一是板块在1季度上涨后，部分公司的股价已反映到3年后的经营预期，部分公司因订单交付节奏与股价节奏不同步，带来股价调整。二是电子通信科技板块对其他板块资金形成了虹吸效果。但从该板块的行业趋势，公司经营状态看，仍处于长期上行周期中，本基金仍会保持重点关注。

出海：近期因市场资金流向算力板块、汇率压力等原因相关公司股价回调。但优秀的出海公司已不再是拼成本，而是具备了研发、品牌、渠道优势，长期发展空间大，确定性高。且部分公司股价已回调到较低位置，后续将寻找合适时机再次投资。

本基金在2季度降低了电力设备领域仓位，增加了算力板块中具备涨价能力的方向。虽然当前重点持仓在算力方向，但对于非热点行业、公司仍会保持关注，以期在未来合适时间点买入。

本期报告

2026年第三季度，沪深300指数出现回调，创业板指数震荡调整，恒生科技指数同步波动。经历第二季度末科技板块大幅回调后，市场进入板块分化阶段。市场开始重新审视AI产业链盈利持续性，前期涨价逻辑的算力板块经历估值消化，但产业层面AI高景气的底层需求并未消失，PCB产业链、被动元器件、半导体等细分领域依旧维持量价齐升的基本面特征。

向后展望，国内政策持续托底经济复苏；全球AI产业浪潮持续演进，海外大模型企业ARR保持环比增长，云厂商资本开支维持高位；中国制造出海竞争优势持续显现。部分高景气赛道经过回调之后，估值风险得到释放，优质企业配置性价比有所提升。总体看宏观与产业大方向依然利好权益市场发展。具体到市场，我认为投资机会仍集中在AI算力产业链、具备综合竞争实力的出海企业、处于长期上行周期的出海电力设备等方向。

2026年第三季度，本基金净值主要波动来自算力及半导体持仓的估值回调，组合依旧以算力产业链核心标的为主要持仓，同时持续跟踪出海电力设备、泛出海板块，等待合适布局窗口。

展望未来，AI产业发展远未结束，物理AI等新应用场景的拓展，会带来更大规模的算力需求。科技领域，AI依旧是中长期最重要的主线，算力基础设施如PCB、被动元器件、半导体、光通信等供给瓶颈持续性较强的细分赛道值得持续深耕；AI应用层面，软件、机器人、自动驾驶方向仍具备持续成长空间。本基金将继续把算力及半导体产业链作为重点关注领域，同时耐心等待出海电力设备、优质泛出海企业估值回归合理区间，择机加大配置。此外，在非板块性的个股中，将继续寻找具备强基本面、估值合理的个股。

投资思路，本基金以自下而上选股为主，从宏观趋势、行业中观数据中寻找线索，同时吸取过往赛道行情的经验，更前瞻跟踪供给端变化，规避供给快速释放带来的盈利下行风险。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

82.98%

2026Q1

89.19%

2026Q2

93.01%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.57	100.00%	合计	1.30	100.00%	—
权益投资	2.29	89.19%	权益投资	1.21	93.01%	+3.82
股票	2.29	89.19%	股票	1.21	93.01%	+3.82
银行存款和结算备付金合计	0.20	7.85%	银行存款和结算备付金合计	0.07	5.65%	-2.20
其他资产	0.08	2.95%	其他资产	0.02	1.34%	-1.61
固定收益投资	0.00	0.01%	—	—	—	退出
债券	0.00	0.01%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

70.82%

2026Q1

76.66%

2026Q2

78.93%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	1.89	76.66%	制造业	1.02	78.93%	+2.27
合计	0.40	16.38%	合计	0.15	11.39%	-4.99
科技	0.28	11.33%	科技	0.15	11.39%	+0.06
—	—	—	科学研究和技术服务业	0.03	2.26%	新增
—	—	—	房地产业	0.01	0.77%	新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.03%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.03%	—
材料	0.12	5.04%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

59.22%

2026Q1

52.34%

2026Q2

63.74%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比63.74%，换手率 60%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中际旭创	300308	8.62%	16,700	—	1	中际旭创	300308	7.98%	12,800	-0.64	-3,900
2	源杰	688498	6.53%	8,515	—	1	中际旭创	03308	1.09%	1,550	-7.53	-15,150
3	东山精密	002384	6.23%	58,400	—	2	源杰	688498	9.02%	7,258	+2.49	-1,257
4	新易盛	300502	5.96%	24,136	—	3	光智	300489	8.99%	41,900	新增十大	—
5	江丰	300666	4.98%	33,200	退出十大	4	新易盛	300502	8.59%	28,636	+2.63	+4,500
6	中钨高新	000657	4.50%	115,600	退出十大	5	华峰测控	688200	5.66%	19,641	新增十大	—
7	三环	300408	4.48%	66,000	退出十大	6	长川	300604	5.54%	30,000	新增十大	—
8	建滔积层板	01888	4.06%	116,000	退出十大	7	长鑫	688825	4.63%	109,540	新增十大	—
9	长飞光纤光缆	06869	3.56%	39,500	—	8	东山精密	002384	4.48%	34,700	-1.75	-23,700
10	华虹宏力	01347	2.89%	38,000	退出十大	9	中芯国际	00981	4.03%	100,500	新增十大	—
10	华虹宏力	688347	0.53%	3,872	退出十大	10	长飞光纤光缆	06869	3.73%	33,500	+0.17	-6,000

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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