富达传承6个月股票：2026第三季度报告（017931）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.80%

日涨幅

1.0457

净值

（11-02）

近1年：-21.79%同类平均：-9.94%沪深300：-13.44%最大回撤：-28.94%

-29%

-20%

-10%

-1%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+1.40%	-3.25%	-2.11%	121/1122优秀
近1月	-4.52%	-13.24%	-7.82%	261/1126优秀
近3月	-7.89%	-12.52%	-12.45%	378/1104良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

富达传承6个月股票：2026第三季度报告（017931）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.36亿份

2026Q2

1.23亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

135,540,553.48

变化

-12,590,125.37

-9%

本期

122,950,428.11

投资目标

本基金在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

1、资产配置策略：本基金采取相对稳定的资产配置策略，一般情况下将保持股票配置比例的相对稳定，避免因过于主动的仓位调整带来额外的风险。 2、股票投资策略：（1）行业配置策略——本基金将运用“自上而下”的行业配置方法，通过对国内外宏观经济走势等深入研究，在把握宏观经济运行趋势和股票市场行业轮动的基础上，综合考虑行业景气度等因素，确定并动态调整行业配置。（2）个股选择策略——本基金依托于基金管理人的投资研究平台，采用“自下而上”的选股策略精选高质量并匹配合理估值的个股，通过定性分析与定量分析相结合的分析方法选择估值合理、具有持续竞争优势和较大成长空间的个股进行投资。（3）港股通标的股票投资策略——重点关注1）A股稀缺性行业个股，包括优质中资公司、A股缺乏投资标的的行业；2）具有持续领先优势或核心竞争力的公司，这类公司应具有良好成长性或为市场龙头；3）与A股同类公司相比具有估值优势的公司。 3、债券投资策略：根据基金流动性管理及策略性投资的需要投资于债券资产，主要策略包括利率策略、信用策略等。 4、可转换债券、可交换债券投资策略：综合考虑可转换债券与可交换债券的股性和债性进行投资。 5、存托凭证投资策略：结合对宏观经济状况、行业景气度等因素的分析，选择投资价值高的存托凭证进行投资。 6、金融衍生产品投资策略：包括股指期货与国债期货投资策略，将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，谨慎适度参与股指期货和国债期货的投资。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×80%＋中证港股通综合指数收益率×10%＋中债–0-1年国债财富（总值）指数收益率×10%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金若投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

周文群| 任职时间: 2023年04月25日| 证券从业年限: 9年

周文群女士，香港城市大学金融硕士学位，特许金融分析师资格。

2021年11月加入富达基金管理（中国）有限公司，现任股票部负责人、基金经理。

2023年4月25日起任富达传承6个月持有期股票型证券投资基金基金经理、2024年4月30日起任富达悦享红利优选混合型证券投资基金基金经理。

曾任富达利泰投资管理（上海）有限公司投资经理，FIL Investment Advisors (Incorporated in Bermuda)分析师、股票研究部主管、基金经理，景顺香港资产管理有限公司分析师、基金经理，中银保诚资产管理有限公司分析师等职务。

张笑牧| 任职时间: 2024年09月05日| 证券从业年限: 15年

张笑牧先生，复旦大学经济学硕士学位，特许金融分析师资格。

2022年1月加入富达基金管理（中国）有限公司，现任基金经理。

2024年9月5日起任富达传承6个月持有期股票型证券投资基金基金经理、2025年3月25日起任富达创新驱动混合型发起式证券投资基金基金经理、2025年7月1日起任富达港股通精选混合型发起式证券投资基金基金经理。

2017年6月加入富达利泰投资管理（上海）有限公司担任研究员、投资经理。2011年7月加入富达基金(香港)有限公司上海代表处担任研究员。

本期报告

周文群| 任职时间: 2023年04月25日| 证券从业年限: 9年

周文群女士，香港城市大学金融硕士学位，特许金融分析师资格。2021年11月加入富达基金管理（中国）有限公司，现任股票部负责人、基金经理。2023年4月25日起任富达传承6个月持有期股票型证券投资基金基金经理、2024年4月30日至2026年7月1日任富达悦享红利优选混合型证券投资基金基金经理。曾任富达利泰投资管理（上海）有限公司投资经理，FIL Investment Advisors (Incorporated in Bermuda)分析师、股票研究部主管、基金经理，景顺香港资产管理有限公司分析师、基金经理，中银保诚资产管理有限公司分析师等职务。

张笑牧| 任职时间: 2024年09月05日| 证券从业年限: 15年

张笑牧先生，复旦大学经济学硕士学位，特许金融分析师资格。2022年1月加入富达基金管理（中国）有限公司，现任基金经理。2024年9月5日起任富达传承6个月持有期股票型证券投资基金基金经理、2025年3月25日起任富达创新驱动混合型发起式证券投资基金基金经理、2025年7月1日起任富达港股通精选混合型发起式证券投资基金基金经理。2017年6月加入富达利泰投资管理（上海）有限公司担任研究员、投资经理。2011年7月加入富达基金(香港)有限公司上海代表处担任研究员。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度中国经济整体运行平稳，但结构分化特征越发明显。外强内弱的K型分化格局是二季度宏观经济最突出的结构性特征。出口方面，二季度延续了一季度的强劲态势。4月和5月出口金额（美元计）当月同比分别达到14.0%和19.4%，累计同比从14.5%升至15.5%。而内需方面，消费持续承压，5月份社零总额同比下滑0.6%，1到5月份累计同比增速进一步下滑至1.4%。受房地产投资拖累，1到5月份固定资产投资累计下滑4.1%，下降幅度进一步扩大。

受中东地缘冲突推升能源价格、叠加政策推动部分工业品价格回升，5月PPI同比从4月的2.8%快速提升至3.9%； CPI稳定在1.2%。制造业PMI从4月的50.3%小幅回落至5月的50.0%，连续两个月处于荣枯线边缘，显示制造业扩张动能不足。非制造业指数从49.4%回升至50.1%，勉强站上荣枯线，服务业景气度略有改善。

权益市场方面，2026年二季度，主流指数触底反弹，市场交投情绪活跃，日均成交量维持在2.8万亿附近。其中沪深300指数上涨11.9%，上证指数上涨5.2%，深证成指反弹20.2%，创业板表现更强，强力反弹36.4%。另一方面，港股整体表现疲弱，恒生指数下行7.7%，恒生科技指数下行3.8%。以人工智能产业链为核心的科技成长主线持续活跃，受益于AI技术突破，海外AI需求快速增长，国产替代持续推进，以及市场风险偏好的提升，TMT方向（通信、电子等）成为二季度市场最大亮点；而消费板块（食品饮料、生物医药等）持续承压，反映出市场对消费复苏力度的担忧；周期板块表现分化，有色金属表现相对较强，而石油石化和农林牧渔表现低迷。港股方面，受制于互联网平台公司持续走弱以及缺乏半导体硬件公司，港股主要指数明显跑输A股。

报告期内，海外AI产业链公司迎来一轮史诗级行情，资金从此前领涨的AI云厂商和芯片设计公司，大规模转向更广泛的AI基础设施供应链。费城半导体指数（SOX）飙升超81%，创下有记录以来最强单季表现，韩国市场以美元计价上涨超过75%，台湾市场也录得2001年以来最大涨幅。随着AI需求快速提升，挤占产能，各类相关产品纷纷提价，包括存储芯片、光纤光缆、电子布、覆铜板、MLCC(多层陶瓷电容器)等。鉴于扩大的供需缺口以及强大的业绩上修趋势，本基金在二季度增加半导体板块的持仓。

另一方面，受益于全球电气化趋势加快，以及AI需求对电力的拉动，电力设备以及跟“缺电”相关的机械板块预计都将见证不俗的业绩增长。我们尤其看好在全球市场上有竞争力的“出海企业”，相信中间会走出全球性的大公司。

4月份之后，伊朗战事影响逐渐下降，能源相关板块抛压增大。我们认为虽然霍尔木兹海峡有限度恢复通航，但是本次战争影响深远，将长期改变区域内对石油运输的格局。加之三季度开始进入用煤旺季，我们认为能源板块的估值吸引，是杠铃策略的不错选择。

最后，鉴于整体宏观经济外强内弱的特点，本基金保持对消费、金融、地产等相关板块的低配策略。

截至报告期末富达传承6个月股票A基金份额净值为1.3460元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为6.66%，同期业绩比较基准收益率为8.50%；截至报告期末富达传承6个月股票C基金份额净值为1.3212元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为6.50%，同期业绩比较基准收益率为8.50%。

本期报告

2026年三季度以来，A股市场出现了极致震荡，在6月底创出新高之后，7月份出现了快速调整。海外科技股剧烈波动传导至A股，前期热门科技赛道集中回调。7月上证跌6.4%，科创50月内大跌25.9%，创业板指数下跌23%，通信、电子板块月跌幅均超30%。7月20日中国国新、中国诚通两大央企动用超600亿资金逆势增持，释放阶段性底部信号。8月中报业绩密集披露验证基本面，外部风险情绪边际缓和。宽基指数反弹，上证8月涨4.0%，科创50涨3.0%，创业板涨2.8%。然而进入9月份，反弹未能持续，市场震荡下行。外围市场受美联储加息以及全球债市收益率走高影响，权益市场也出现一定调整。月末两市成交量跌至1.4万亿地量，市场缺乏方向。整体三季度主流指数出现明显回调，尤其前期表现较好的创业板和科创板指数调整明显。

分板块看，三季度行业表现分化，防御性板块（包括银行、公用事业）与资源品板块（包括煤炭、石油）领涨。前期热门的科技成长板块大幅杀跌，半导体、通信、半导体设备和材料都出现了超过30%的跌幅。另外表现较好的行业包括：生命科学工具（+36%）、房地产服务（+34%）、综合消费者服务（+27%）、居家用品（+26%），贵金属（+20%）等。二季度出现的板块间极致分化（科技大幅跑赢传统板块）出现收敛。

宏观经济层面，三季度GDP增长4.5%，环比改善。其中出口持续强势，三季度出口增速进一步提升至22%。结构优化明显，前三季度装备制造业贡献近9成出口增量。集成电路、电动汽车等智能绿色产品保持高速增长，船舶出口亦表现强劲。人民币持续强势，较年初升值4.4%。内需持续承压，7、8月份社零增速持续在零附近徘徊，固定资产投资进一步转负，信贷需求疲软。货币政策方面，央行三季度例会删除"跨周期"表述，更强调"逆周期"调节，加大逆周期调节力度；下调PSL（抵押补充贷款）利率0.25个百分点。然而PSL已非市场主流交易利率，影响有限。财政方面，7月政治局会议部署"人工智能+"行动、"六张网"建设等；9月国常会提出加大宏观政策逆周期调节力度，提出了存量政策“提效能”，增量政策“扩容量”的具体安排。预计四季度会对市场起到托底作用。

海外方面，美联储9月加息，美债收益率飙升，都加大了权益资产的波动率。尤其高债务欧洲国家的财政状况令市场担忧加剧。另外欧洲对华贸易逆差在二季度超过1000亿欧元。欧洲进口中国的插电混动汽车和纯电动汽车都大幅增加，引发欧洲对华贸易谈判，也对出口企业，尤其是欧洲敞口大的出口企业造成估值压制。

AI方面，虽然整体需求增长依然强劲，但市场缺乏大力度创新应用，费城半导体指数出现宽幅震荡。然而受益于部分科技权重股强劲业绩（如英伟达）和Agent（智能体）应用推出（如Meta），美国股票指数整体维持高位。其他国家的算力硬件受损明显。AI发展进入第二阶段，市场关注点从"资本开支扩张"转向"商业化变现验证"。后续AI叙事的持续推进依靠大体量级别的新应用商业化变现。在AI应用领域，我们看好AI在新药发现中的进展，增加对医药科技的配置。

地缘政治方面，美伊冲突在多轮谈判之后陷入僵局。双方核心诉求错位（伊朗要解除封锁，美国要伊朗先去核化），互信极低。胡塞武装和沙特的冲突升级，沙特机场以及输油管道受到严重打击。俄罗斯炼油产能持续受乌克兰无人机轰炸影响。全球炼油供给减少，船运能力紧张，原油价格接近前期高点，成品油价差大幅增加，通胀压力持续，各国央行纷纷加息应对。

整体而言，"外需强、内需弱"的宏观格局没有改变，我们依然相信在全球市场上有竞争力的“出海企业”将会是穿越周期的 “compounder（复利型企业）”，相信中间会走出全球性的大公司。10月以来，前期压制股价的欧洲对华贸易谈判接近尾声，虽然有一些负面影响，但是为中国企业出海指明了道路。只有深耕当地市场，与当地人民共享经济成果才是可持续的共赢策略。鉴于战争阴霾持续以及货币收紧压力，我们对风险资产的估值收敛感到担心。在此宏观环境下，控制风险尤为重要，因此在三季度我们对组合做出调整，偏好有强现金流支持的高股息公司，降低科技股配置。展望后市，我们认为相对均衡的配置是降低风险的重要手段，将密切关注海外利率风险以及AI新应用的演变。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

91.49%

2026Q2

93.39%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.85	100.00%	合计	1.34	100.00%	—
权益投资	1.69	91.49%	权益投资	1.25	93.39%	+1.90
股票	1.69	91.49%	股票	1.25	93.39%	+1.90
—	—	—	固定收益投资	0.07	5.23%	新增
—	—	—	债券	0.07	5.23%	新增
银行存款和结算备付金合计	0.15	7.91%	银行存款和结算备付金合计	0.01	1.09%	-6.82
其他资产	0.01	0.59%	其他资产	0.00	0.28%	-0.31

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

51.94%

2026Q2

28.58%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.47	26.11%	合计	0.49	36.83%	+10.72
制造业	0.94	51.94%	制造业	0.38	28.58%	-23.36
金融业	0.12	6.87%	金融业	0.19	14.24%	+7.37
采矿业	0.04	2.20%	采矿业	0.10	7.81%	+5.61
能源	0.02	1.30%	能源	0.08	6.19%	+4.89
信息技术	0.30	16.51%	信息技术	0.07	5.33%	-11.18
工业	0.07	3.90%	工业	0.07	5.10%	+1.20
日常消费品	0.02	0.90%	日常消费品	0.07	4.91%	+4.01
医疗保健	0.02	1.05%	医疗保健	0.06	4.46%	+3.41
—	—	—	非日常生活消费品	0.05	3.93%	新增
科学研究和技术服务业	0.02	0.96%	科学研究和技术服务业	0.04	3.21%	+2.25
房地产	0.03	1.55%	房地产	0.04	2.74%	+1.19
—	—	—	金融	0.03	2.20%	新增
—	—	—	通讯业务	0.03	1.97%	新增
信息传输、软件和信息技术服务业	0.10	5.36%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.03	1.94%	-3.42
—	—	—	批发和零售业	0.01	1.10%	新增
原材料	0.02	0.89%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

35.70%

2026Q2

35.70%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比35.7%，换手率 90%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	国瓷材料	300285	5.45%	95,500	退出十大	1	中国神华	601088	5.77%	161,100	新增十大	—
2	华海清科	688120	5.03%	28,237	退出十大	2	农业银行	601288	4.72%	904,400	新增十大	—
3	建滔	00148	4.87%	86,000	退出十大	3	工商银行	601398	4.68%	753,500	新增十大	—
4	华虹宏力	01347	3.41%	33,000	退出十大	4	中国海洋石油	00883	3.88%	252,000	新增十大	—
5	中芯国际	00981	3.15%	73,500	退出十大	5	药明康德	603259	3.21%	25,600	新增十大	—
6	安集	688019	2.99%	15,951	退出十大	6	美的	000333	3.04%	50,700	新增十大	—
7	中微	688012	2.80%	10,818	退出十大	7	中国太保	601601	2.87%	123,200	新增十大	—
8	中天	600522	2.71%	80,700	退出十大	8	华润置地	01109	2.74%	139,500	新增十大	—
9	拓荆	688072	2.68%	5,517	退出十大	9	中国重汽	03808	2.48%	106,500	新增十大	—
10	ASMPT	00522	2.61%	22,800	退出十大	10	中远海能	01138	2.31%	196,000	新增十大	—

持有 0

富达传承6个月股票 ：2026第三季度报告（017931）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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