天弘纳斯达克100指数发起（QDII）：2026第三季度报告（018043）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-3.29%

日涨幅

1.9432

净值

（10-30）

近1年：+4.11%同类平均：-7.71%沪深300：-13.44%最大回撤：-11.10%

-20%

-12%

-3%

14%

2026-04

2026-06

2026-07

2026-09

2026-10

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.93%	-0.94%	-2.11%	209/363一般
近1月	-6.67%	-5.05%	-7.82%	207/363一般
近3月	-0.19%	-5.51%	-12.45%	133/362良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

摘要基于本期与上一期报告数据（摘要注意核实，不可作为投资建议）

- 【本QDII基金，含A率】：0.00%

报告名称

天弘纳斯达克100指数发起（QDII）：2026第三季度报告（018043）

基金份额变动

基金总份额趋势

26.66亿份

2025Q2

32.14亿份

2025Q3

33.80亿份

2025Q4

28.40亿份

2026Q1

29.60亿份

2026Q2

31.72亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

2,960,391,625.75

变化

+211,982,166.32

+7%

本期

3,172,373,792.07

投资目标

紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，实现与标的指数表现相一致的长期投资收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金主要采用完全复制标的指数的方法，进行被动指数化投资。股票投资组合的构建主要按照标的指数的成份股组成及其权重来拟合复制标的指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整，以复制和跟踪标的指数。本基金在严格控制基金的日均跟踪偏离度和年跟踪误差的前提下，力争获取与标的指数相似的投资收益。由于标的指数编制方法调整、成份股及其权重发生变化（包括配送股、增发、临时调入及调出成份股等）的原因，或因基金的申购和赎回等对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响时，或因某些特殊情况导致流动性不足时，或因基金规模而投资受限，或其他原因导致无法有效复制和跟踪标的指数时，基金管理人可以对投资组合管理进行适当变通和调整，力求降低跟踪误差。主要投资策略包括：大类资产配置、股票投资策略、债券投资策略、金融衍生品投资策略、资产支持证券投资策略、存托凭证投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

纳斯达克100指数收益率（使用估值汇率折算）×95%+人民币活期存款收益率（税后）×5%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为股票型基金，其预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制法跟踪标的指数的表现，具有与标的指数相似的风险收益特征。本基金主要投资于境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

胡超| 任职时间: 2023年04月11日| 证券从业年限: 13年

男，金融学硕士。历任普华永道咨询（深圳）有限公司高级顾问、中合中小企业融资担保股份有限公司高级业务经理、中国人民财产保险股份有限公司海外投资业务主管。2016年6月加盟本公司，历任国际业务研究员、投资经理。

LIU DONG（刘冬）| 任职时间: 2023年04月11日| 证券从业年限: 23年

男，金融分析专业硕士。历任汤森路透Research（研究部）量化分析师，巴克莱国际投资公司Active Equity（主动股票投资部）基金经理，招商基金管理有限公司国际业务部总监、基金经理，融通基金管理有限公司国际业务部总监、基金经理。2015年5月加盟本公司。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度是科技投资大爆发的一个季度，全球金融市场聚焦于AI主线，AI公司占比越多的股指表现越好。作为科技指数代表，纳斯达克100指数二季度上涨明显，并创下了新高。

地缘风险冲击在二季度明显消退。美国和伊朗在霍尔木兹海峡问题上均表现出克制态度，最终达成了美伊《伊斯兰堡谅解备忘录》（MOU），消除了战争升级可能性。伴随海峡的逐步解封，原油价格快速回落到战前。地缘风险的消退推动了市场风险偏好明显改善。

美国经济在二季度依然颇具韧性，AI投资成为美国GDP增长的重要支柱。就业市场保持基本平稳，通胀预期在油价下行后有所回落。沃什就任为美联储新主席后，继续展现出务实的态度。市场当前存在美联储将于年内加息的预期，但综合各项数据评估，美联储大概率在年内保持暂不调整利率的观望态度。

纳斯达克100指数聚焦于科技投资，AI相关公司优秀业绩驱动了二季度的上涨行情。根据彭博披露数据，5家超大规模云服务商（Meta、谷歌、微软、亚马逊和甲骨文）给出的AI基础设施支出计划继续上修，总规模已经超过7500亿美元，较2025年增长超80%。伴随全球范围内的AI采用率提高，Token消耗量大幅增加，以Anthropic和OpenAI为代表的公司营收快速提升，AI市场继续维持供不应求的局面。在短期需求爆发，供应极度短缺的挤压下，AI产业链上游的存储、硬件等公司订单爆满，价格不断上涨，进而带来公司业绩远超市场预期，股价也大幅上升。

与此同时，市场结构出现了一些分化，科技硬件公司股价好于超大规模云服务商，软件公司股价相对最为承压。背后的逻辑主要源于支出、利润、市场分配的考量，科技公司已经不能再以“AI受益者”一概而论。传统软件公司的商业模式有被AI替代的压力，估值体系存在重估风险。云服务商如微软、Meta，是当前AI资本开支的主力，但面临资本开支侵蚀自由现金流、商业化回报不及预期等的压力，股价也开始承压。而以美光、应用材料等为代表的半导体存储和硬件公司，业绩大超预期，成为当下资金最为青睐的方向。

往后看，AI依然是未来投资的绝对主线，但市场对AI价值的判断将更加精细化，会更重视收入结构、盈利能力和实际现金流情况。投资也将进入“精选”阶段，资金会进一步向具有确定性盈利能力、强劲现金流和高投资回报的公司聚集。看好AI投资总体前景，也需承认内部股价的“优胜劣汰”仍将继续。

下半年，市场仍将关注宏观经济、货币政策、AI进展等投资关键因素，此外美国中期选举也可能带来部分市场扰动。从中长期维度来看，AI投资方向是更为确认和清晰的。纳斯达克100指数能持续上涨的核心因素是科技持续发展和支撑经济增长，底层逻辑并未发生变化。

本基金主要采用完全复制标的指数的方法，进行被动指数化投资，股票投资组合的构建主要按照标的指数的成份股组合及其权重来拟合复制标的指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整，以复制和跟踪标的指数。报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作。

截至2026年06月30日，天弘纳斯达克100指数发起（QDII）A基金份额净值为2.0962元，天弘纳斯达克100指数发起（QDII）C基金份额净值为2.0792元，天弘纳斯达克100指数发起（QDII）D基金份额净值为2.0750元。报告期内份额净值增长率天弘纳斯达克100指数发起（QDII）A为24.13%，同期业绩比较基准增长率为24.16%；天弘纳斯达克100指数发起（QDII）C为24.07%，同期业绩比较基准增长率为24.16%；天弘纳斯达克100指数发起（QDII）D为24.08%，同期业绩比较基准增长率为24.16%。

本期报告

2026年三季度纳斯达克100指数整体表现为区间震荡。AI依然是市场关注的核心主线，科技公司基本面扎实推动指数上涨。市场拥挤度和预期修正、美债收益率上行、美联储政策预期转鹰是波动项。

经历了二季度的快速上涨之后，7月指数有所回调。市场关注从AI算力资本开支驱动普涨转向审视AI商业化节奏，前期部分比较拥挤的头寸获利了结，AI产业链相关公司股价出现不同程度的下跌。8月指数修复反弹，科技公司财报强劲、盈利上修，市场开始精选业绩坚实的公司，AI产业内部股票表现开始分化。9月指数震荡走高，Meta发布Muse AI智能体叙事扩散，AI主线从GPU算力延伸到CPU推理。总体来看，算力芯片、云服务商相关股票表现较强。指数受科技龙头公司坚实业绩推动，高位震荡走高。

关于AI的预期始终存在一定的分歧，这使得市场在AI产业链上的投资更为挑剔审慎，个股表现出现差异，不再是普涨行情。虽然科技巨头资本开支依然保持积极态势，但确实也存在自由现金流转负、债券融资需求快速增加的问题。如果ROI兑现较慢，或出现AI相关营收不及预期的传闻，相关股票就会快速回撤，板块波动明显抬升。另一方面，需求端供应约束依然存在，云厂商云业务收入和积压订单继续超预期，Anthropic和OpenAI营收继续快速增长，证明AI行业景气依然旺盛。Meta发布Muse AI智能体，市场对商业化信心部分增强。二季度市场投资者基于支出、利润、市场分配的考量，认为科技硬件公司最为受益，因此股价表现好于超大规模云服务商，而软件公司股价相对最为承压。这种情况在三季度出现了修复，业绩扎实的云服务商和软件公司，在三季度股价表现亮眼。

三季度宏观方面出现的逆风主要是美债收益率的持续抬升和美联储货币政策边际转鹰。中东地缘问题迟迟难以彻底解决，油价重回高位，通胀粘性更强，重新走高的压力也逐渐边际积累；美国经济保持韧性，就业、消费均好于市场预期；财政支出刚性，赤字易上难下，叠加科技相关融资需求增加等因素，共同推高了美债收益率。9月FOMC美联储加息25bp，市场也开始定价美联储可能继续多次加息，转为再度降息的概率明显压缩。利率上行暂时对科技行业的冲击并不明显。但利率上行将影响科技公司发债融资成本，压低市场估值。

往后看，AI依然是未来投资的绝对主线，但市场对AI价值的判断将更加精细化，会更重视收入结构、盈利能力和实际现金流情况。指数表现上将主要依赖盈利的持续性推动增长，估值方面可能继续受到高利率和美联储鹰派的压制。

截至2026年09月30日，天弘纳斯达克100指数发起（QDII）A基金份额净值为2.0820元，天弘纳斯达克100指数发起（QDII）C基金份额净值为2.0641元，天弘纳斯达克100指数发起（QDII）D基金份额净值为2.0600元。报告期内份额净值增长率天弘纳斯达克100指数发起（QDII）A为-0.68%，同期业绩比较基准增长率为-0.62%；天弘纳斯达克100指数发起（QDII）C为-0.73%，同期业绩比较基准增长率为-0.62%；天弘纳斯达克100指数发起（QDII）D为-0.72%，同期业绩比较基准增长率为-0.62%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

85.92%

2025Q2

83.84%

2025Q3

85.52%

2025Q4

87.40%

2026Q1

89.52%

2026Q2

90.05%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	62.45	100.00%	合计	66.22	100.00%	—
权益投资	55.91	89.52%	权益投资	59.63	90.05%	+0.53
普通股	54.98	88.03%	普通股	58.76	88.73%	+0.70
银行存款和结算备付金合计	2.60	4.17%	银行存款和结算备付金合计	2.95	4.45%	+0.28
固定收益投资	1.71	2.75%	固定收益投资	1.72	2.60%	-0.15
债券	1.71	2.75%	债券	1.72	2.60%	-0.15
买入返售金融资产	1.95	3.12%	买入返售金融资产	1.60	2.42%	-0.70
存托凭证	0.93	1.49%	存托凭证	0.87	1.32%	-0.17
其他资产	0.28	0.44%	其他资产	0.32	0.49%	+0.05

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

国家选基

国家（地区）分布趋势

美国

非权益类

2026Q3

90.68%

股票 90.68%

2026Q2

90.47%

股票 90.47%

2026Q1

89.08%

股票 89.08%

2025Q4

86.48%

股票 86.48%

2025Q3

85.21%

股票 85.21%

2025Q2

88.26%

股票 88.26%

国家（地区）分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
美国	55.91	90.47%	美国	59.63	90.68%	+0.21
合计	55.91	90.47%	合计	59.63	90.68%	+0.21

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「信息技术」占净值比例趋势

46.80%

2025Q2

46.67%

2025Q3

45.72%

2025Q4

44.94%

2026Q1

55.39%

2026Q2

54.33%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	55.91	90.47%	合计	59.63	90.68%	+0.21
信息技术	34.23	55.39%	信息技术	35.73	54.33%	-1.06
电信服务	6.73	10.89%	电信服务	8.97	13.64%	+2.75
消费者非必需品	5.95	9.63%	消费者非必需品	5.99	9.11%	-0.52
消费者常用品	3.48	5.63%	消费者常用品	3.31	5.03%	-0.60
医疗保健	2.00	3.24%	医疗保健	2.25	3.43%	+0.19
工业	1.94	3.14%	工业	1.86	2.83%	-0.31
公用事业	0.64	1.03%	公用事业	0.60	0.91%	-0.12
基础材料	0.59	0.96%	基础材料	0.55	0.83%	-0.13
能源	0.25	0.41%	能源	0.26	0.40%	-0.01
金融	0.09	0.15%	金融	0.11	0.17%	+0.02

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

47.04%

2025Q2

47.02%

2025Q3

42.82%

2025Q4

44.03%

2026Q1

40.47%

2026Q2

44.98%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比44.98%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	英伟达	US67066G1040	6.84%	310,065	—	1	英伟达	US67066G1040	7.58%	324,175	+0.74	+14,110
2	苹果	US0378331005	6.00%	188,181	—	2	苹果	US0378331005	6.70%	196,311	+0.70	+8,130
3	谷歌	US02079K3059	2.94%	74,646	—	3	谷歌	US02079K3059	2.78%	78,931	-0.16	+4,285
—	—	US02079K1079	2.72%	69,929	—	3	谷歌	US02079K1079	2.59%	74,346	-0.13	+4,417
4	美光科技(MICRON TECHNOLOGY)	US5951121038	5.15%	40,449	—	4	微软	US5949181045	5.25%	99,885	+1.34	+4,670
5	微软	US5949181045	3.91%	95,215	—	5	美光	US5951121038	4.58%	41,939	-0.57	+1,490
6	美国超威	US0079031078	3.74%	58,484	—	6	AMD	US0079031078	3.80%	60,624	+0.06	+2,140
7	亚马逊	US0231351067	3.62%	137,878	—	7	亚马逊	US0231351067	3.70%	145,043	+0.08	+7,165
8	特斯拉	US88160R1014	2.97%	64,029	—	8	Meta平台	US30303M1027	2.97%	39,999	新增十大	—
9	英特尔(INTEL)	US4581401001	2.77%	180,262	退出十大	9	特斯拉	US88160R1014	2.57%	70,664	-0.40	+6,635
10	博通	US11135F1012	2.53%	60,772	退出十大	10	太空探索	US84615Q1031	2.46%	159,300	新增十大	—

持有 0

天弘纳斯达克100指数发起（QDII） ：2026第三季度报告（018043）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

天弘纳斯达克100指数发起（QDII）：2026第三季度报告（018043）