鹏扬医疗健康混合：2026第三季度报告（018052）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.48%

日涨幅

1.1625

净值

（11-02）

近1年：-8.88%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-15.38%

-27%

-14%

-1%

13%

26%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-2.03%	-3.42%	-2.11%	2210/5487良好
近1月	-12.52%	-13.57%	-7.82%	2799/5501一般
近3月	-0.08%	-13.12%	-12.45%	354/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：创新药·精准医疗

报告名称

鹏扬医疗健康混合：2026第三季度报告（018052）

基金份额变动

基金总份额趋势

5,956万份

2026Q1

4,009万份

2026Q2

3,637万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

40,094,216.44

变化

-3,727,706.93

-9%

本期

36,366,509.51

投资目标

本基金在控制风险的前提下，通过积极主动的资产配置，重点投资于本基金界定的医疗健康主题相关的股票，力争实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金投资策略包括：类属资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、衍生品投资策略、资产支持证券投资策略、融资业务策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证医药卫生指数收益率*65%+恒生指数收益率(经汇率调整)*15%+中债综合财富(总值)指数收益率*20%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金属于混合型基金，风险与收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。本基金可能投资于港股通标的股票，需承担汇率风险及境外市场的风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

崔洁铭| 任职时间: 2023年10月31日| 证券从业年限: 10年

复旦大学化学系博士。曾任东北证券股份有限公司上海证券研究咨询分公司医药行业分析师、医药组一助、医药组组长。现任鹏扬基金管理有限公司权益投资部基金经理。2023年10月31日至今任鹏扬医疗健康混合型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，中证医药指数整体震荡走低。3月底板块跟随市场反弹，后续受科技板块资金虹吸效应影响，持续震荡走弱，6月中旬创出阶段新低后企稳，伴随全市场高低估值切换迎来小幅反弹。二季度板块整体下跌8%，细分板块中，以CXO为主的医疗服务、受益于部分耗材转型科技的医疗器械跑赢指数，其他细分均跑输指数。三季度初，随着市场高切低以及医药板块中创新药和CXO个股业绩持续兑现，CXO和部分创新药有所反弹，显著跑赢医药指数。

从上半年BD交易情况来看，交易金额和数量相比2025年仍实现大幅增长，长期来看创新药出海的核心逻辑仍然顺畅。短期从业绩兑现的角度来看，大部分BD管线需要3至4年海外临床阶段才能上市，对应企业从0到1的阶段，股价波动较大。长期视角下，中国创新药有望成为未来全球药物创新迭代的主要驱动力之一，中长期维度仍然坚定看好；与此同时，消费医疗、CXO、上游、原料药等有阶段性机会。创新药的逻辑兑现预计将持续3至5年，目前仍是医药板块中最具投资价值的细分赛道。其他非创新药细分赛道中，部分个股具备独立阿尔法，业绩兑现度较好。操作方面，组合主力仓位仍然集中在创新药。2026年，组合将综合考虑创新药标的估值性价比和部分绩优个股的估值情况，进行以创新药和CXO为主、优选个股阿尔法的配置思路。其他赛道根据个股逻辑进行拓展，结合个股估值分位、市值天花板做内部高切低，重点配置2026年成长空间充足的个股。

本期报告

2026年三季度中证医药指数先涨后跌。7月受市场风格再平衡影响，医药在非科技板块中基本面较好，领先全市场反弹，随后受全市场资金减量影响，跟随市场下跌，最终整体上涨8.97%。细分子行业中医疗服务（以CXO为主）、生物制品（主要受益于AIDD带动的上游、疫苗等）跑赢指数，其他细分板块均跑输指数。进入10月份，考虑到市场再平衡以及医药板块中创新药和CXO个股业绩持续兑现，预计长期逻辑清晰、业绩兑现度高、估值合理的个股将显著跑赢医药指数。

从上半年BD情况来看，创新药BD金额和数量相比2025年仍有大幅增长，长期创新药出海的大逻辑仍然顺畅，并带动了前端药物CRO的快速修复。短期从业绩兑现的角度看，CXO从订单到兑现业绩的时间较快，大部分CXO公司的订单和业绩在2026年出现拐点。对创新药公司来说，大部分BD管线需要3-4年的海外临床才能上市，导致在股市0到1的阶段波动较大，长期来看中国创新药有望成为未来全球创新迭代的主要驱动力之一，中长期维度仍然坚定看好。同时，消费医疗、上游、原料药等有阶段性机会。长期来看创新药的逻辑兑现预计将持续3-5年，目前仍是医药板块中最具投资价值的细分赛道。其他非创新药赛道中，部分个股有自身阿尔法，业绩兑现度仍然较好。

操作方面，本基金主力仓位仍然集中在创新药，综合考虑创新药标的估值性价比和部分绩优个股的估值情况，进行以创新药和CXO为主、优选个股阿尔法的配置思路。其他赛道根据个股逻辑进行拓展，根据个股估值水位和市值天花板做内部高切低，并集中配置仍有较大成长空间的个股。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

79.79%

2026Q1

79.46%

2026Q2

84.11%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.49	100.00%	合计	0.49	100.00%	—
权益投资	0.39	79.46%	权益投资	0.41	84.11%	+4.65
股票	0.39	79.46%	股票	0.41	84.11%	+4.65
银行存款和结算备付金合计	0.06	12.46%	银行存款和结算备付金合计	0.04	8.13%	-4.33
固定收益投资	0.03	5.09%	固定收益投资	0.03	5.38%	+0.29
债券	0.03	5.09%	债券	0.03	5.38%	+0.29
其他资产	0.01	2.99%	其他资产	0.01	2.38%	-0.61

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「科学研究和技术服务业」占净值比例趋势

16.67%

2026Q1

26.28%

2026Q2

33.10%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
科学研究和技术服务业	0.12	26.28%	科学研究和技术服务业	0.16	33.10%	+6.82
医疗保健	0.04	8.07%	医疗保健	0.12	26.29%	+18.22
制造业	0.23	49.14%	制造业	0.11	23.17%	-25.97
建筑业	0.00	0.02%	建筑业	0.02	3.27%	+3.25
—	—	—	批发和零售业	0.00	0.15%	新增
水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.00%	水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.00%	—
合计	0.04	9.78%	—	—	—	退出
信息技术	0.01	1.71%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

71.46%

2026Q1

69.75%

2026Q2

65.18%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比65.18%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	药明康德	603259	9.63%	35,600	—	1	药明康德	603259	9.69%	27,500	+0.06	-8,100
2	海思科	002653	8.84%	61,300	—	2	康龙化成	300759	5.31%	56,100	-0.97	-43,800
3	荣昌生物	688331	8.45%	29,869	退出十大	2	康龙化成	03759	2.59%	45,000	-3.69	-54,900
4	科伦博泰生物	06990	8.07%	9,800	—	3	药明生物	02269	7.75%	76,500	新增十大	—
5	恒瑞	600276	7.80%	69,000	退出十大	4	昭衍新药	603127	7.46%	71,800	新增十大	—
6	科伦药业	002422	7.40%	88,400	—	5	益诺思	688710	6.87%	30,995	+1.91	-3,000
7	康龙化成	300759	6.28%	99,900	—	6	科伦药业	002422	6.83%	79,400	-0.57	-9,000
8	诺诚健华	688428	4.97%	80,412	退出十大	7	科伦博泰生物	06990	5.81%	6,600	-2.26	-3,200
9	益诺思	688710	4.96%	33,995	—	8	金斯瑞	01548	4.87%	60,000	新增十大	—
10	泽璟	688266	3.35%	13,200	退出十大	9	海思科	002653	4.10%	31,300	-4.74	-30,000
—	—	—	—	—	—	10	百奥赛图	688796	2.32%	8,693	新增十大	—
—	—	—	—	—	—	10	百奥赛图-B	02315	1.58%	12,500	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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