三季度，A股市场经历了一轮显著调整，市场风格相较二季度科技成长独强的极致分化行情发生剧烈逆转，防御属性较强的低估值红利资产受到青睐。受全市场风险偏好下行与存量博弈格局影响，北证50指数在二季度微涨0.23%的平淡表现之后，三季度步入回调，全季下跌16.91%。指数走势呈现较为明显的价跌量缩态势，日均成交额从二季度的210.65亿元萎缩至三季度的167.35亿元，市场交投情绪趋于疲软。整体来看，北证50在三季度的回撤幅度大于沪深300等大盘蓝筹宽基，但小于前期涨幅较大的双创指数。
从外部环境来看，全球宏观流动性的阶段性收紧构成了压制成长板块的主要因素。地缘冲突持续扰动推升布伦特原油一度逼近110美元关口，再通胀预期升温；10年期美债收益率一度突破5.2%，同时美联储9月偏鹰派加息对全球风险资产的估值扩张形成明显制约。北交所市场对流动性环境的变化具备天然的高度敏感性，以成长风格为主导的中小微盘资产不可避免地面临估值收缩的压力。
从内部因素来看，北证50作为专精特新企业聚集、小微盘属性鲜明的宽基指数，成份股广泛分布于高端制造、新材料及信息技术等方向，与整体成长风格紧密联动。三季度科技板块经历剧烈“去拥挤”与去杠杆，形成的负反馈迅速压制了全市场的风险偏好，传导至北交所成长标的；叠加资金向低估值红利方向避险切换，进一步加大了北证50的流动性压力。
本基金作为被动投资的指数基金，其投资目标是通过跟踪、复制指数，为投资者获取市场长期的平均收益。报告期内我们严格按照基金合同规定，原则上采取完全复制的方法进行投资管理，努力拟合标的指数, 减小跟踪误差，将基金跟踪误差控制在较低范围之内，导致跟踪误差的主要原因是基金申购赎回、标的指数成分股调整、成分股分红和基金费用等因素。同时，本基金采用有效的量化跟踪技术，降低管理成本。
截至本报告期末万家北证50成份指数发起式A的基金份额净值为1.0836元，本报告期基金份额净值增长率为-17.02%，同期业绩比较基准收益率为-16.08%；截至本报告期末万家北证50成份指数发起式C的基金份额净值为1.0762元，本报告期基金份额净值增长率为-17.06%，同期业绩比较基准收益率为-16.08%。基金报告期内A份额、C份额日均跟踪偏离度分别为0.0292%、0.0292%，年跟踪误差分别为2.1132%、2.1107%,符合基金合同中日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%、年跟踪误差不超过4%的规定。
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