东财产业智选混合发起式 ：2026第一季度报告（018190）

在严格控制风险并保持良好流动性的前提下，追求资产的长期增值，力争实现超越业绩比较基准的投资回报。

在大类资产配置方面，本基金通过对国内外宏观经济运行周期、货币和财政政策变化、证券市场走势和估值水平等因素的综合分析，形成对不同大类资产市场表现的判断，在基金合同约定的范围内确定或调整权益类资产、固定收益类资产和现金等大类资产的配置比例。 在股票投资方面，本基金通过对宏观经济运行趋势、产业环境、产业政策和行业竞争格局等因素的分析，确定宏观及行业经济变量对不同行业的潜在影响，判断各行业的投资价值与投资时机；同时，本基金将采用定性分析和定量分析相结合的方式，精选个股进行投资。

沪深300指数收益率×70%+中证港股通综合指数收益率×10%+中证综合债指数收益率×20%

本基金属于混合型基金，其预期的风险和收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。 本基金还可投资港股通标的股票。本基金投资港股通标的股票的，除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

2026年一季度，市场维持震荡，上证指数下跌1.94%。 从经济基本面数据角度看，一季度继承之前平淡的客观情况，复苏的方面仍主要是在海外需求，部分新兴产业以及与海外经济关联度较高的企业有盈利超预期可能。微观角度看，企业增加投资、扩张产能意愿相对保守。 从市场投资角度看，权益市场韧性较强。经历了三季度的快速上行以后，市场稳住了节奏，在去年四季度与今年一季度保持平稳。投资者情绪维持亢奋，主题板块性的投资机会涌现，成交额有所放大，小微盘股票的轮动也有较好的正向收益。主题性的投资机会整体呈现你方唱罢我登场的特色，投资者对部分科技类企业的经营业绩有大幅超过当下的估值预期。 东财产业智选产品在产品运作期间，维持对企业竞争力和估值水平的审慎评估，在港股与A股的高盈利、高分红股票维持较高比例的配置力度。今年一季度产业智选保持了同样的节奏，虽然消费和金融的部分品种市场在估值方面并不正面，但部分制造业持仓市场兑现度比较好。整个组合在市场震荡的环境下，仍保持了较好的组合稳定性。 当下有高成交额、高预期、高景气度的新兴产业板块，也有稳定成长、高分红、估值水平相对更为合理的各个传统产业板块。我们对权益市场估值匹配度较好的一类高质量资产仍有较大信心。