易方达全球优质企业混合（QDII）：2026第三季度报告（018229）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-2.34%

日涨幅

1.7369

净值

（10-30）

近1年：+13.89%同类平均：-7.41%沪深300：-13.44%最大回撤：-34.42%

-23%

-7%

24%

40%

2026-04

2026-06

2026-07

2026-09

2026-10

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-3.93%	-1.53%	-2.11%	93/123不佳
近1月	-11.19%	-11.02%	-7.82%	57/123良好
近3月	-14.12%	-7.61%	-12.45%	84/118一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

摘要基于本期与上一期报告数据（摘要注意核实，不可作为投资建议）

- 【本QDII基金，含A率】：25.37%

报告名称

易方达全球优质企业混合（QDII）：2026第三季度报告（018229）

基金份额变动

基金总份额趋势

3.85亿份

2025Q2

5.84亿份

2025Q3

14.45亿份

2025Q4

20.50亿份

2026Q1

36.69亿份

2026Q2

30.68亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

3,669,369,583.98

变化

-601,451,531.34

-16%

本期

3,067,918,052.64

投资目标

本基金在控制风险的前提下，追求基金资产的长期增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

在资产配置方面，本基金基于定量与定性相结合的宏观及市场分析，确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。在进行国别/地区配置时，本基金可参考基金管理人对相关国家或地区企业投资价值的判断、相关国家或地区政治经济因素、基金管理人对相关国家或地区的相对估值水平的判断等。在股票投资方面，本基金通过对企业基本面的分析，积极挖掘优质企业。本基金所指的优质企业是指具有持续竞争优势、持续成长能力和优秀管理团队的企业。本基金投资存托凭证的策略依照上述股票投资策略执行。在债券投资方面，本基金将主要通过类属配置与券种选择两个层次进行投资管理。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

MSCI全球指数（MSCI All Country World Index）（使用估值汇率折算）收益率×65%+中证800指数收益率×20%+中债总指数收益率×15%

本期报告

MSCI全球指数（MSCI All Country World Index）收益率×70%+中证800指数收益率×20%+中债-总全价（总值）指数收益率×10%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。本基金可投资境外市场，除了需要承担市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、国家/地区风险等境外投资面临的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

李剑锋| 任职时间: 2023年10月31日| 证券从业年限: 21年

硕士研究生，具有基金从业资格。曾任高盛集团助理研究员，瑞银投资银行研究员，里奥尼资本投资经理，瑞士盈丰资产管理有限公司基金经理、全球股票业务负责人，易方达基金管理有限公司易方达港股通红利混合的基金经理。

本期报告

李剑锋| 任职时间: 2023年10月31日| 证券从业年限: 21年

硕士研究生，具有基金从业资格。曾任高盛集团助理研究员，瑞银投资银行研究员，里奥尼资本投资经理，瑞士盈丰资产管理有限公司基金经理、全球股票业务负责人，易方达基金管理有限公司易方达港股通红利混合的基金经理，易方达资产管理（香港）有限公司投资决策委员会委员。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

从宏观角度看，四月至五月，美伊冲突不确定性见顶，油价从高位开始回落。同时，全球经济和企业盈利在油价冲击下，保持了较强的韧性。市场风险偏好迅速恢复，全球市场普涨。进入六月，宏观叙事出现阶段性切换。首先是美国6月初就业数据超预期；另一方面，新任美联储主席沃什在首次FOMC会议中表现得比预期要更为鹰派。市场对美联储加息预期迅速升温。宏观环境因此在六月从顺风变成了偏逆风，市场波动显著增大。

从产业角度看，基本面最突出的依然是AI相关的产业链。这个季度最为显著的事件，是Anthropic的ARR（年度经常性收入）持续加速，极大的降低了市场对于AI 资本开支的投资回报率的担忧。AI资本开支的持续性得到了延续。极大的算力需求，带来了算力持续紧张，也带来了AI产业链几乎所有环节的短缺。AI算力需求的爆发式增长，把算力、存储、传输的每个环节都推到了科技创新的最前沿。需求量大、要求高，直接导致多个环节有效供给严重跟不上需求，从而带来了全产业链的价格上涨。这个季度上涨最多的子行业，就是市场新认识到的那些稀缺的环节：从光通信、到存储、从CPU（中央处理器）到MLCC（片式多层陶瓷电容器）、从电子布到半导体设备。

科技本就是一个全球化的行业，这轮AI的产业趋势也是真正的全球产业趋势，AI产业链的各个环节的公司都受益于这个产业趋势。因此，本轮AI驱动的上涨，也是跨国界的。当然，每个国家有自己的优势环节。美国企业在芯片设计和设计软件上全球领先，亚洲国家在存储、硬件制造、上游原材料和设备上有极强的竞争力。而中国市场不仅在光通信等出海环节深度绑定了全球算力生态，国内AI产业投资和国产算力自主可控链条也在二季度迎来全面爆发。

组合运作层面，本基金跑赢业绩比较基准。我们认为三件事情在报告期产生了正面的效果。首先，我们看到了科技行业突出的基本面，保持对科技行业的较高配置；其次，我们在美伊冲突不确定性见顶的时候，进一步增加了风险资产的敞口；最后，在科技板块内部，我们聚焦在AI产业链中最为稀缺、竞争格局最好的环节。

展望未来，市场将由两个因素共同决定：宏观环境和产业趋势。如我们上面讨论，宏观环境从宽松开始收紧，从顺风变得有一些逆风，这意味着市场的波动性将会上升。至于产业趋势，我们相信，AI是个持续多年的产业趋势。市场依然对AI产业趋势的持续性有一定的怀疑，甚至偶尔会有各种各样的悲观叙事冒出来。在市场涨幅较大、情绪较为乐观、预期较高的时候，在宏观逆风之下，可能会出现回调。这种类型的回调几乎不可避免，也是每一轮产业趋势中必然会出现的现象，也是定期给市场去泡沫，让其更可持续的过程。

一方面，我们会积极管理这种波动，保持对AI足够的敞口。另一方面，我们持续关注其他基本面优秀的行业和公司在被AI虹吸之后产生的估值有吸引力的机会，让组合的敞口进行一些积极的分散。

截至报告期末，本基金A类基金份额净值为2.6418元，本报告期份额净值增长率为63.55%，同期业绩比较基准收益率为11.05%；C类基金份额净值为2.6044元，本报告期份额净值增长率为63.34%，同期业绩比较基准收益率为11.05%。

本期报告

2026年三季度，全球股票市场波动明显加大，市场内部也出现了显著分化。其中，七月份科技硬件及人工智能相关资产经历了较大幅度调整。我们认为，本轮调整并非由单一因素造成，而是宏观环境、人工智能产业叙事以及市场交易结构三方面因素共同作用的结果。

宏观层面，美国经济和就业数据持续展现韧性，叠加地缘政治扰动、油价维持高位以及贸易政策不确定性，市场对于通胀保持黏性的担忧上升，利率“更高更久”的预期进一步强化，对前期估值较高的成长资产形成压力。产业层面，在经历三月至五月人工智能产业基本面和盈利预期快速上修后，进入七月，市场开始更加关注人工智能投资的实际回报，包括终端应用能否产生足够的经济价值、模型企业能否维持较高盈利能力，以及规模不断扩大的资本开支是否能够获得合理回报。与此同时，前期人工智能硬件已经成为全球多个市场最为拥挤的交易之一，在基本面叙事边际弱化后，获利了结、去杠杆及被动资金再平衡进一步放大了市场调整。

进入季度后半段，随着部分拥挤交易得到释放，同时新一代人工智能模型持续发布、应用场景进一步扩展，市场对于人工智能长期产业趋势的信心有所修复，科技硬件及相关资产也出现一定反弹。但与上半年相比，市场对于人工智能的定价逻辑已经发生变化：投资者不再简单围绕行业整体需求进行定价，而是更加关注资本回报、盈利兑现以及不同产业环节供需关系的可持续性。人工智能投资逐步从“需求验证”进入“回报验证”阶段，产业链内部的分化明显加大。这与我们半年报中提出的判断基本一致，即人工智能长期趋势仍然明确，但经过前期显著上涨后，相关资产未来的回报将更加依赖盈利兑现、竞争格局和供需关系，而非整体估值持续扩张。

组合运作方面，本基金本季度表现承压。上半年，我们基于对人工智能长期产业趋势的高置信度，在国产算力链和海外算力链均进行了较为积极的布局，并取得了较好的投资效果；二季度我们重点配置了海外算力产业链中的存储、光通信等方向，以及国产算力链中的半导体设备、前道检测和先进封装等环节。进入三季度后，随着人工智能相关资产风险收益特征发生变化，前期涨幅较大、市场预期较高的部分科技硬件资产出现较大调整。由于组合在人工智能产业链仍保持了较高配置，因此在市场快速去拥挤和产业链内部重新定价的过程中，组合净值受到较为明显的影响。

展望后续，我们对于人工智能长期产业趋势的判断并没有发生根本变化。新一代模型能力仍在持续提升，人工智能应用也正在由训练进一步向推理、Agent以及更多实际商业场景扩展，我们仍然认为这一产业将在未来较长时间内创造重要投资机会。但三季度的市场调整也进一步说明，人工智能投资已经进入更加复杂的阶段。未来我们会更加重视不同产业环节的资本回报、供需关系和盈利可持续性，重点寻找真正具有技术壁垒、长期稀缺性和持续盈利能力的企业；同时，也会更加重视组合整体的均衡度和集中度管理，在保持对长期产业趋势充分参与的同时，提高组合应对市场波动和风格变化的能力。

截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.9557元，本报告期份额净值增长率为-25.97%，同期业绩比较基准收益率为-2.64%；C类基金份额净值为1.9255元，本报告期份额净值增长率为-26.07%，同期业绩比较基准收益率为-2.64%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

90.42%

2025Q2

89.93%

2025Q3

70.72%

2025Q4

78.43%

2026Q1

70.39%

2026Q2

75.20%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	104.14	100.00%	合计	61.32	100.00%	—
权益投资	73.31	70.39%	权益投资	46.11	75.20%	+4.81
普通股	71.06	68.23%	普通股	44.25	72.15%	+3.92
银行存款和结算备付金合计	24.48	23.50%	银行存款和结算备付金合计	14.47	23.60%	+0.10
存托凭证	2.25	2.16%	存托凭证	1.87	3.05%	+0.89
其他资产	4.86	4.67%	其他资产	0.74	1.20%	-3.47
基金投资	1.50	1.44%	—	—	—	退出

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

国家选基

国家（地区）分布趋势

美国

中国内地

中国香港

中国台湾

日本

韩国

德国

英国

新加坡

印度

非权益类

2026Q3

41.24%

25.37%

股票 77.45%

2026Q2

21.06%

42.87%

股票 76.21%

2026Q1

30.76%

30.42%

16.05%

股票 86.76%

2025Q4

40.28%

22.29%

股票 74.03%

2025Q3

48.69%

20.76%

12.90%

股票 93.18%

2025Q2

50.65%

20.87%

股票 94.04%

国家（地区）分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	73.31	76.21%	合计	46.11	77.45%	+1.24
美国	20.26	21.06%	美国	24.55	41.24%	+20.18
中国内地	41.24	42.87%	中国内地	15.11	25.37%	-17.50
中国香港	1.49	1.55%	中国香港	2.97	4.99%	+3.44
中国台湾	0.90	0.93%	中国台湾	1.78	2.98%	+2.05
日本	3.00	3.12%	日本	0.98	1.65%	-1.47
韩国	5.47	5.68%	韩国	0.72	1.22%	-4.46
德国	0.96	1.00%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「信息技术」占净值比例趋势

39.62%

2025Q2

38.51%

2025Q3

33.50%

2025Q4

59.56%

2026Q1

63.38%

2026Q2

53.09%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	73.31	76.21%	合计	46.11	77.45%	+1.24
信息技术	60.96	63.38%	信息技术	31.61	53.09%	-10.29
工业	8.60	8.94%	工业	5.04	8.46%	-0.48
—	—	—	金融	3.72	6.25%	新增
—	—	—	能源	1.68	2.83%	新增
—	—	—	电信服务	1.44	2.42%	新增
保健	0.09	0.10%	保健	1.30	2.18%	+2.08
—	—	—	公用事业	0.64	1.07%	新增
材料	3.32	3.45%	材料	0.27	0.46%	-2.99
其他-GICS未分类	0.00	0.00%	其他-GICS未分类	0.24	0.41%	+0.41
非必需消费品	0.00	0.00%	非必需消费品	0.16	0.28%	+0.28
必需消费品	0.33	0.34%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

39.02%

2025Q2

34.48%

2025Q3

27.65%

2025Q4

41.77%

2026Q1

27.15%

2026Q2

28.39%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比28.39%，换手率 80%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	铠侠	285A	3.12%	79,600	退出十大	1	—	BE	4.30%	137,166	新增十大	—
2	深圳中科飞测	688361	3.07%	686,994	退出十大	2	南亚	688519 CH	3.80%	830,104	新增十大	—
3	应用材料	AMAT	2.90%	56,687	退出十大	3	英特尔	INTC	3.59%	264,049	+0.98	+467
4	泛林	LRCX	2.85%	93,010	退出十大	4	塔尔	TSEM	3.00%	116,756	新增十大	—
5	SK Hynix	000660	2.72%	22,432	退出十大	5	苹果	AAPL	2.60%	69,032	新增十大	—
6	英特尔	INTC	2.61%	263,582	—	6	LITE	LITE	2.46%	22,369	新增十大	—
7	美国超威	AMD	2.56%	62,153	退出十大	7	英伟达	NVDA	2.22%	86,069	新增十大	—
8	三星	005930	2.49%	162,889	退出十大	8	—	ALAB	2.16%	53,747	新增十大	—
9	康宁	GLW	2.49%	137,623	退出十大	9	派拓	PANW	2.14%	47,539	新增十大	—
10	阿斯麦	ASML	2.34%	16,612	退出十大	10	—	CRWD	2.12%	70,909	新增十大	—

持有 0

易方达全球优质企业混合（QDII） ：2026第三季度报告（018229）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

易方达全球优质企业混合（QDII）：2026第三季度报告（018229）