招商社会责任混合：2026第三季度报告（018309）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.98%

日涨幅

0.9578

净值

（11-02）

近1年：-11.19%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-15.15%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+0.54%	-3.42%	-2.11%	800/5487优秀
近1月	-3.69%	-13.57%	-7.82%	1038/5501优秀
近3月	-5.77%	-13.12%	-12.45%	1234/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

招商社会责任混合：2026第三季度报告（018309）

基金份额变动

基金总份额趋势

4.16亿份

2026Q1

3.32亿份

2026Q2

3.12亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

331,700,969.08

变化

-19,395,954.92

-6%

本期

312,305,014.16

投资目标

通过精选社会责任主题股票，在力争控制投资组合风险的前提下，追求资产净值的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金通过定性与定量相结合的方法分析宏观经济和证券市场发展趋势以及行业趋势变化，对证券市场当期的系统性风险以及可预见的未来时期内各大类资产的预期风险和预期收益率进行分析评估，在基金合同以及法律法规所允许的范围内，制定本基金在股票、存托凭证、债券、现金等资产之间的配置比例、调整原则和调整范围，在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力争投资组合的稳定增值。此外，本基金将持续地进行定期与不定期的资产配置风险监控，适时地做出相应的调整。本基金其他主要投资策略包括：股票投资策略、债券投资策略、金融衍生品投资策略、资产支持证券投资策略、参与融资业务的投资策略、存托凭证投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×50%+中证国新央企综合指数×40%+恒生综合指数收益率（经估值汇率调整后）×5%+金融机构人民币活期存款基准利率(税后)×5%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是混合型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券型基金。本基金资产投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

朱红裕| 任职时间: 2023年4月26日| 证券从业年限: 20年

男，硕士。2005年8月至2021年5月曾在华夏证券股份有限公司、中信建投证券有限责任公司、银河基金管理有限公司、华安基金管理有限公司、国投瑞银基金管理有限公司、红杉资本中国基金、上海弘尚资产管理中心（有限合伙）、招银理财有限责任公司工作。2021年5月加入招商基金管理有限公司任首席研究官，现任公司首席（副总经理级）、投资管理四部总监兼招商核心竞争力混合型证券投资基金、招商社会责任混合型证券投资基金、招商价值严选混合型证券投资基金、招商周期精选混合型证券投资基金基金经理。

本期报告

朱红裕| 任职时间: 2023年4月26日| 证券从业年限: 21年

巫亚军| 任职时间: 2026年9月4日| 证券从业年限: 10年新增经理

男，硕士。2013年5月至2014年8月在长沙市比亚迪汽车有限公司工作，任十三事业部机械工程师；2016年7月加入招商基金管理有限公司，历任投资支持与创新部助理研究员、研究部助理研究员、研究员、高级研究员、资深研究员，曾任招商社会责任混合型证券投资基金基金经理助理，现任招商新能源严选混合型发起式证券投资基金、招商社会责任混合型证券投资基金基金经理。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度股票市场呈现较为明显的分化走势，上证指数上涨5.20%，沪深300指数上涨11.90%，创业板指数上涨36.35%，而恒生指数下跌7.69%。结构上，硬件科技类行业涨幅较大，低估值价值类行业跌幅较大，部分科技行业的交易占比甚至突破45%，在较长的历史周期内也比较罕见。本基金未能在极致分化的市场中获得超额，我们也在认真思考投资方法如何更好的适应市场的极致情景。

极致市场分化的背后，是经济K型分化的深度演绎，我们无法预知这种K型分化最后会以什么样的形式终结，但我们相信基本的经济和人性规律只会迟到，不会缺席。同时，我们也在思考为什么过去200年里，动量策略在长期资产投资策略中的有效性为何如此之高，我们也将在未来的投资方法中，对这类长期有效的市场策略予以重视。

本基金二季度保持了较高的股票仓位，在科技硬件持续上涨的过程中，减持了军工电子等行业的相关配置，逐步增持了较为低估的地产链和有色等周期类个股。本基金在3月聘任基金经理助理后，在原有组合配置的基础上适度增加了一些锐度，加仓出海、新能源、新材料、电力设备等方向。复盘来看，效果好坏不一，与AI相关的新材料超预期暴涨，出海与新能源因为中东战争波动加剧，电力设备也在AI热点缩圈的效应下走弱。

当前市场风格已经位于极端分化位置，计划逐步兑现高位明显泡沫化标的，考虑到潜在的科技泡沫刺破风险，或带来市场整体风险偏好的下降。在坚守现有的价值、红利底仓的基础上，仍然适度增加组合锐度，优选出海与新能源方向中业绩持续向好的标的，同时低位参与前期已明显回调的机器人与商业航空。

报告期内，本基金A类份额净值增长率为-8.63%，同期业绩基准增长率为5.38%，C类份额净值增长率为-8.77%，同期业绩基准增长率为5.38%，D类份额净值增长率为-9.67%，同期业绩基准增长率为5.38%。

本期报告

2026年第三季度，国内宏观经济总体平稳，但内需与外需、传统动能与新动能之间的分化进一步加大。1-8月货物出口同比增长14.6%，相比之下内需仍显不足，1-8月社会消费品零售总额同比仅增长1.1%，固定资产投资同比下降7.2%，其中房地产与地方政府投资拖累较为明显。A股市场整体承压，沪深300指数下跌12.49%，深证成指下跌20.47%，创业板指与科创50指数双双创下历史最大单季跌幅，行业表现显著分化，涨跌幅分布几乎是上半年的镜像反转。

报告期内本基金在股票投资上，减持了食品饮料和基础化工的相关配置，继续增持地产链和有色等周期类个股，进一步把仓位集中到定价尚未反映其正在发生的结构性变化的资产上。房地产需求接近底部，随着新房供给减量，房价大概率内生性企稳，地产链相关公司有望迎来利润拐点；黄金等有色品种短期受美元走强与利率上行压制，但中长期全球货币格局与供需趋势不变，本基金将采取左侧策略逐步布局。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

91.79%

2026Q1

89.27%

2026Q2

91.32%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.18	100.00%	合计	3.13	100.00%	—
权益投资	2.84	89.27%	权益投资	2.86	91.32%	+2.05
股票	2.84	89.27%	股票	2.86	91.32%	+2.05
固定收益投资	0.16	5.09%	固定收益投资	0.16	5.18%	+0.09
债券	0.16	5.09%	债券	0.16	5.18%	+0.09
银行存款和结算备付金合计	0.15	4.87%	银行存款和结算备付金合计	0.09	2.76%	-2.11
其他资产	0.02	0.77%	其他资产	0.02	0.74%	-0.03

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

48.80%

2026Q1

50.11%

2026Q2

47.29%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	1.57	50.11%	制造业	1.47	47.29%	-2.82
—	—	—	合计	1.14	36.83%	新增
房地产	0.65	20.60%	房地产	0.69	22.32%	+1.72
非日常生活消费品	0.29	9.10%	非日常生活消费品	0.29	9.32%	+0.22
租赁和商务服务业	0.10	3.18%	租赁和商务服务业	0.12	3.79%	+0.61
原材料	0.04	1.13%	原材料	0.12	3.79%	+2.66
采矿业	0.00	0.01%	采矿业	0.05	1.53%	+1.52
批发和零售业	0.04	1.17%	批发和零售业	0.04	1.27%	+0.10
工业	0.01	0.30%	工业	0.03	1.05%	+0.75
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.06%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.02	0.78%	+0.72
—	—	—	水利、环境和公共设施管理业	0.01	0.47%	新增
通信服务	0.01	0.39%	通信服务	0.01	0.34%	-0.05
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.07%	新增
日常消费品	0.14	4.33%	日常消费品	0.00	0.01%	-4.32
卫生和社会工作	0.00	0.00%	卫生和社会工作	0.00	0.00%	—
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

68.61%

2026Q1

64.04%

2026Q2

65.13%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比65.13%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中国民航信息	00696	9.10%	4,069,000	—	1	绿城服务	02869	9.67%	8,322,580	+0.64	—
2	绿城服务	02869	9.03%	8,322,580	—	2	中国民航信息	00696	9.32%	3,733,000	+0.22	-336,000
3	广信股份	603599	8.20%	2,688,510	—	3	广信股份	603599	8.03%	2,419,610	-0.17	-268,900
4	海尔智家	600690	7.67%	1,179,400	—	4	海尔智家	600690	7.76%	1,179,400	+0.09	—
5	绿城中国	03900	7.59%	4,056,000	—	5	绿城中国	03900	7.29%	4,056,000	-0.30	—
6	海信视像	600060	5.68%	640,100	—	6	海信视像	600060	5.66%	640,100	-0.02	—
7	普门	688389	4.62%	1,483,046	—	7	普门	688389	5.44%	1,483,046	+0.82	—
8	蒙牛乳业	02319	4.33%	972,000	退出十大	8	中国海外宏洋	00081	4.59%	5,263,000	新增十大	—
9	锡业股份	000960	4.07%	299,500	退出十大	9	太阳纸业	002078	4.16%	943,600	+0.41	—
10	太阳纸业	002078	3.75%	943,600	—	10	鱼跃医疗	002223	3.21%	379,300	新增十大	—

持有 0

招商社会责任混合 ：2026第三季度报告（018309）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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