安信红利精选混合：2026第三季度报告（018381）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.06%

日涨幅

1.2801

净值

（11-02）

近1年：-2.67%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-13.11%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+1.55%	-3.42%	-2.11%	343/5487优秀
近1月	+0.72%	-13.57%	-7.82%	322/5501优秀
近3月	-1.13%	-13.12%	-12.45%	467/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

安信红利精选混合：2026第三季度报告（018381）

基金份额变动

基金总份额趋势

4.87亿份

2026Q1

3.52亿份

2026Q2

4.26亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

352,390,692.22

变化

+73,420,592.25

+21%

本期

425,811,284.47

投资目标

本基金通过把握宏观经济和市场的变化趋势，精选持续分红能力强且估值相对合理的优质上市公司，在严格控制风险的前提下，力求实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

1、大类资产配置策略：本基金将基于各项重要的经济指标分析宏观经济趋势，结合货币财政政策形势、行业发展状况、证券市场走势等综合分析，主动判断所处经济周期和市场时机，进行积极的资产配置。 2、红利精选主题股票的界定：本基金管理人将满足以下前两项中任一项且同时满足第三项特征的股票作为符合红利精选主题的公司，构建基础股票池：（1）在过去两年中，至少有一年实施现金分红且现金分红率（现金分红/净利润）或股息率（现金分红/市值）处于市场前50%；（2）中证红利指数成份股和备选成份股；（3）经营状况良好、无重大违法违规事项的非ST及非*ST股票。 3、股票投资策略：本基金重点关注红利精选主题股票投资机会。 4、债券投资策略：包含利率债投资策略、信用债投资策略、可转换债券及可交换债券投资策略。此外，本基金在严格遵守相关法律法规情况下，合理利用衍生品投资策略进行投资，并适当投资于资产支持证券，可参与融资业务，以提高投资效率及进行风险管理。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

中证红利指数收益率*70%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*10%+中债总指数(全价)收益率*20%

本期报告

中证红利指数收益率*70%+中债-总全价(总值)指数收益率*20%+中证港股通高股息投资指数(人民币)收益率*10%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。根据《证券期货投资者适当性管理办法》及其配套规则，基金管理人及本基金其他销售机构将定期或不定期对本基金产品风险等级进行重新评定，因而本基金的产品风险等级具体结果应以各销售机构提供的最新评级结果为准。本基金除了投资A股外，还可通过港股通投资于香港证券市场，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

张明| 任职时间: 2023年11月14日| 证券从业年限: 15年

张明先生，管理学硕士。历任安信证券股份有限公司安信基金筹备组研究部研究员，安信基金管理有限责任公司研究部研究员、特定资产管理部投资经理、权益投资部基金经理、价值投资部总经理助理。现任安信基金管理有限责任公司价值投资部副总经理。现任安信价值精选股票型证券投资基金的基金经理助理；安信企业价值优选混合型证券投资基金、安信新优选灵活配置混合型证券投资基金、安信价值发现两年定期开放混合型证券投资基金（LOF）、安信鑫安得利灵活配置混合型证券投资基金、安信红利精选混合型证券投资基金、安信优选价值混合型证券投资基金的基金经理。

本期报告

张明| 任职时间: 2023年11月14日| 证券从业年限: 15年

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

本产品的投资策略是坚持自下而上地投资选股，在充分研究公司商业模式、竞争优势、公司成长空间和行业竞争格局的背景下，结合估值水平，在“好价格”下买入并持有“好公司”，希望长期获得企业内在价值和股息增长的收益。

2026年二季度A股市场震荡上涨，市场成交活跃，季度成交额再创历史新高，沪深300指数上涨超过10%，创业板指大幅上涨，红利价值板块和微盘股表现低迷，成长与价值风格分化明显。分行业来看，电子、通信、建材、机械等行业表现较好，石油石化、农业、钢铁、商贸零售等行业表现较弱。

二季度宏观经济运行平稳，制造业PMI连续3个月均保持在50以上，发电量继续平稳增长。二季度内需总体有边际走弱，国内社零消费出现单月下滑，地产销售环比一季度也有所走弱，出口依然表现相对亮眼。流动性继续保持宽裕，十年期国债收益率小幅下行至1.7%左右，人民币汇率继续有小幅升值。中东局势有阶段性缓和，美伊谈判达成谅解备忘录，但达成永久性的停战协定还有待时日，油价高位回落，全球通胀预期有所减弱，全球各国市场关注焦点逐渐集中到科技AI板块。

二季度市场行情走势比较极致，以电子、通信为代表的科技板块继续大幅上涨，部分公司估值创出历史新高。同时我们也看到A股和港股出现一批红利类和价值类股票持续走低，估值和总市值甚至处于历史新低状态。短期我们无法判断这种割裂状态将持续多久，但我们从自下而上角度，中期来看部分价值股已经处于非常有吸引力的位置，这种吸引力指的是即使考虑未来行业需求持续走弱，这些公司的账上现金和经营利润相比当前市值依然能够有较好的安全边际。叠加当前十年期国债收益率仍处于相对低位，持有这些权益资产的机会成本较低，只要时间视角稍微放长一些，我们对持有的公司后续1-3年取得不错的绝对收益非常有信心。唯一需要注意的是如果短期资金面逆风的时间持续超预期，我们需要适当控制净值回撤幅度，虽然这种浮亏令人难受，但过去一段时间持有的这些资产，其背后的内在价值并未像股价表现得那样大幅下滑，实际上根据我们的测算，多数持有公司内在价值还是上升的。目前我们继续认为目前A股和港股红利板块估值处于较低位置，股息收益率较高，有很好的的配置价值

今年二季度产品股票仓位环比有所提升，我们总体换手率较低，买入并持有策略为主。二季度小幅增加了煤炭、纺服、家电等行业，小幅减少了交运行业的配置。目前看好的行业主要集中在银行、煤炭、纺服、建材、家电等行业。

本期报告

本产品的投资策略是坚持自下而上的投资选股，在充分研究公司商业模式、竞争优势、公司成长空间和行业竞争格局的背景下，结合估值水平，在“好价格”下买入并持有“好公司”，希望长期获得企业内在价值和股息增长的收益。

2026年三季度A股市场震荡回调，季度市场成交依然活跃，但总体环比有所减弱，沪深300指数下跌超过10%，创业板指大幅下跌，红利价值板块反弹，成长与价值风格分化明显。分行业来看，煤炭、石油石化、银行、地产等行业表现较好，电子、电力设备、机械、通信等行业表现较弱。

三季度宏观经济总体运行平稳，整体边际有所走弱，外需明显好于内需。出口依然是拉动国内经济的主要动力，国内社零消费低位运行。国内流动性依然保持宽裕，十年期国债收益率低位运行，人民币汇率延续上半年的强势，继续小幅升值。三季度中东局势依然复杂多变，国际原油价格冲高回落。美联储于9月中旬宣布加息25个基点，这是美联储2年多来首次重启加息，10年期美债利率持续走高。9月下旬中美元首举行会晤，达成一系列成果共识，四季度双方预计还有互访，短期中美关系有望保持稳定。今年以来，我们看到整体地产新房销售与投资仍处于下行区间，一线核心城市二手房的销量与价格有止跌回稳。近期地产政策密集推出，先是8月底住建部、金融监管总局等多部委联合印发《关于完善商品住房销售制度的通知》推动地产现房销售。接着9月底财政部、央行、金融监管总局宣布在全国范围实施居民购房贷款贴息政策，针对符合条件的首套刚需商贷推出定向补贴，年化贴息1个百分点，最长贴息期限为5年。后续地产景气度以及整体内需的改善值得密切关注。

三季度以来，市场情绪整体相比上半年明显降温。今年以来，市场主要指数收益率多数转为负值，成长风格仍明显跑赢价值风格。中期维度沪深300指数估值处于2011年以来平均值以上，后续整体大幅上涨的概率不是太大，但结构性机会仍然存在。当前A股和港股红利类资产的股息率相比于国内十年期国债收益率仍有不错的吸引力，我们对持有的红利类股票后续1-3年取得不错的收益依然比较有信心。

今年三季度产品股票仓位相比二季度末有所降低，但仍在偏高位置。本季度重点关注行业多数有小幅减仓，包括煤炭、银行、纺服、建材等行业。目前看好的行业仍然主要集中在银行、煤炭、纺服、建材、家电等行业。

截至本报告期末安信红利精选混合A基金份额净值为1.2710元，本报告期基金份额净值增长率为8.36%；安信红利精选混合C基金份额净值为1.2469元，本报告期基金份额净值增长率为8.23%；同期业绩比较基准收益率为7.31%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

80.76%

2026Q1

86.39%

2026Q2

81.02%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	4.23	100.00%	合计	5.39	100.00%	—
权益投资	3.65	86.39%	权益投资	4.37	81.02%	-5.37
股票	3.65	86.39%	股票	4.37	81.02%	-5.37
买入返售金融资产	0.20	4.73%	买入返售金融资产	0.66	12.23%	+7.50
银行存款和结算备付金合计	0.23	5.37%	银行存款和结算备付金合计	0.27	4.98%	-0.39
固定收益投资	0.11	2.63%	固定收益投资	0.08	1.50%	-1.13
债券	0.11	2.63%	债券	0.08	1.50%	-1.13
其他资产	0.04	0.89%	其他资产	0.01	0.25%	-0.64

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

14.31%

2026Q1

15.83%

2026Q2

16.21%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.59	38.70%	合计	1.92	35.72%	-2.98
制造业	0.65	15.83%	制造业	0.87	16.21%	+0.38
金融	0.52	12.62%	金融	0.63	11.78%	-0.84
金融业	0.43	10.56%	金融业	0.52	9.72%	-0.84
能源	0.39	9.61%	能源	0.49	9.13%	-0.48
采矿业	0.32	7.69%	采矿业	0.36	6.64%	-1.05
非日常生活消费品	0.29	6.97%	非日常生活消费品	0.32	5.88%	-1.09
批发和零售业	0.31	7.62%	批发和零售业	0.31	5.70%	-1.92
建筑业	0.18	4.50%	建筑业	0.20	3.66%	-0.84
原材料	0.16	3.97%	原材料	0.18	3.43%	-0.54
工业	0.11	2.58%	工业	0.13	2.37%	-0.21
交通运输、仓储和邮政业	0.07	1.71%	交通运输、仓储和邮政业	0.07	1.34%	-0.37
通讯业务	0.06	1.43%	通讯业务	0.07	1.25%	-0.18
房地产	0.04	0.99%	房地产	0.06	1.11%	+0.12
文化、体育和娱乐业	0.05	1.12%	文化、体育和娱乐业	0.06	1.06%	-0.06
租赁和商务服务业	0.04	1.07%	租赁和商务服务业	0.06	1.03%	-0.04
信息技术	0.01	0.36%	信息技术	0.03	0.62%	+0.26
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.02	0.39%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.02	0.29%	-0.10
日常消费品	0.01	0.17%	日常消费品	0.01	0.15%	-0.02

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

37.62%

2026Q1

45.49%

2026Q2

40.32%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比40.32%，换手率 0%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	建设银行	00939	4.62%	2,700,000	—	1	建设银行	00939	4.43%	2,820,000	-0.19	+120,000
1	建设银行	601939	0.56%	240,000	—	1	建设银行	601939	0.54%	260,000	-0.02	+20,000
2	敏华	01999	4.75%	7,500,000	—	2	老板	002508	4.62%	1,450,072	+0.45	+280,072
3	中国神华	01088	4.74%	557,000	—	3	中国海洋石油	00883	4.48%	1,170,000	-0.21	+80,000
4	中国海洋石油	00883	4.69%	1,090,000	—	4	中国神华	01088	4.27%	603,000	-0.47	+46,000
5	周大生	002867	4.60%	1,690,000	—	5	海螺水泥	00914	2.87%	1,110,000	-0.77	+85,000
6	海螺水泥	00914	3.64%	1,025,000	—	5	海螺水泥	600585	1.03%	315,000	+0.10	+90,000
6	海螺水泥	600585	0.93%	225,000	—	6	工商银行	01398	3.31%	2,690,000	-0.33	+20,000
7	中国	601668	4.50%	4,250,000	—	6	工商银行	601398	0.49%	320,000	-0.06	—
8	工商银行	01398	3.64%	2,670,000	—	7	江苏银行	600919	3.66%	1,590,000	-0.44	+30,000
8	工商银行	601398	0.55%	320,000	—	8	中国	601668	3.66%	4,530,000	-0.84	+280,000
9	老板	002508	4.17%	1,170,000	—	9	敏华	01999	3.54%	7,950,000	-1.21	+450,000
10	江苏银行	600919	4.10%	1,560,000	—	10	周大生	002867	3.42%	1,810,000	-1.18	+120,000

持有 0

安信红利精选混合 ：2026第三季度报告（018381）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

安信红利精选混合：2026第三季度报告（018381）