嘉实均衡配置混合 ：2026第三季度报告（018434）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

0.00%

日涨幅

1.0135

净值

（11-02）
近1年：-13.03%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-22.51%
-25%
-17%
-8%
1%
9%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-5.14%
3838/5487一般
近1月-11.98%
2652/5501良好
近3月-14.56%
3152/5426一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

嘉实均衡配置混合 ：2026第三季度报告（018434）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1,464万份
2026Q1
1,056万份
2026Q2
1,038万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
10,559,795.75
变化
-180,384.64
-2%
本期
10,379,411.11
3

投资目标

本基金力争在严格控制风险的前提下，通过全面深入的研究，均衡甄选优质的上市公司，追求长期稳健的超额回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、衍生品投资策略、资产支持证券投资策略、融资策略、风险管理策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率×65%+恒生指数收益率×15%+中债综合财富指数收益率×20%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金，但低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，一旦投资将承担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场制度、交易规则差异等带来的境外市场的风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

刘晗竹| 任职时间: 2023年9月19日| 证券从业年限: 15年

2011年加入银华基金管理有限公司，历任研究部研究员、组长。2014年6月加入嘉实基金管理有限公司，曾任机构投资部投资经理助理、年金投资部投资经理。北京大学光华管理学院金融学硕士，具有基金从业资格。中国国籍。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度A股市场持续上行，但在结构上呈现了极致的K型分化，科技成长风格风风火火、一枝独秀，而其余风格则面临情绪酷寒（科创50、科技龙头、创业板指分别上涨75.7%、42.6%、36.4%，而消费龙头、大盘价值和小盘价值分别下跌14%、11%、5.3%）。但这种冰火两重天的格局也非一夕完成，二季度A股经历了明显的热点由扩散到集中进而极致聚焦的过程。4月市场仍处于一季度外部冲击后的修复阶段，海外通胀、美债收益率以及地缘风险仍对市场风险偏好形成扰动，指数整体维持震荡运行，资金仍以防御和轮动为主，尚未形成清晰的单一主线，整体表现为估值消化和结构再平衡。进入5月，AI产业趋势强化，市场沿科技成长方向集中交易并形成主线，资金明显向电子、通信、机械设备等高景气方向集中，市场赚钱效应主要集中在AI硬件链和国产替代方向。而6月后科技行情进一步向上游涨价扩散，市场分化加剧，前期涨幅较大的AI算力、光模块、PCB等方向阶段性震荡，资金在半导体设备、上游涨价材料、玻璃基板等新技术主题之间快速切换，叠加宽基指数ETF持续流出和融资资金主要流向TMT方向，进一步加剧了科技成长与消费、高股息等价值板块之间的表现分化。
本基金二季度表现不佳，虽然我们吸取了去年三季度错失科技成长板块主升浪的教训，在一季度末半导体设备、电子元件等板块大幅回撤中进行了加仓，持仓标的阶段收益也普遍跑赢了对应板块基准。但一方面整体配置比例不足制约了超额收益进一步获取，另一方面组合重仓配置的贵金属板块受美伊冲突风险偏好下行和美联储加息预期升温影响，在二季度为组合带来了较大的拖累。综合影响下，组合在二季度较大幅度跑输了同业和业绩基准。
回顾二季度和上半年组合投资，基金经理始终处于坚持自身方法论和调整结构适应市场格局变化的艰难权衡中。出于短期业绩和产品负债端压力的考虑，基金经理也在二季度调整了方法论，放松了对估值等方面的要求进行资产配置，也在止盈方面更多顺应市场趋势而非严格按照价值框架。从长期看，基金经理依旧充分认同人工智能产业的发展空间和极端重要性，但面对市场结构极致分化的格局，基金经理仍将努力做到不被上涨的股价带来的逼空情绪和市场配置压力裹挟进而选择简单从众，一方面优化方法论适应市场变化，兼顾短期市场选美导向平衡组合配置；另一方面坚持用长期视角审视公司真实业绩变化和价值，结合本基金自身目标回报、投资期限和风险偏好作出理智决策。基金经理作为今年以来持续追加认购本产品的持有人，将继续同各位坚守在本产品中的投资人一起，以积极乐观的心态争取为持有人创造良好回报，守得云开见月明。
本期报告
三季度A股整体震荡下行，并伴随结构剧烈切换，市场围绕海外流动性变化与科技产业景气展开交易，但核心驱动因素仍是本基金半年报中重点提及的交易极致拥挤。七月市场先震荡后急跌，伴随中东冲突升级、美联储加息预期升温，海外科技资产去杠杆压力向A股传导，科技成长板块集中调整，价值与消费逆势走强。虽然八月市场迎来超跌反弹，科技与资源品再度成为主要交易方向，但随着九月美联储加息落地、美债收益率持续上行，叠加科技板块缺乏技术快速迭代和商业化提速的增量逻辑支撑，市场对海外货币政策收紧的担忧进一步强化，科技成长再次领跌，市场整体震荡下行。
本基金三季度表现有所回暖，一方面得益于通过配置贵金属等资源品和银行等价值红利板块，获得了一定绝对回报；另一方面，组合通过在科技板块中的结构调整和个股发掘，及时兑现了部分绝对收益，同时持仓标的也在成长板块整体回撤中获取了一定相对回报。
回顾三季度组合投资，基金经理在坚持自身方法论的基础上，继续依据市场风格变化优化投资策略。诚如本基金半年报中所言，二季度末面对可能是A股历史上结构最为极致分化的单季度行情，基金经理虽然“努力做到不被上涨的股价带来的逼空情绪和市场配置压力裹挟进而选择简单从众”，但出于产品负债端压力的考虑，并未在三季度做出非常极致的结构切换，事后看依旧给组合造成了一定的回撤压力，这也是后续投资管理过程中亟需继续优化和提升之处。展望四季度，人工智能为代表的科技大潮依旧浩浩汤汤，但资本市场经历连续两个季度冰火两重天的大幅波动后，更需要从长期视角审视产业发展趋势和上市公司真实价值。基金经理也将继续作为本产品的持有人，同所有坚守的投资人一起，以更加积极的心态，努力挖掘业绩增长驱动的优质投资机会。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
90.67%
2026Q1
91.51%
2026Q2
88.74%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资91.51%权益投资88.74%-2.77
股票91.51%股票88.74%-2.77
银行存款和结算备付金合计5.04%银行存款和结算备付金合计7.90%+2.86
固定收益投资3.25%固定收益投资3.33%+0.08
债券3.25%债券3.33%+0.08
其他资产0.21%其他资产0.03%-0.18
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
54.43%
2026Q1
60.69%
2026Q2
61.98%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业60.69%制造业61.98%+1.29
采矿业18.61%采矿业16.60%-2.01
金融业2.12%金融业3.20%+1.08
科学研究和技术服务业2.88%科学研究和技术服务业2.32%-0.56
电力、热力、燃气及水生产和供应业1.65%电力、热力、燃气及水生产和供应业2.21%+0.56
交通运输、仓储和邮政业1.08%交通运输、仓储和邮政业1.39%+0.31
合计0.90%合计1.24%+0.34
通信服务0.90%通信服务1.24%+0.34
信息传输、软件和信息技术服务业1.46%信息传输、软件和信息技术服务业0.96%-0.50
建筑业0.92%——退出
批发和零售业1.37%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
36.01%
2026Q1
43.85%
2026Q2
42.45%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比42.45%，换手率 50%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1立讯精密7.47%—1立讯精密7.77%+0.30
2恒运昌5.50%—2紫金矿业6.48%+2.32
3晶品特装4.73%—3恒运昌4.90%-0.60
4紫金矿业4.16%—4中金黄金4.71%新增十大
5山东黄金4.14%退出十大5晶品特装4.02%-0.71
6山金国际4.07%—6山金国际3.52%-0.55
7兆易创新3.93%退出十大7恒立液压3.02%新增十大
8赤峰黄金3.47%退出十大8阳光电源2.83%新增十大
9中微3.33%退出十大9鹏鼎2.66%新增十大
10佳驰3.05%退出十大10潍柴动力2.54%新增十大