财通资管品质消费混合发起式 ：2026第三季度报告（018438）

基金PK

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收益表现

+5.96%

日涨幅

0.8847

净值

（11-02）
近1年：-35.11%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-28.86%
-31%
-21%
-11%
-0%
10%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+4.92%
23/5487优秀
近1月-0.91%
589/5501优秀
近3月-6.17%
1311/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

财通资管品质消费混合发起式 ：2026第三季度报告（018438）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
4.25亿份
2026Q1
2.30亿份
2026Q2
2.25亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
230,385,943.06
变化
-5,733,956.41
-2%
本期
224,651,986.65
3

投资目标

本基金在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，通过对不同资产类别的优化配置，充分挖掘潜在的品质消费主题相关投资机会，力求实现基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

1、资产配置策略；2、品质消费主题的界定及投资策略；3、股票投资策略；4、债券投资策略；5、资产支持证券投资策略；6、金融衍生产品投资策略；7、融资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证内地消费主题指数收益率×65%+中证港股通大消费主题指数收益率×10%+中债综合指数（全价）收益率×25%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。 本基金可以投资港股通标的股票，需承担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场制度、交易规则差异等带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

林伟| 任职时间: 2023年05月11日| 证券从业年限: 16年

硕士研究生学历、硕士学位。曾在毕马威华振会计师事务所上海分所工作。2016年5月加入财通证券资产管理有限公司，曾任权益研究部研究员、权益公募投资部基金经理，现任权益公募投资二部基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度消费板块整体表现较差，根据我们跟踪的核心样本数据，消费基本面在见底复苏中，社消数据主要受到去年基数和部分细分项补贴退坡的影响，另外市场风格极度极致，大幅影响行业偏好和风格，我们仍然专注把组合核心聚焦在消费板块。组合已积极投资参与了港股通优质消费标的结构，主要涉及茶饮、美护、互联网营销和平台、汽车出海以及养殖周期成长股，虽然在今年港股板块布局过程中有些波折，我们相信在未来，我们在A股沉淀的阿尔法投资方法会在港股通范畴内取得较好的胜率；组合整体仓位换手率保持稳定，同时保持组合的灵活性，核心持仓部分变化不大，主要是零食量贩、养殖、茶饮、养殖、汽车出海、轻工消费品、新消费、消费品出口等板块，我们继续看好连锁零售属性的茶饮和零食量贩可以获得持续的发展，我们继续看好今年动物蛋白周期翻转的受益标的，同时关注部分出海标的，我们继续在市场中积极寻找新的单品机会，我们相信2026年消费板块结构性机会仍然积极明朗。
组合角度我们仍然专注布局在转向后消费时代能够虹吸消费复苏以及大众服务性消费红利的资产和板块。
根据草根调研，社会消费品各类多样本调研数据从25年三季度开始已经明显全面回暖，春节出行数据良好复苏，高端顶奢、中产和进取消费、 大众消费在一季度度明显回暖，虽然二季度受到一些波折和基数消化，但我们认为消费板块并没有如市场预期波动那样的那么差，我们认为市场对消费复苏的情绪有波动，但是基本面复苏过程仍然继续向上，当前股价和基本面趋势存在一定背离。
行业调整主要是风格、筹码、大盘影响，部分个股价格已经跌到24年三季度以来不可思议的地步，甚至低于产业增持价，组合角度我们将继续在行业偏好低迷期谨慎操作，合理动态积极变化仓位和结构集中度，静待行业偏好转好的时刻到来。
核心观点：继续看好消费板块的结构性机会，看好全年CPI转正后温和提升，看好消费板块的估值回升，基本面在下半年将有几率看到明显回暖。我们会根据市场热点和预期兑现情况，动态调整组合，保持在活跃市场中组合的灵动性。
本期报告
三季度消费板块表现为触底回升，有很多可圈可点的亮点，根据我们跟踪的核心样本数据，高频社消的数据波动主要受到去年基数和部分细分项补贴退坡的影响，但是从我们细节跟踪的各个细分行业数据来看，今年7-8月很多细分行业消费数据表现出超预期修复的态势，尤其在去年高基数的背景下，仍然有较好增长，主要体现在茶饮、部分线上保健品等行业。白酒龙头也出现了见底逐步提升的过程，另外动物蛋白板块已经开始印证基本面，牧业的景气抬升，生猪行业的去化都如期兑现，我们认为动物蛋白板块有望在未来一段时间获得较好超额。在传媒AI应用方面，我们也积极布局一些标的。虽然当前一些持有标的股价表现并不理想，但是基本面趋势仍然强劲，估值也较为便宜，我们对他们的修复抱有信心。
我们仍然专注把组合核心聚焦在消费板块。组合积极投资参与了港股通优质消费标的，主要涉及茶饮、美护、互联网营销和平台、汽车出海以及养殖周期成长股，虽然在今年港股板块布局过程中有些波折，我们相信在未来，我们在A股沉淀的阿尔法投资方法会在港股通范畴内取得较好的胜率。目前组合整体仓位换手率保持稳定，同时保持组合的灵活性，核心持仓部分变化不大，主要是零食量贩、养殖、茶饮、轻工消费品、传媒AI应用、新消费、消费品出口等板块，我们继续看好连锁零售属性的茶饮和零食量贩可以获得持续的发展，继续看好今年动物蛋白周期翻转的受益标的，同时关注部分出海标的。我们将继续在市场中积极寻找新的单品机会，相信2026年消费板块结构性机会仍然积极明朗。
我们仍然重点关注在转向后消费时代能够虹吸消费复苏以及大众服务性消费红利的资产和板块。
消费行业调整主要是受风格、筹码、大盘影响，部分个股价格估值已经从2024年三季度以来较为低估的程度开始修复，这是很好的信号，我们期待未来几个季度消费板块会恢复积极表现状态和走进正常估值状态修复过程。组合角度我们将继续在行业偏好低迷期谨慎操作，合理动态积极变化仓位和结构集中度，静待行业偏好转好的时刻到来。
核心观点：我们继续看好消费板块的结构性机会，看好全年CPI转正后温和提升，看好消费板块的估值回升，基本面在下半年将有几率看到明显回暖。我们会根据市场热点和预期兑现情况，动态调整组合，保持在活跃市场中组合的灵动性。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
89.16%
2026Q1
82.19%
2026Q2
90.97%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资82.19%权益投资90.97%+8.78
股票82.19%股票90.97%+8.78
银行存款和结算备付金合计16.67%银行存款和结算备付金合计6.90%-9.77
其他资产1.14%其他资产2.12%+0.98
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
31.73%
2026Q1
28.47%
2026Q2
31.30%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计39.26%合计37.92%-1.34
制造业28.47%制造业31.30%+2.83
非日常生活消费品20.16%非日常生活消费品14.69%-5.47
日常消费品7.47%日常消费品12.16%+4.69
批发和零售业7.64%批发和零售业7.31%-0.33
通讯业务9.66%通讯业务7.20%-2.46
信息传输、软件和信息技术服务业3.88%信息传输、软件和信息技术服务业7.04%+3.16
农、林、牧、渔业6.38%农、林、牧、渔业5.33%-1.05
信息技术0.37%信息技术3.88%+3.51
——文化、体育和娱乐业2.59%新增
原材料0.72%——退出
房地产0.87%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
66.85%
2026Q1
56.15%
2026Q2
56.93%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比56.93%，换手率 30%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1万辰7.64%—1优然牧业7.92%+1.32
2登康口腔7.32%—2万辰7.31%-0.33
3汇量6.79%—3比音勒芬7.31%+3.79
4优然牧业6.60%—4迎驾贡酒6.38%新增十大
5牧原股份6.38%—5汇量5.42%-1.37
6古茗5.04%—6牧原股份5.33%-1.05
7零跑4.67%退出十大7登康口腔4.60%-2.72
8ＴＣＬ4.24%退出十大8古茗4.54%-0.50
9安克创新3.95%退出十大9现代牧业4.24%新增十大
10比音勒芬3.52%—10联想3.88%新增十大