建信开元耀享9个月持有期混合发起 ：2026第三季度报告（018455）

在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，通过积极主动的管理，力求实现基金资产的长期稳健增值。

本基金在分析和判断国内外宏观经济形势的基础上，通过“自上而下”的定性分析和定量分析相结合，形成对大类资产的预测和判断，在基金合同约定的范围内确定债券类资产、权益类资产、现金类资产的配置比例，并随着各类证券风险收益特征的相对变化，动态调整大类资产的投资比例，以规避市场风险，提高基金收益率。

中债综合全价（总值）指数收益率*85%+沪深300指数收益率*10%+恒生指数收益率(经汇率调整)*5%

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金将通过港股通投资于香港市场股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

2026年三季度经济基本面仍缓慢修复，且结构延续分化。外需强于内需、新质生产力强于传统行业、上游价格动能强于下游的K型特征持续。7月、8月制造业PMI分别为49.2%、49.8%，9月回升至50.1%；7月、8月规模以上工业增加值同比分别为4.5%、5.2%；7月、8月以美元计价出口同比分别增长约23.9%、25.0%，出口韧性对增长形成支撑。内需端整体仍处于筑底过程中，7月、8月社会消费品零售总额同比分别为0.6%、0.4%；1—8月固定资产投资累计同比下降7.2%。物价方面，7月、8月CPI同比分别为0.5%、0.8%，PPI同比分别为3.5%、3.8%，国际原油价格上涨是物价上行的重要推动因素。 国际方面，三季度中东地缘冲突延续，能源价格上涨并向通胀及其预期传导，进而推动全球主要央行货币政策收紧，但对于市场的边际影响有所减弱。9月美联储全票通过加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%—4.00%，为2023年7月以来首次加息；欧央行、日央行、韩央行同样选择加息，全球流动性边际收紧。在此背景下，全球大类资产表现分化：美元指数先下后上，美债收益率持续大幅上行，黄金反弹后重新回落，原油在地缘扰动下震荡上涨。 三季度A股调整后进入震荡区间，呈现风格再平衡的特征。7月科创成长板块明显调整，8月期市场有所企稳，9月受海外流动性收紧与长假前风险偏好下降等影响再度走弱。全季看，上证指数下跌6.2%，深证成指下跌20.5%，创业板指下跌27.8%，成长板块调整幅度显著大于价值，前期资金相对较为集中的科技方向调整幅度更大。行业分化明显，涨幅居前的为煤炭、石油石化、农林牧渔，集中于受益于能源与通胀交易、供给收缩的价值与资源方向；跌幅居前的为电子、通信、建筑材料，主要为前期涨幅较大、估值与交易拥挤度偏高的科技成长板块。 债券市场三季度震荡偏强，长端好于短端，收益率曲线平坦化。资金面总体稳定，央行维持“适度宽松”基调，流动性总体保持合理充裕，7天期逆回购利率稳定在1.4%附近。权益市场下跌背景下市场风险偏好回落，叠加政府债发行进度不及预期，信用政策不确定性逐步回落，机构投资者做多意愿走强，国债30Y-10Y利差压缩。三季度1年期、10年期国开债收益率分别上行2.8BP、下行2.3BP；1年期、3年期、5年期AAA中短票收益率分别下行1.3BP、上行1.2BP、下行7.2BP。转债总体随正股下行，中证转债下跌7.0%，转股溢价率等估值指标有所回落，但估值仍处于历史相对高位。 回顾三季度的基金管理工作，本基金平稳运作，债券组合表现平稳，可转债操作层面，三季度减仓高弹性的科技类转债标的，以更加平稳的债性转债替代仓位，较为有效避免了市场的回调。权益方面，基金降低仓位应对市场调整风险，保留部分低估、低位标的和基本面边际改善标的，紧密跟踪并积极布局市场风险偏好变化的市场机会。 本报告期本基金A净值增长率-4.76%，波动率0.37%，业绩比较基准收益率-0.52%，波动率0.15%。本报告期本基金C净值增长率-4.86%，波动率0.37%，业绩比较基准收益率-0.52%，波动率0.15%。