金鹰研究驱动混合：2026第三季度报告（018549）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.98%

日涨幅

0.9773

净值

（11-02）

近1年：-7.88%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-27.19%

-29%

-19%

-10%

-0%

10%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-5.20%	-3.42%	-2.11%	3880/5487一般
近1月	-13.01%	-13.57%	-7.82%	2905/5501一般
近3月	+1.35%	-13.12%	-12.45%	216/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

金鹰研究驱动混合：2026第三季度报告（018549）

基金份额变动

基金总份额趋势

5,079万份

2026Q1

2.12亿份

2026Q2

2.90亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

212,102,174.04

变化

+77,807,654.74

+37%

本期

289,909,828.78

投资目标

本基金在严格控制风险和保持资产流动性的前提下，通过深入的基本面研究精选具有长期增长潜力的行业和个股，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产的持续稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金以基金资产的长期稳定增值为目标，秉持以基本面研究为本的投资理念，深度挖掘基本面优秀、兼具长期增长潜力的股票。依托于基金管理人完备的研究体系，在公司研究平台长期跟踪宏观经济和市场环境指标、研究员深入研究各行业个股基金面和发展潜力的基础上，基金经理自上而下与自下而上相结合，研判行业景气度和趋势变化，精选优质个股，对组合进行动态优化。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×70%+中证港股通综合指数收益率×15%+中证综合债指数收益率×15%

本期报告

国证2000指数收益率*80%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*5%+中证综合债指数收益率*15%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型证券投资基金，预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。本基金资产投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

曾绍刚| 任职时间: 2026年01月08日| 证券从业年限: 4年

曾绍刚先生，北京大学理学硕士，2013年8月至2018年3月曾任中国海洋石油南海东部石油管理局物探技术研究岗，2018年4月至2022年4月曾任招商银行总行产品研发与推广岗。2022年4月加入金鹰基金管理有限公司，曾任FOF投资与金融工程部产品研究员、专户资产管理部投资经理、权益研究部基金经理助理，现任权益投资部基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度制造业景气度呈现"先抑后扬"态势。4月PMI为50.3%，5月回落至50.0%的临界状态，6月随着需求回暖又回升至50.3%，重回扩张区间。二季度出口强劲，消费疲软，投资分化，出口超预期韧性，成为最大亮点。5月货物进出口总额4.45万亿元，同比增长16.9%，其中出口增长13.8%，进口增长21.5%。

2026年二季度上证指数上涨5.20%，申万一级行业内，电子(90.92%)、通信(63.84%)、建材（35.20%）、机械设备(23.41%)、基础化工(1.96%)表现靠前；美容护理(-17.49%)、商贸零售(-17.52%)、钢铁(-18.59%)、农林牧渔(-20.19%)、石油石化(-22.20%）排名靠后。

二季度小微盘下跌较多，全市场个股涨跌幅中位数二季度跌超-13%，超75%个股季度收跌，资金高度集中前5%成交标的，半数成交额被科技龙头包揽。另外传统价值股（地产、煤炭、银行、白酒、有色周期）也出现持续资金出逃、重心下移。

二季度产品采用系统化量化投资框架，依托数据驱动弱化主观判断，深度挖掘估值、盈利、成长、流动性维度具备独立超额收益潜力的个股。

截至本报告期末，本基金A类基金份额净值为0.9309元，本报告期份额净值增长率为-14.77%，同期业绩比较基准增长率为6.97%；C类基金份额净值为0.9168元，本报告期份额净值增长率为-14.90%，同期业绩比较基准增长率为6.97%。

本期报告

三季度外需仍有韧性但边际放缓，内需偏弱格局延续；财政政策加快落地托底经济，货币政策维持结构性宽松，经济呈现结构性分化。GDP上半年累计同比+4.7%，处于全年4.5%-5%目标中枢。三季度受内需偏弱拖累，机构普遍预计当季GDP同比约+4.3%，较二季度（4.3%）基本持平，经济进一步下行风险有所降低但动能偏弱。

2026年三季度呈现普跌态势，上证指数下跌-6.16%，创业板指下跌-27.80%，中证2000下跌-11.08%。申万一级行业内，煤炭(19.29%)、石油石化(15.32%)、农林牧渔（15.10%）、银行(14.56%)、医药生物(10.12%)表现靠前；电子(-32.65%)、通信(-28.72%)、建筑材料(-26.10%)、电力设备(-23.73%)、机械设备(-21.11%）排名靠后。

三季度极致成长抱团行情瓦解，发生风格再平衡；高位科技成长大幅杀估值，低估值红利防御板块占优，市场风险偏好明显回落。上半年表现优异的宽基科创50，三季度深度回调下跌-30.7%，算力半导体抱团瓦解。7月在上半年AI 算力主线持续大涨后，估值处于较高位置，半年报业绩披露，算力产业链标的业绩出现分化，部分标的业绩不及市场预期，资金开始兑现离场。8月海外美联储利率预期扰动叠加国内内需数据偏弱，市场风险偏好下行。资金大幅涌入煤炭、石油石化等高股息资源板块避险；电子、通信算力链持续杀估值，市场风格切换非常明确。9月国内稳增长、地产风险缓释政策陆续出台，恐慌情绪缓和；AI 应用、创新药、部分低位内需板块出现阶段性反弹；算力硬件主线反弹乏力。

三季度产品采用系统化量化投资框架，核心布局中小盘赛道，依托数据驱动弱化主观判断，深度挖掘估值、盈利、成长、流动性维度具备独立超额收益潜力的个股。

截至本报告期末，本基金A类基金份额净值为1.1235元，本报告期份额净值增长率为20.69%，同期业绩比较基准增长率为-8.91%；C类基金份额净值为1.1049元，本报告期份额净值增长率为20.52%，同期业绩比较基准增长率为-8.91%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

60.35%

2026Q1

90.71%

2026Q2

90.00%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.03	100.00%	合计	3.38	100.00%	—
权益投资	1.84	90.71%	权益投资	3.04	90.00%	-0.71
股票	1.84	90.71%	股票	3.04	90.00%	-0.71
固定收益投资	0.11	5.45%	固定收益投资	0.18	5.28%	-0.17
债券	0.11	5.45%	债券	0.18	5.28%	-0.17
其他各项资产	0.07	3.65%	其他各项资产	0.15	4.31%	+0.66
银行存款和结算备付金合计	0.00	0.19%	银行存款和结算备付金合计	0.01	0.41%	+0.22

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

38.05%

2026Q1

60.42%

2026Q2

67.11%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.84	93.93%	合计	3.04	94.25%	+0.32
制造业	1.18	60.42%	制造业	2.16	67.11%	+6.69
科学研究和技术服务业	0.11	5.74%	科学研究和技术服务业	0.23	7.11%	+1.37
水利、环境和公共设施管理业	0.11	5.72%	水利、环境和公共设施管理业	0.23	7.06%	+1.34
信息传输、软件和信息技术服务业	0.09	4.63%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.19	5.87%	+1.24
建筑业	0.05	2.61%	建筑业	0.11	3.56%	+0.95
农、林、牧、渔业	0.07	3.41%	农、林、牧、渔业	0.04	1.19%	-2.22
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.02	1.14%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.04	1.19%	+0.05
批发和零售业	0.11	5.68%	批发和零售业	0.04	1.17%	-4.51
—	—	—	采矿业	0.00	0.00%	新增
交通运输、仓储和邮政业	0.02	1.14%	—	—	—	退出
房地产业	0.07	3.43%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

7.57%

2026Q1

12.64%

2026Q2

12.23%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比12.23%，换手率 100%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	恒尚节能	603137	1.47%	222,000	退出十大	1	蓝丰生化	002513	1.28%	702,500	新增十大	—
2	华信新材	300717	1.45%	133,700	退出十大	2	京源	688096	1.27%	523,530	新增十大	—
3	金迪克	688670	1.36%	157,900	退出十大	3	仁度生物	688193	1.25%	77,009	新增十大	—
4	康为世纪	688426	1.25%	133,100	退出十大	4	庄园牧场	002910	1.22%	380,400	新增十大	—
5	趣睡	301336	1.21%	59,300	退出十大	5	金埔园林	301098	1.21%	439,700	新增十大	—
6	南王	301355	1.20%	240,800	退出十大	6	建科院	300675	1.21%	269,000	新增十大	—
7	睿昂基因	688217	1.18%	111,585	退出十大	7	筑博设计	300564	1.20%	304,300	新增十大	—
8	天目药业	600671	1.18%	136,500	退出十大	8	阳普医疗	300030	1.20%	556,800	新增十大	—
9	万讯自控	300112	1.17%	371,800	退出十大	9	红墙股份	002809	1.20%	449,500	新增十大	—
10	科汇股份	688681	1.17%	164,622	退出十大	10	民丰特纸	600235	1.19%	644,600	新增十大	—

持有 0

金鹰研究驱动混合 ：2026第三季度报告（018549）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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