天弘阿尔法优选混合：2026第三季度报告（018752）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.04%

日涨幅

1.0640

净值

（09-16）

近1年：-15.76%同类平均：+6.74%沪深300：-2.78%最大回撤：-14.77%

-15%

-7%

16%

2026-03

2026-04

2026-06

2026-08

2026-09

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-2.39%	-1.20%	-0.47%	3651/5419一般
近1月	-4.87%	-3.12%	-2.72%	3805/5423一般
近3月	-6.56%	-7.39%	-10.19%	2432/5376良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

天弘阿尔法优选混合：2026第三季度报告（018752）

基金份额变动

基金总份额趋势

1,354万份

2026Q1

1,324万份

2026Q2

1,279万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

13,240,712.00

变化

-450,823.72

-3%

本期

12,789,888.28

投资目标

本基金通过运用投入产出法，挖掘各个行业中阶段性脱颖而出且保持优质成长的企业，在严格控制风险的前提下，精选个股，力争获取高于业绩比较基准的投资收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、金融衍生品投资策略、融资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证800指数收益率*60%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*20%+中债-综合财富（总值）指数收益率*20%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，其风险收益预期高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金若投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

刘盟盟| 任职时间: 2024年10月24日| 证券从业年限: 22年

女，工商管理硕士。历任中财国企投资有限公司总裁助理、葛兰素史客（中国）投资有限公司销售行政主管、嘉实基金管理有限公司助理研究员。2012年2月加盟本公司，历任股票研究部研究员、基金经理助理。

本期报告

刘盟盟| 任职时间: 2024年10月24日| 证券从业年限: 22年

女，工商管理硕士。历任中财国企投资有限公司总裁助理、葛兰素史克（中国）投资有限公司销售行政主管、嘉实基金管理有限公司助理研究员。2012年2月加盟本公司，历任股票研究部研究员、基金经理助理。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

进入二季度，美以伊冲突持续，霍尔木兹海峡封锁仍未解除，但随着双方进入谈判阶段，地缘冲突烈度下降，原油价格不再持续上涨，滞胀担忧解除，全球风险偏好得以修复，美国、日韩等多地股市再创历史新高，A股也创出了本轮反弹的新高。

从结构上看，二季度的市场表现得更为极致，一端是“AI 硬件主导的结构性牛市”：双创指数领涨、成交量持续放大，沪深两市成交额站上3万亿，一端是极致的分化，二季度申万31个行业只有六个行业上涨，其中电子和通信表现一骑绝尘，电子以91%的涨幅拔得头筹，通信上涨64%，接下来是建筑材料（+35%)，机械设备（+23%），基础化工（+2%）和电力设备（+0.46%），赚钱效应高度集中于AI算力链，涨幅靠前的行业均与此相关，市场中约七成个股下跌，传统消费与顺周期持续低迷，25个下跌的行业，跌幅中位数接近-10%。和A股相比，科技硬件含量不高的港股则表现得较为疲弱。

随着年初AI Agent出圈后，我们看到Token 消费量大幅增长带来了 ARR 指数级上升，进而打消了市场对于过去两年巨额的资本开支合理性的疑虑，Agent降低单位劳动成本、提升工作效率这一逻辑被强化，市场对产业趋势产生高度共识，宏大的科技叙事和硬件领域的高度景气对市场资金产生了巨大的虹吸效应。

报告期我们根据市场变化，前期考虑到地缘冲突风险提升了防御板块以及能源板块的配置，后期随着战争风险降低，调低了这类资产的配置比重，并增加了科技相关的硬件以及上游原材料板块的配置。

截至2026年06月30日，天弘阿尔法优选混合A基金份额净值为1.1991元，天弘阿尔法优选混合C基金份额净值为1.2053元。报告期内份额净值增长率天弘阿尔法优选混合A为5.87%，同期业绩比较基准增长率为7.96%；天弘阿尔法优选混合C为5.77%，同期业绩比较基准增长率为7.96%。

本期报告

2026年三季度，市场大幅调整，A股主要指数全线收跌，前期涨幅巨大的科技成长板块遭遇深度回调。一方面AI算力交易拥挤出清，前期极致抱团瓦解、杠杆资金出现负反馈；另一方面，9月美联储加息，海外流动性收紧，美债收益率飙升，压制成长股估值。

二季度末AI硬件交易拥挤度触及历史峰值，美伊冲突推升油价，日、韩央行相继加息，叠加Meta拟出售算力、韩国股市剧烈去杠杆等利空，全球AI杠杆交易集中瓦解。A股科技板块猛烈调整，资金涌入金融、能源等防御板块避险。7月，科创50单月大跌25.9%，创业板指跌约23%，通信、电子月跌幅均超30%。8月，进入中报业绩披露期，经过前期猛烈下跌风险集中释放，业绩兑现能力强的光模块等算力链领涨，市场定价逻辑重回业绩驱动，科技板块超跌反弹（电子一度反弹近25%）。9月，美债收益率暴力拉升、9月16日美联储时隔三年首次加息25bp至3.75%-4.00%并释放鹰派信号，美伊冲突升级推升油价，全球风险偏好再度收紧。市场再度进入调整。

与A股不同，港股三季度主要指数多数上涨，其中恒生指数上涨7.57%，恒生中国企业指数上涨8.76%，恒生综合指数上涨5.88% ，而恒生科技指数下跌4.88%，"价值强、成长弱"的分化格局。

从A股行业表现来看，防御、资源板块涨幅居前。 31个申万一级行业中有12个取得正收益，煤炭（+19.29%）、石油石化（+15.32%）两个传统能源板块分列前两位，接下来农林牧渔（+15.1%）、银行（+14.55%）、医药生物（+10.12%）也位列涨幅榜前五；和AI算力相关度较高的电子（-32.65%）、通信（-28.72%）、建筑材料（-26.10%）、电力设备（-23.73%）、机械设备（-21.11%），以及基础化工（-13.56%）位列跌幅榜前五。三季度取得正收益的板块中，得益于创新产业链高景气以及AI相关生命科学上游领域的估值共振，成长风格仅医药生物表现较好，农林牧渔则主要受超强厄尔尼诺对气候影响的发酵出现阶段性主题行情。

报告期内在组合管理上，结构仍然保持均衡，坚持以稳健类资产作为基石配置，并从产业趋势出发自下而上选择景气类资产以及行业处于出清过程中、竞争格局较好、企业盈利有望触底回升的反转类资产作为弹性配置，考虑到今年美以伊冲突对全球供应链的影响，增加了对航运板块的配置。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

81.53%

2026Q1

84.82%

2026Q2

62.49%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.16	100.00%	合计	0.14	100.00%	—
权益投资	0.14	84.82%	权益投资	0.09	62.49%	-22.33
股票	0.14	84.82%	股票	0.09	62.49%	-22.33
银行存款和结算备付金合计	0.02	15.06%	银行存款和结算备付金合计	0.03	22.20%	+7.14
其他资产	0.00	0.12%	其他资产	0.02	15.31%	+15.19

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

39.54%

2026Q1

55.17%

2026Q2

32.65%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.09	55.17%	制造业	0.04	32.65%	-22.52
合计	0.03	16.49%	合计	0.01	8.52%	-7.97
科学研究和技术服务业	0.01	6.58%	科学研究和技术服务业	0.01	7.76%	+1.18
医疗保健	0.01	3.92%	医疗保健	0.01	7.71%	+3.79
—	—	—	采矿业	0.01	5.84%	新增
金融业	0.01	6.58%	金融业	0.01	5.44%	-1.14
—	—	—	交通运输、仓储和邮政业	0.00	2.82%	新增
非日常生活消费品	0.01	3.23%	非日常生活消费品	0.00	0.82%	-2.41
信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	1.52%	—	—	—	退出
日常消费品	0.00	2.62%	—	—	—	退出
工业	0.00	2.18%	—	—	—	退出
信息技术	0.01	4.55%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

43.81%

2026Q1

43.37%

2026Q2

43.16%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比43.16%，换手率 30%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	药明康德	603259	6.58%	8,400	—	1	药明康德	603259	7.76%	6,700	+1.18	-1,700
2	宁德时代	300750	6.43%	2,600	—	2	信达生物	01801	5.96%	10,000	+2.04	+1,000
3	巨化股份	600160	4.64%	13,900	—	3	江苏银行	600919	5.44%	60,900	+2.31	+14,800
4	鼎龙股份	300054	4.47%	6,700	退出十大	4	宁德时代	300750	5.16%	2,300	-1.27	-300
5	山东赫达	002810	3.93%	25,300	—	5	山东赫达	002810	4.93%	32,300	+1.00	+7,000
6	信达生物	01801	3.92%	9,000	—	6	巨化股份	600160	3.64%	13,900	-1.00	—
7	立讯精密	002475	3.59%	8,100	—	7	立讯精密	002475	3.50%	9,000	-0.09	+900
8	海光信息	688041	3.45%	1,479	退出十大	8	招商轮船	601872	2.82%	19,300	新增十大	—
9	吉利	00175	3.23%	35,000	退出十大	9	赤峰黄金	600988	2.10%	6,300	新增十大	—
10	江苏银行	600919	3.13%	46,100	—	10	新和成	002001	1.85%	9,600	新增十大	—

持有 0

天弘阿尔法优选混合 ：2026第三季度报告（018752）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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