广发成长启航混合 ：2026第三季度报告（018835）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.70%

日涨幅

2.3434

净值

（11-02）
近1年：-3.09%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-48.50%
-36%
-14%
7%
28%
49%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-7.51%
4667/5487不佳
近1月-26.13%
4863/5501不佳
近3月-22.05%
4449/5426不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

广发成长启航混合 ：2026第三季度报告（018835）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
28.79亿份
2026Q1
19.50亿份
2026Q2
21.27亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
1,949,913,122.74
变化
+176,881,239.26
+9%
本期
2,126,794,362.00
3

投资目标

本基金在有效控制组合风险并保持良好流动性的前提下，通过对上市公司及行业所处的基本面进行深入分析和把握，精选具有成长优势的个股，力争实现基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金将密切关注股票、债券市场的运行状况与风险收益特征，综合分析宏观经济形势、国家政策、市场流动性和估值水平等因素，判断金融市场运行趋势和不同资产类别在经济周期的不同阶段的相对投资价值，对各大类资产的风险收益特征进行评估，从而确定股票、债券、货币等大类资产的配置比例，并依据各因素的动态变化进行及时调整。 在境内股票和香港股票方面，本基金将综合考虑以下因素进行两地股票的配置： 1、宏观经济因素； 2、估值因素； 3、政策因素（如财政政策、货币政策等）； 4、流动性因素等。 具体投资策略包括：1、大类资产配置策略；2、股票投资策略 ；3、债券投资策略；4、资产支持证券投资策略；5、金融衍生品投资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率×60%+人民币计价的恒生指数收益率×20%+中债-新综合财富（总值）指数收益率×20%。
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。 本基金资产若投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
陈韫中| 任职时间: 2024年03月19日| 证券从业年限: 10.4年
陈韫中先生，中国籍，环境管理硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任上海南土资产管理有限公司研究部研究员，上海南垚资产管理中心(有限合伙)研究部研究员，广发基金管理有限公司研究发展部行业研究员。
本期报告
陈韫中| 任职时间: 2024年03月19日| 证券从业年限: 10.7年
陈韫中先生，中国籍，环境管理硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任上海南土资产管理有限公司研究部研究员，上海南垚资产管理中心(有限合伙)研究部研究员，广发基金管理有限公司研究发展部行业研究员、战略新兴策略团队负责人。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
（1）报告期内整体市场表现回顾
2026年二季度，A股市场整体呈现结构性上行特征，科技成长和高端制造成为市场最重要的超额收益来源，上证指数、沪深300和创业板指分别上涨约5.20%、11.90%和36.35%。
行业层面，电子设备、信息技术、机械设备等方向显著领先。AI算力、光通信、国产半导体设备、电子材料等AI相关产业链表现突出，同时，军工高端制造、航空航天、工业自动化、机器人等方向也受到市场关注。
整体来看，二季度市场资金主要围绕两类方向展开：一类是受益于全球算力资本开支持续扩张，景气度较高、业绩弹性较强的AI产业链，尤其是光模块、AI服务器、PCB、连接器、液冷、半导体设备等硬件基础设施环节表现较强；另一类是受益于产业升级、国产替代和装备现代化的高端制造板块，其中契合于制造业升级、国防装备建设、智能制造和新兴产业发展预期的相关领域，呈现较好的结构性机会。
（2）报告期内基金配置方向及原因分析
二季度，本基金表现较好，主要是把握了AI相关产业链的机会。AI模型训练和推理需求持续增长，带动算力基础设施投资保持高景气，光模块、光纤光缆、半导体设备与材料等方向表现突出。基金在相关方向的配置较好地分享了AI算力建设和国产半导体产业链上行带来的收益。相比集中于AI科技主线的产品，本基金的行业分布更为均衡，在保持成长弹性的同时，也通过高端制造等方向分散了波动风险。
（3）产品关注板块未来发展方向
展望2026年下半年，管理人认为AI相关产业链和高端制造仍是值得重点关注的成长方向。但经过二季度快速上涨后，市场将更加重视基本面兑现、订单持续性、竞争格局和估值匹配度，板块内部或将出现分化。
AI相关方向上，组合将继续关注算力基础设施、光通信、AI服务器、PCB、连接器、液冷、半导体设备与材料、先进封装等环节。随着全球AI资本开支维持高位，训练和推理需求持续扩张，算力基础设施仍具备中长期成长空间。管理人将重点跟踪相关公司在订单落地、产能扩张、客户导入和盈利能力方面的变化，优选具备技术壁垒和业绩兑现能力的标的。
高端制造方向上，组合将重点关注军工航空、机器人、商业航天等细分领域。这些方向一方面受益于我国制造业升级和产业链自主可控，另一方面也具备长期需求扩张和技术迭代空间。
总体来看，广发成长启航后续将继续围绕“AI产业趋势+高端制造升级”两条主线进行配置。在组合管理上，管理人将更加注重行业间均衡、估值消化和交易拥挤度控制，力争在把握成长机会的同时降低组合波动，为持有人创造长期稳健回报。
本期报告
2026年三季度，A股市场整体呈现震荡调整和风格切换特征。按季度首尾收盘点位测算，上证指数、沪深300、创业板指和科创50分别下跌6.16%、12.49%、27.80%和30.70%，成长风格及前期表现较强的科技板块调整幅度较大。
行业层面，电子和通信板块分别下跌约32.6%和28.7%，建筑材料、电力设备、机械设备等行业也表现较弱；煤炭、石油石化、农林牧渔、银行和医药生物相对领先。市场资金由上半年集中配置AI硬件和科技成长，阶段性转向高股息、资源品和低位修复方向。
AI算力、光通信、半导体设备与材料等方向在上半年快速上涨后进入估值消化阶段，高端制造板块也受到风险偏好下降和市场风格切换影响。整体来看，具备订单和盈利支撑的公司相对更具韧性，主要依赖远期预期和估值扩张的标的波动更为明显。
报告期内，广发成长启航继续围绕“AI产业趋势＋高端制造升级”两条主线进行配置，并根据产业景气、业绩兑现和估值变化动态优化组合结构。AI方向重点关注算力基础设施、光通信、半导体设备与材料、存储及先进封装等环节；高端制造方向重点关注军工航空、机器人、商业航天、工业自动化及精密制造等领域。
相较于更集中配置单一科技主线的产品，本基金行业分布相对均衡，有助于降低单一行业调整对组合的影响，但不能完全消除成长风格的整体波动。三季度组合管理更加重视在手订单、产能利用率、客户拓展、现金流质量和估值匹配度，对业绩兑现较弱或交易较为拥挤的方向保持审慎。
展望2026年四季度及中长期，管理人仍将重点关注AI产业链和高端制造两类成长方向。经过三季度调整后，板块内部估值差异有所收敛，后续投资机会预计将更多来自产业景气与业绩兑现的共振方向。
AI方向上，组合将继续关注算力基础设施、光通信、AI服务器、PCB、连接器、液冷、半导体设备与材料、存储和先进封装等环节，重点选择订单能见度较高、技术壁垒较强且估值与成长相匹配的公司。
高端制造方向上，组合将持续关注军工航空、机器人、商业航天、工业自动化及精密制造。这些方向具备制造业升级和自主可控的中长期逻辑，但短期仍需跟踪订单节奏、项目交付、产业化进展和竞争格局。
后续组合将更加重视行业之间的均衡、估值安全边际和交易拥挤度，根据基本面变化动态调整配置，力争在把握成长机会的同时改善组合风险收益特征，为持有人创造长期稳健回报。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
89.88%
2026Q1
91.92%
2026Q2
91.93%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资91.92%权益投资91.93%+0.01
股票91.92%股票91.93%+0.01
银行存款和结算备付金合计3.52%银行存款和结算备付金合计3.98%+0.46
固定收益投资1.87%固定收益投资3.18%+1.31
债券1.87%债券3.18%+1.31
其他资产2.69%其他资产0.90%-1.79
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
69.88%
2026Q1
88.36%
2026Q2
88.50%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业88.36%制造业88.50%+0.14
——信息传输、软件和信息技术服务业3.17%新增
合计93.45%合计2.16%-91.29
——信息技术2.16%新增
水利、环境和公共设施管理业0.01%水利、环境和公共设施管理业0.02%+0.01
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.01%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.01%—
采矿业0.00%采矿业0.00%—
建筑业1.91%——退出
批发和零售业3.16%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
51.18%
2026Q1
55.55%
2026Q2
58.85%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比58.85%，换手率 50%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1联讯仪器7.01%—1联讯仪器9.28%+2.27
2骄成超声6.73%—2长鑫6.45%新增十大
3杰瑞股份6.47%退出十大3景旺5.87%新增十大
4长川6.45%—4强一股份5.78%+1.12
5冰轮环境5.63%退出十大5长川5.70%-0.75
6兆易创新4.93%退出十大6三环5.61%+0.72
7三环4.89%—7航天5.33%新增十大
8强一股份4.66%—8骄成超声5.05%-1.68
9北方华创4.50%退出十大9聚辰股份4.92%新增十大
10中际旭创4.28%退出十大10华峰测控4.86%新增十大