博时标普石油天然气勘探及生产精选行业指数发起（QDII）：2026第三季度报告（018851）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.93%

日涨幅

1.2701

净值

（10-30）

近1年：+51.85%同类平均：-7.71%沪深300：-13.44%最大回撤：-13.83%

-21%

-11%

-2%

16%

2026-04

2026-06

2026-07

2026-09

2026-10

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+0.87%	-0.94%	-2.11%	86/363优秀
近1月	+12.27%	-5.05%	-7.82%	15/363优秀
近3月	+14.67%	-5.51%	-12.45%	12/362优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

摘要基于本期与上一期报告数据（摘要注意核实，不可作为投资建议）

- 【本QDII基金，含A率】：0.00%

报告名称

博时标普石油天然气勘探及生产精选行业指数发起（QDII）：2026第三季度报告（018851）

基金份额变动

基金总份额趋势

3.22亿份

2025Q2

2.07亿份

2025Q3

2.03亿份

2025Q4

2.30亿份

2026Q1

1.94亿份

2026Q2

2.46亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

194,344,596.75

变化

+51,274,279.09

+26%

本期

245,618,875.84

投资目标

紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。在正常情况下，本基金力争控制投资组合的净值增长率与业绩比较基准之间的预期日均跟踪偏离度的绝对值小于0.35%，预期年化跟踪误差不超过4%。

对比上一期报告，无变化

投资策略

上一期报告

在正常情况下，本基金力争控制投资组合的净值增长率与业绩比较基准之间的预期日均跟踪偏离度的绝对值小于0.35%，预期年化跟踪误差不超过4%。如因标的指数编制规则调整等其他原因，导致基金日均跟踪偏离度和跟踪误差变大，基金管理人应采取合理措施，避免日均跟踪偏离度和跟踪误差的进一步扩大。其他投资策略包括债券（除可转换债券及可交换债券）投资策略、目标基金投资策略、资产支持证券投资策略、港股通标的股票投资策略、可转换债券及可交换债券投资策略、融资和转融通证券出借策略、存托凭证投资策略、金融衍生品投资策略等。

本期报告

本基金主要采用完全复制法进行投资，即按照成份股在标的指数中的基准权重来构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整。但因特殊情况（比如流动性不足等）导致本基金无法有效复制和跟踪标的指数时，基金管理人可使用其他合理方法进行适当的替代。特殊情况包括但不限于以下情形：（1）法律法规的限制；（2）标的指数成份股流动性严重不足；（3）标的指数的成份股长期停牌；（4）其它合理原因导致本基金管理人对标的指数的跟踪构成严重制约等。在正常情况下，本基金力争控制投资组合的净值增长率与业绩比较基准之间的预期日均跟踪偏离度的绝对值小于0.35%，预期年化跟踪误差不超过4%。如因标的指数编制规则调整等其他原因，导致基金日均跟踪偏离度和跟踪误差变大，基金管理人应采取合理措施，避免日均跟踪偏离度和跟踪误差的进一步扩大。其他投资策略包括债券（除可转换债券及可交换债券）投资策略、目标基金投资策略、资产支持证券投资策略、港股通标的股票投资策略、可转换债券及可交换债券投资策略、融资和转融通证券出借策略、存托凭证投资策略、金融衍生品投资策略等。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

业绩比较基准

经汇率调整的标普石油天然气勘探及生产精选行业指数收益率×95%+活期存款利率（税后）×5%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为被动式投资的股票型指数基金，跟踪标普石油天然气勘探及生产精选行业指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。本基金投资于境外证券，需承担汇率风险以及境外市场的风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

王祥| 任职时间: 2023年09月05日| 证券从业年限: 13.9年

王祥先生，硕士。2006年起先后在中粮期货、工商银行总行工作。2015年加入博时基金管理有限公司。历任基金经理助理、博时中证疫苗与生物技术交易型开放式指数证券投资基金(2022年11月8日-2024年9月20日)、博时中证农业主题指数型发起式证券投资基金(2022年12月13日-2026年1月22日)、博时中证光伏产业指数证券投资基金(2022年8月16日-2026年3月8日)、博时国证粮食产业指数型发起式证券投资基金(2024年4月9日-2026年6月2日)的基金经理。现任博时黄金交易型开放式证券投资基金联接基金(2016年11月2日—至今)、上证自然资源交易型开放式指数证券投资基金(2016年11月2日—至今)、博时黄金交易型开放式证券投资基金(2016年11月2日—至今)、博时上证自然资源交易型开放式指数证券投资基金联接基金(2016年11月2日—至今)、博时中证有色金属矿业主题指数证券投资基金(2023年5月16日—至今)、博时标普石油天然气勘探及生产精选行业指数型发起式证券投资基金（QDII）(2023年9月5日—至今)、博时中证基建工程指数型发起式证券投资基金(2024年3月19日—至今)、博时中证油气资源交易型开放式指数证券投资基金(2024年4月19日—至今)、博时中证油气资源交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金(2024年9月19日—至今)、博时国证大盘价值交易型开放式指数证券投资基金(2025年4月3日—至今)、博时中证A50交易型开放式指数证券投资基金(2025年5月22日—至今)、博时国证大盘价值交易型开放式指数证券投资基金联接基金(2025年7月29日—至今)、博时中证工业有色金属主题交易型开放式指数证券投资基金(2026年2月13日—至今)、博时中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金联接基金(2026年3月9日—至今)、博时国证粮食产业交易型开放式指数证券投资基金(2026年5月20日—至今)、博时国证粮食产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金(2026年6月3日—至今)的基金经理。

本期报告

王祥| 任职时间: 2023年09月05日| 证券从业年限: 14.2年

王祥先生，硕士。2006年起先后在中粮期货、工商银行总行工作。2015年加入博时基金管理有限公司。历任基金经理助理、博时中证疫苗与生物技术交易型开放式指数证券投资基金(2022年11月8日-2024年9月20日)、博时中证农业主题指数型发起式证券投资基金(2022年12月13日-2026年1月22日)、博时中证光伏产业指数证券投资基金(2022年8月16日-2026年3月8日)、博时国证粮食产业指数型发起式证券投资基金(2024年4月9日-2026年6月2日)、博时国证大盘价值交易型开放式指数证券投资基金(2025年4月3日-2026年7月15日)、博时国证大盘价值交易型开放式指数证券投资基金联接基金(2025年7月29日-2026年8月18日)、博时中证有色金属矿业主题指数证券投资基金(2023年5月16日-2026年9月28日)的基金经理。现任博时黄金交易型开放式证券投资基金(2016年11月2日—至今)、博时上证自然资源交易型开放式指数证券投资基金联接基金(2016年11月2日—至今)、上证自然资源交易型开放式指数证券投资基金(2016年11月2日—至今)、博时黄金交易型开放式证券投资基金联接基金(2016年11月2日—至今)、博时标普石油天然气勘探及生产精选行业指数型发起式证券投资基金（QDII）(2023年9月5日—至今)、博时中证基建工程指数型发起式证券投资基金(2024年3月19日—至今)、博时中证油气资源交易型开放式指数证券投资基金(2024年4月19日—至今)、博时中证油气资源交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金(2024年9月19日—至今)、博时中证A50交易型开放式指数证券投资基金(2025年5月22日—至今)、博时中证工业有色金属主题交易型开放式指数证券投资基金(2026年2月13日—至今)、博时中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金联接基金(2026年3月9日—至今)、博时国证粮食产业交易型开放式指数证券投资基金(2026年5月20日—至今)、博时国证粮食产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金(2026年6月3日—至今)、博时中证细分化工产业主题交易型开放式指数证券投资基金(2026年7月29日—至今)、博时中证有色金属矿业主题交易型开放式指数证券投资基金(2026年9月16日—至今)、博时中证有色金属矿业主题交易型开放式指数证券投资基金联接基金(2026年9月29日—至今)的基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

本基金跟踪标的为标普石油天然气勘探及生产精选行业指数，该指数成分股为石油和天然气领域市值大、流动性好的证券，反映美国股市中石油和天然气上游业务公司的整体表现，与原油价格的相关性较高。

2026年二季度，标普石油天然气勘探及生产精选行业指数整体呈现显著回调态势。2月底爆发的美伊冲突在4月初出现转折性变化，双方签署谅解备忘录并开启60天谈判窗口期，霍尔木兹海峡通行量逐步恢复。这一地缘风险的缓释直接导致原油价格从高位快速回落。数据显示，WTI原油价格从4月初的约112美元/桶高位下跌至6月底的约69.5美元/桶，布伦特原油也从4月底的120.8美元/桶降至6月底的85.8美元/桶。油价的剧烈波动对石油天然气板块形成直接冲击，尤其是上游勘探与生产、钻井等对油价敏感度最高的子板块跌幅最为显著。

二季度全球原油市场经历了从供应紧张到预期宽松的剧烈转变。根据IEA和EIA的预测，随着美伊备忘录达成、霍尔木兹海峡通航恢复，海湾地区主要产油国产量将逐月回升。沙特原油日产量预计增加460万桶，伊拉克、科威特、阿联酋等国也相继提产，美国2026年石油产量预计达1372万桶/天。供给端的快速修复预期扭转了市场对短缺的担忧，导致油价中枢下移，进而拖累板块估值。宏观流动性环境的变化也对板块形成压制，二季度美国通胀压力因能源价格冲击而上升，市场对美联储降息预期降温，10年期美债利率维持高位，流动性环境趋紧。高利率环境对资本密集型的石油天然气行业形成估值压力，尤其是高负债的勘探开发企业。

展望三季度，美股石油天然气板块预计将进入震荡整理阶段，整体表现可能较二季度有所改善，中东原油生产和出口损失的完全修复需要时间，各国释放的战略石油储备也需补充。EIA预计布油将在80美元/桶左右震荡运行。这一油价水平对于美国页岩油生产商而言仍具盈利吸引力，有助于稳定上游企业的资本开支预期，从而对勘探与生产、油服设备等子板块形成支撑。同时，进入夏季后美国发电用气需求将季节性上升，可能推动NYMEX气价测试3美元/MMBtu上方。如果中东局势在夏季出现反复，TTF和JKM气价可能测试30美元/MMBtu关口，这将提振美国LNG出口商的盈利预期，对天然气相关板块形成利好。

报告期内，本基金主要采取完全复制法跟踪指数，即按照标的指数的成份股构成及其权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应的调整。

截至2026年06月30日，本基金A基金份额净值为0.9860元，份额累计净值为0.9860元，本基金C基金份额净值为0.9713元，份额累计净值为0.9713元，报告期内，本基金A基金份额净值增长率为-15.36%，本基金C基金份额净值增长率为-15.42%，同期业绩基准增长率为-15.7%。

本期报告

本基金跟踪标的为标普石油天然气勘探及生产精选行业指数，该指数成份股为石油和天然气领域市值大、流动性好的证券，反映美国股市中石油和天然气上游业务公司的整体表现，与原油价格的相关性较高。2026年三季度，标普石油天然气勘探及生产精选行业指数整体呈现强劲表现。中东地缘冲突推升油价，上游勘探与生产公司的盈利预期随之改善，成为美股内部表现最强的方向之一。驱动来自油价与盈利预期的共振。供给端，三季度霍尔木兹海峡、红海与黑海运输相继受限，海峡原油通行量骤降，全球原油库存处于五年低位；价格上，布伦特原油三季度均价约93.13美元/桶，季末收于125.39美元/桶，WTI季末报约100.30美元/桶。油价中枢的上移直接改善了美国上游勘探与生产公司的现金流与盈利预期，并推动股价重估。板块内部个股分化明显。花旗统计显示，三季度APA上涨30%、TALO上涨26%、CHRD上涨18%、PR上涨15%、OXY上涨13%、DVN上涨13%；而受天然气价格疲弱与资产质量差异影响，CRK下跌16%、BKV下跌21%、EQT与EXE均下跌8%。天然气价格与原油价格的分化是本季度板块内部分化的关键：HenryHub三季度均价约2.84美元/百万英热单位，环比下降4%，而WTI三季度均价环比虽降9%、但同比上涨30%。四季度板块的核心变量是油价中枢与上游资本开支纪律。若霍尔木兹局势在四季度得到处理，将驱动能源价格重置，欧洲TTF与亚洲JKM天然气价格预测分别较远期曲线低约26%和29%；同时，三大石油组织对2026年原油需求增长的预测在三季度内持续下调，供需缺口预计从二季度的约7百万桶/日收窄至三季度的约1百万桶/日，油价的进一步上行需要新的供给冲击推动。企业层面，勘探与生产公司普遍维持资本开支纪律、以自由现金流增长与股东回报为核心目标，若油价维持高位，盈利与分红能力仍有支撑。报告期内，本基金主要采取完全复制法跟踪指数，即按照标的指数的成份股构成及其权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应的调整。

截至2026年09月30日，本基金A类基金份额净值为1.1313元，份额累计净值为1.1313元，本基金C类基金份额净值为1.1136元，份额累计净值为1.1136元，报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为14.74%，本基金C类基金份额净值增长率为14.65%，同期业绩基准增长率为14.13%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

61.14%

2025Q2

82.85%

2025Q3

89.02%

2025Q4

78.99%

2026Q1

88.95%

2026Q2

80.16%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.00	100.00%	合计	3.15	100.00%	—
权益投资	1.78	88.95%	权益投资	2.52	80.16%	-8.79
普通股	1.78	88.95%	普通股	2.52	80.16%	-8.79
银行存款和结算备付金合计	0.18	8.91%	银行存款和结算备付金合计	0.50	15.78%	+6.87
其他各项资产	0.04	2.14%	其他各项资产	0.13	4.07%	+1.93

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

国家选基

国家（地区）分布趋势

美国

非权益类

2026Q3

91.73%

股票 91.73%

2026Q2

93.76%

股票 93.76%

2026Q1

82.93%

股票 82.93%

2025Q4

91.73%

股票 91.73%

2025Q3

95.15%

股票 95.15%

2025Q2

90.08%

股票 90.08%

国家（地区）分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
美国	1.78	93.76%	美国	2.52	91.73%	-2.03
合计	1.78	93.76%	合计	2.52	91.73%	-2.03

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「能源」占净值比例趋势

90.08%

2025Q2

95.15%

2025Q3

91.73%

2025Q4

82.93%

2026Q1

93.76%

2026Q2

91.73%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
能源	1.78	93.76%	能源	2.52	91.73%	-2.03
合计	1.78	93.76%	合计	2.52	91.73%	-2.03

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

27.50%

2025Q2

26.37%

2025Q3

25.31%

2025Q4

22.89%

2026Q1

26.25%

2026Q2

25.86%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比25.86%，换手率 50%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	TEXAS PACIFIC LANDCORP	TPL	2.98%	1,896	退出十大	1	PBF ENERGY INC-CLASS A	PBF	2.65%	14,086	-0.08	-2,622
2	PBF ENERGY INC-CLASS A	PBF	2.73%	16,708	—	2	VALERO ENERGY	VLO	2.63%	2,771	+0.05	+14
3	DELEKUS	DK	2.63%	14,435	—	3	HF SINCLAIR	DINO	2.62%	9,966	+0.11	-86
4	EXPAND ENERGY	EXE	2.63%	8,032	退出十大	4	EXXONMOBIL	XOM	2.62%	6,562	新增十大	—
5	CNX RESOURCES	CNX	2.61%	21,423	退出十大	5	MARATHON PETROLEUM	MPC	2.61%	2,698	新增十大	—
6	EQTCORP	EQT	2.58%	13,520	退出十大	6	PAR PACIFIC	PARR	2.59%	12,964	+0.11	+622
7	VALERO ENERGY	VLO	2.58%	2,757	—	7	PHILLIPS 66	PSX	2.58%	4,133	新增十大	—
8	ANTERO RESOURCES	AR	2.52%	19,957	退出十大	8	MURPHY OIL	MUR	2.54%	28,021	新增十大	—
9	HF SINCLAIR	DINO	2.51%	10,052	—	9	CHEVRON	CVX	2.52%	5,041	新增十大	—
10	PAR PACIFIC	PARR	2.48%	12,342	—	10	DELEK US	DK	2.50%	14,316	-0.13	-119

持有 0

博时标普石油天然气勘探及生产精选行业指数发起（QDII） ：2026第三季度报告（018851）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

博时标普石油天然气勘探及生产精选行业指数发起（QDII）：2026第三季度报告（018851）