华夏清洁能源龙头混合发起式 ：2026第三季度报告（018918）

基金PK

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收益表现

+2.14%

日涨幅

1.2326

净值

（11-02）
近1年：-17.74%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-39.02%
-43%
-30%
-16%
-2%
11%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-1.65%
1961/5487良好
近1月-12.84%
2870/5501一般
近3月-17.23%
3664/5426一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

华夏清洁能源龙头混合发起式 ：2026第三季度报告（018918）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1.84亿份
2026Q1
2.74亿份
2026Q2
2.34亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
273,865,124.73
变化
-40,263,236.60
-15%
本期
233,601,888.13
3

投资目标

本基金通过精选清洁能源主题投资标的，在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

上一期报告
主要投资策略包括资产配置策略、股票投资策略、固定收益品种投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、股票期权投资策略等。在股票投资策略上，本基金将在清洁能源龙头主题界定的基础上对潜在标的股票进行审慎筛选， 挖掘具备核心竞争优势、发展空间大、有持续成长潜力的公司并构建股票投资组合。
清洁能源是指对生态环境低污染或无污染、能够直接用于生产生活的能源，以光伏、风电、水电、核能等能源为代表的，安全、高效的能源体系。本基金所指清洁能源产业相关企业主要集中在以下领域：
（1）直接从事清洁能源相关的产业：主要指光伏、风电、太阳能、生物能、水能、地热能、海洋能、核能和氢能等清洁能源的生产、利用、相关技术服务产业。投资标的可涵盖清洁能源产业链的上中下游，包括上游资源类、中游材料类、以及下游运营类上市公司。
（2）应用清洁能源的相关产业：主要指新能源汽车、电动汽车及电动自行车等出行工具、智能电网、储能、节能环保等相关产业。
本期报告
主要投资策略包括资产配置策略、股票投资策略、固定收益品种投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、股票期权投资策略等。在股票投资策略上，本基金将在清洁能源龙头主题界定的基础上对潜在标的股票进行审慎筛选，挖掘具备核心竞争优势、发展空间大、有持续成长潜力的公司并构建股票投资组合。
清洁能源是指对生态环境低污染或无污染、能够直接用于生产生活的能源，以光伏、风电、水电、核能等能源为代表的，安全、高效的能源体系。本基金所指清洁能源产业相关企业主要集中在以下领域：
（1）直接从事清洁能源相关的产业：主要指光伏、风电、太阳能、生物能、水能、地热能、海洋能、核能和氢能等清洁能源的生产、利用、相关技术服务产业。投资标的可涵盖清洁能源产业链的上中下游，包括上游资源类、中游材料类、以及下游运营类上市公司。
（2）应用清洁能源的相关产业：主要指新能源汽车、电动汽车及电动自行车等出行工具、智能电网、储能、节能环保等相关产业。
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5

业绩比较基准

中证新能源指数收益率*80%+国证港股通新能源指数（人民币）收益率*10%+中债-综合全价（总值）指数收益率*10%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益低于股票型基金，高于普通债券型基金与货币市场基金。本基金还可通过港股通渠道投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还将面临汇率风险、香港市场风险等特殊投资风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

时赟凯| 任职时间: 2026年02月26日| 证券从业年限: 6年

硕士。2020年8月加入华夏基金管理有限公司。历任研究员、基金经理助理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，国内宏观经济延续稳中有进的态势，A股市场结构性行情特征依然突出。受海外 AI算力投资持续扩张、数据中心建设加速以及全球电力基础设施供给约束影响，市场对“算力即电力”的产业逻辑进一步形成共识，电网设备、电源装备、储能逆变以及数据中心供电交付链条均呈现较高关注度。与此同时，清洁能源出海仍是具备中长期景气度的方向，但部分前期涨幅较大、估值隐含预期较为充分的细分环节波动有所加大。
本基金继续专注于投资受益于全球能源转型与算力基建双重驱动的龙头企业，重点围绕 AI数据中心相关电网设备、电源设备、储能逆变以及光伏储能产业链进行配置。回顾二季度，组合在一季度“算力用电需求爆发”与“清洁能源出海加速”两条主线基础上，进一步把研究和配置从燃气轮机、SOFC等核心电源环节，扩展至数据中心供电交付全链条。海外数据中心供给约束显示，EPC施工、制冷、电力设备、变压器、备用电源和储能系统均可能成为后续交付节奏的重要瓶颈，产业链机会正在由少数核心品种向更广泛的设备和工程环节外溢。
从组合结构看，二季度末持仓仍保留 AIDC电力链核心暴露，但相较一季度末，配置方向更加均衡：一方面继续跟踪燃气发电、SOFC、电网设备等核心环节的订单和产能兑现；另一方面适度增加储能逆变、高端铸件、两机产业链以及外溢电力设备方向的弹性，降低部分前期涨幅较大或赔率下降环节的权重。我们认为，在核心品种估值已较充分反映产业趋势的阶段，围绕订单兑现、项目审批、产能爬坡和盈利释放寻找尚未被充分定价的外溢机会，是提高组合赔率的重要方向。
截至 2026年 6月 30日，华夏清洁能源龙头混合发起式 A基金份额净值为 1.7712元，本报告期份额净值增长率为 3.45%；华夏清洁能源龙头混合发起式 C基金份额净值为 1.7416元，本报告期份额净值增长率为 3.30%，同期业绩比较基准增长率为-2.60%。
本期报告
2026年三季度，海外 AI数据中心建设与全球电力基础设施供给约束继续推动电源及电力设备需求增长。季度内海外主要电源设备企业披露的业绩和订单进一步验证了现场发电需求，燃气轮机、燃气内燃机和固体氧化物燃料电池（SOFC）等环节延续较高景气度。与此同时，远期 AI资本开支预期的变化，以及美国对部分联网并网逆变器和大电力系统相关设备的监管收紧，使能源装备出海面临新的不确定性，产业需求增长与市场估值波动并存。
本基金继续专注于投资受益于全球能源转型与算力基建双重驱动的龙头企业，重点围绕 AI数据中心相关燃气发电设备、SOFC、电网设备及光伏储能产业链进行配置。回顾三季度，组合延续二季度数据中心供电交付全链条的研究框架，进一步重视订单与盈利的兑现。海外龙头燃气轮机订单及产能预留继续增长，SOFC收入和盈利改善并上调全年指引，燃气内燃机在大型数据中心的订单拓展上也取得进展。燃气轮机扩产仍受热端部件、精密制造和认证周期制约，客户对现场发电方案交付速度和运行可靠性的要求持续提升，为具备客户认证、稳定交付能力的供应商提供了成长机会。
从组合结构看，三季度末持仓仍保留 AI电力链核心配置，但相较二季度末，配置进一步向订单较清晰、盈利兑现较快的公司及海外主机厂零部件供应商倾斜，降低了部分短期业绩可见度较低的发电整机环节，以及受美国政策影响较大的电网设备和储能标的的配置。我们认为，在海外需求持续增长、政策准入约束增加的阶段，需要更加重视客户关系、订单质量和盈利兑现周期。零部件供应商的订单基础可能提供相对优势，但其业务同样需要结合具体产品、最终用途及客户采购变化评估政策风险。
我们对 AI电力赛道的中长期逻辑依然保持信心。AI训练和推理带来的用电需求增量，仍将推动电源设备、输配电及数据中心供电系统升级，但不同环节的投资节奏将更多取决于正式订单、项目融资与审批、产能爬坡和实际交付。美国相关政策的实施细则及豁免安排也将影响企业订单向收入和利润的转化。我们将继续在燃气轮机、燃气内燃机、SOFC及相关供电链条中精选业绩增长与估值相匹配的企业，根据订单、盈利及海外供应链变化动态优化配置，兼顾成长空间与投资赔率。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
86.95%
2026Q1
83.58%
2026Q2
87.77%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资83.58%权益投资87.77%+4.19
股票83.58%股票87.77%+4.19
银行存款和结算备付金合计16.08%银行存款和结算备付金合计8.99%-7.09
其他各项资产0.34%其他各项资产3.25%+2.91
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
80.07%
2026Q1
88.65%
2026Q2
84.35%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业88.65%制造业84.35%-4.30
合计4.25%合计3.96%-0.29
非必需消费品4.25%非必需消费品3.96%-0.29
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
76.31%
2026Q1
75.03%
2026Q2
80.51%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比80.51%，换手率 30%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1振华股份10.05%—1振华股份10.10%+0.05
2潍柴动力9.40%—2中国动力9.80%+2.35
3杰瑞股份9.30%—3潍柴动力9.58%+0.18
4思源8.69%—4思源9.47%+0.78
5阳光电源8.55%—5杰瑞股份8.88%-0.42
6中国动力7.45%—6中集8.43%新增十大
7应流股份6.70%—7应流股份7.56%+0.86
8安靠智电6.60%退出十大8阳光电源5.79%-2.76
9德昌电机4.25%退出十大9天润5.69%新增十大
10泰豪4.04%退出十大10壹连5.21%新增十大