长城景气成长混合：2026第三季度报告（018939）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+2.95%

日涨幅

1.2024

净值

（11-02）

近1年：-7.21%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-30.40%

-31%

-21%

-11%

-0%

10%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-4.32%	-3.42%	-2.11%	3457/5487一般
近1月	+0.96%	-13.57%	-7.82%	290/5501优秀
近3月	+11.38%	-13.12%	-12.45%	28/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：航空装备·国防军工·航母

报告名称

长城景气成长混合：2026第三季度报告（018939）

基金份额变动

基金总份额趋势

9.33亿份

2026Q1

5.56亿份

2026Q2

6.10亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

556,170,410.95

变化

+54,121,723.24

+10%

本期

610,292,134.19

投资目标

本基金通过深入的基本面研究，把握景气行业及成长性公司的投资机会，在合理控制组合风险及考虑流动性的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争基金资产的持续稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

1、大类资产配置策略本基金通过对宏观经济环境、政策形势、证券市场走势的综合分析，主动判断市场时机，进行积极的资产配置，合理确定基金在股票、债券等各类资产类别上的投资比例，并随着各类资产风险收益特征的相对变化，适时进行动态调整。 2、股票投资策略本基金结合行业景气度研究，挖掘景气度向上且具有核心竞争力的个股，重点关注以下四个方面：1）行业成长性。2）核心竞争力。3）管理层能力。4）可跟踪可验证。本基金通过定量与定性分析相结合的方式，精选具有投资价值的优质标的。 3、债券投资策略本基金通过对国内外宏观经济态势、未来市场利率趋势、收益率曲线变化趋势及市场信用环境变化方向等因素进行综合分析，综合考虑不同券种收益率水平、信用风险、流动性等因素，构建和调整固定收益证券投资组合。 4、股指期货投资策略本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与股指期货的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。 5、国债期货投资策略本基金投资于国债期货，以套期保值为目的，以合理管理债券组合的久期、流动性和风险水平。 6、资产支持证券投资策略本基金将通过对资产支持证券基础资产及结构设计的研究，结合多种定价模型，根据基金资产组合情况适度进行资产支持证券的投资。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

中证800指数收益率×70%+中证港股通综合指数收益率（人民币）×10%+中债综合财富指数收益率×20%

本期报告

中证800指数收益率×80%+中证港股通综合指数(人民币)收益率×10%+中债-综合财富（总值）指数收益率×5%+活期存款基准利率×5%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。本基金可投资港股通标的股票，需承担因港股市场投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

尤国梁| 任职时间: 2023年9月12日| 证券从业年限: 16年

男，中国籍，硕士。曾就职于民生证券济南营业部（2010年7月-2011年4月）、申万宏源证券济南营业部（2011年4月-2014年12月）、上海宏流投资管理有限公司（2014年12月-2016年3月）、天元天财（北京）资产管理有限公司（2016年3月-2017年3月）、北京中金众鑫投资管理有限公司（2017年3月-2019年8月）。2019年8月加入长城基金管理有限公司。自2019年10月至2021年5月任“长城双动力混合型证券投资基金”基金经理，自2019年10月至今任“长城久嘉创新成长灵活配置混合型证券投资基金”基金经理，自2023年9月至今任“长城景气成长混合型证券投资基金”基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，中东地缘冲突降级，全球避险情绪有所缓解，股票市场整体上行，但结构严重分化。一方面，受霍尔木兹海峡通行受阻的滞后影响及美联储降息预期延后等因素作用，传统行业占比较高的股指普遍表现较弱；另一方面，科技行业占比较高的股指在AI产业景气加速的推动下迎来大幅上涨。A股与全球市场类似，也存在严重的“K型分化”：科创板、创业板出现一波陡峭的趋势性上涨行情，AI相关个股涨幅巨大；但从全市场看，个股涨少跌多，资金向科技主线集中，结构分化极为显著。从行业表现看，受益于AI算力需求爆发及硬件涨价的电子、通信等板块涨幅居前；而以黄金股为代表的资源板块及食品饮料为代表的消费板块表现较弱。

报告期内，本基金遵循基金合同约定，持续挖掘高景气行业与高成长个股的投资机会。组合整体持仓结构变化不大，核心仓位仍配置于国防军工板块中的军贸及商飞商发方向。二季度资金高度集中于业绩兑现预期最强的AI主线，具有长期增长逻辑但业绩落地较慢的军贸及国产大飞机等组合主要持仓方向普遍回调较深，对净值形成拖累。但中长期看，全球地缘政治格局的不确定性并未消除，主要经济体国防预算扩张趋势未改，我国装备竞争力与国际影响力持续提升，军贸作为高端制造出海重要载体的长期产业逻辑没有发生变化。明年是中国人民解放军建军一百周年，从一年维度看，随着“十五五”规划的逐步落地，军工行业订单与业绩有望自底部逐步修复，估值亦有可能因军贸订单或新装备亮相得到修复，加之板块中一批个股已跌回到2024年本轮牛市行情刚启动时的低位，因此本基金在报告期内仍保持了原有方向的配置。具体操作上，本基金报告期内进一步增加了国产大飞机与航空发动机方向个股的配置比例。该产业链长期市场空间广阔、战略地位突出，在外部供应链不确定性仍存的背景下，自主可控的紧迫性进一步增强；随着国产商用航空发动机适航取证稳步推进、国产大飞机交付逐步提速，产业有望迎来自主可控能力突破与商业化放量的关键阶段。

本期报告

2026年三季度，美联储时隔三年多首次加息，长端美债收益率创近年新高，全球无风险利率中枢明显上移，风险资产普遍承压。市场对AI未来资本开支持续性担忧再起，前期涨幅巨大的AI上游科技股遭遇集中获利回吐，海外及A股中的AI硬件相关板块均出现不同程度下跌。A股在筹码结构拥挤、地缘风险扰动等因素叠加下表现更弱，上半年领涨的科创50指数、创业板指数三季度均创各自历史单季最大跌幅。行业表现看，煤炭石油、银行等偏传统价值类板块涨幅居前；电子、通信等二季度强势的科技与制造板块则跌幅较大。

报告期内，本基金遵循基金合同约定，持续挖掘高景气行业与高成长个股的投资机会。组合核心仓位仍延续上季度配置思路，重点布局军贸、国产大飞机、航空发动机等方向。中长期看，全球地缘政治格局依旧动荡，各主要经济体国防预算扩张趋势未改。军工板块今年上半年先于科技股调整，部分标的股价已跌回近两年低位，筹码结构较好。2027年将迎来中国人民解放军建军一百周年，军工行业"十五五"规划也可能逐步落地，有望推动国内订单与业绩逐步企稳回升，军贸出海与民品转型则能提供向上增量。从成长板块间比较看，预计明年军工行业有望占优。因此本基金在报告期内仍保持了原有方向的配置，考虑到四季度航展等事件有望对军贸板块带来一定利好催化，组合三季度增加了军贸方向的配置比例。

本报告期长城景气成长混合A基金份额净值增长率为-3.37%，同期业绩比较基准收益率为-9.60%；长城景气成长混合C基金份额净值增长率为-3.52%，同期业绩比较基准收益率为-9.60%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

90.74%

2026Q1

87.52%

2026Q2

90.83%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	7.20	100.00%	合计	7.41	100.00%	—
权益投资	6.30	87.52%	权益投资	6.73	90.83%	+3.31
股票	6.30	87.52%	股票	6.73	90.83%	+3.31
银行存款和结算备付金合计	0.62	8.67%	银行存款和结算备付金合计	0.34	4.61%	-4.06
—	—	—	固定收益投资	0.30	4.02%	新增
—	—	—	债券	0.30	4.02%	新增
其他资产	0.27	3.81%	其他资产	0.04	0.54%	-3.27

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

91.85%

2026Q1

86.31%

2026Q2

91.42%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	5.82	86.31%	制造业	6.53	91.42%	+5.11
合计	6.30	93.42%	合计	0.20	2.76%	-90.66
—	—	—	工业	0.20	2.76%	新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.05%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.03%	-0.02
采矿业	0.15	2.18%	采矿业	0.00	0.01%	-2.17
批发和零售业	0.33	4.89%	—	—	—	退出
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

77.42%

2026Q1

65.93%

2026Q2

70.92%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比70.92%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	航发	600391	9.36%	1,888,000	—	1	航发	600391	8.53%	1,500,000	-0.83	-388,000
2	洪都航空	600316	8.28%	2,000,000	—	2	国科天成	301571	8.45%	900,000	新增十大	—
3	航发动力	600893	7.67%	1,350,000	—	3	洪都航空	600316	8.33%	1,780,000	+0.05	-220,000
4	国睿	600562	6.29%	2,000,000	—	4	中无人机	688297	7.90%	1,350,000	新增十大	—
5	航天南湖	688552	6.25%	1,500,000	—	5	航天南湖	688552	7.59%	1,870,000	+1.34	+370,000
6	中航沈飞	600760	6.09%	1,000,000	—	6	国睿	600562	7.51%	2,000,000	+1.22	—
7	中航西飞	000768	6.07%	2,000,000	—	7	中航西飞	000768	5.83%	1,800,000	-0.24	-200,000
8	航发控制	000738	5.42%	2,000,000	退出十大	8	中航沈飞	600760	5.68%	930,000	-0.41	-70,000
9	中航机载	600372	5.31%	3,300,000	退出十大	9	中航成飞	302132	5.66%	700,000	+0.47	+100,000
10	中航成飞	302132	5.19%	600,000	—	10	航发动力	600893	5.44%	1,000,000	-2.23	-350,000

持有 0

长城景气成长混合 ：2026第三季度报告（018939）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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