兴银智选消费混合：2026第三季度报告（018990）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+2.41%

日涨幅

1.0032

净值

（11-02）

近1年：-22.53%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-21.11%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+0.02%	-3.42%	-2.11%	1053/5487优秀
近1月	-1.98%	-13.57%	-7.82%	750/5501优秀
近3月	-3.89%	-13.12%	-12.45%	869/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

兴银智选消费混合：2026第三季度报告（018990）

基金份额变动

基金总份额趋势

6,949万份

2026Q1

4,118万份

2026Q2

5,019万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

41,179,242.48

变化

+9,007,093.57

+22%

本期

50,186,336.05

投资目标

在严格控制风险的前提下，力求基金资产的稳健增值，获取长期稳定的投资回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金在宏观经济分析基础上，结合对政策面、市场资金面的分析，积极把握市场发展趋势，并根据经济周期不同阶段各类资产市场表现的变化情况，对股票、债券和现金等大类资产投资比例进行战略配置和调整。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证内地消费主题指数收益率×70%+中证港股通综合指数收益率（人民币）×10%+中债-综合指数（全价）收益率×20%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型证券投资基金，其预期风险与预期收益水平理论上高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金可通过港股通投资于香港市场股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

乔华国| 任职时间: 2025年10月21日| 证券从业年限: 10年

硕士研究生，具有基金从业资格。曾任职于东方钢铁电子商务有限公司、上海润洋投资管理有限公司、上海从容投资管理有限公司，2021年9月加入兴银基金管理有限责任公司，历任研究发展部行业研究员、基金经理助理，现任权益投资部总经理助理、基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

本产品融合成长策略与价值策略构建投资组合，投资范围涵盖A股和港股，专注投资消费和医药行业。我们以产业趋势为切入点，深入发掘细分行业的投资机会，自下而上筛选出具备行业竞争力或强劲爆发力且估值合理的个股进行投资。

2026年2季度，资产市场出现了前所未有的极端行情，科技板块在AI叙事和业绩催化下，实现了整体大幅上涨，而与AI关联度比较低的板块持续下跌，特别是消费和医药板块。消费数据在1季度好转之后出现了回落，市场对消费医药的长期需求愈加悲观，同时在科技赚钱效应催化下，不断有资金从消费板块转移至科技板块，或许是市场极端分化的原因。我们觉得这一现象并非常态，市场在3季度可能会逐渐恢复到正常状态。我们基于“性价比”的投资策略，寻找“一直努力的好学生”，终将会得到回报。

消费板块，我们重点看好处于周期底部的农业、航空，我们积极寻找新消费机会和愿意做出改变的传统企业的投资机会。

医药板块，我们依然看好医疗器械和创新药。我们的信心仍源于具体公司，关注其成长潜力与估值风险的匹配度。

我们依据估值性价比进行调仓，力求通过组合策略为投资人带来更好的持有体验。衷心感谢投资者的信任！

本期报告

2026年三季度，资产市场出现大幅反转：前期大幅上涨的科技板块出现明显回调，而此前受到压制的板块有所上涨，走势与二季度几乎相反，市场的周期性波动再次得到印证。我们坚持“性价比”投资策略——将更多仓位布局在底部资产，耐心等待其价值回归，寻找“一直努力的好学生”，提高底部资产向上的胜率。同时，我们保持分散投资，希望资产能在不同时期上涨，为组合净值提供持续上涨的动力。我们相信，坚持终将带来回报。

消费板块，我们看好处于周期底部的养殖和瓦楞纸，产业性价比突出的汽车和竞争格局优化的外卖等，我们积极寻找新消费机会和愿意做出改变的传统企业的投资机会。

医药板块，我们依然看好医疗器械和创新药。我们的信心仍源于具体公司，关注其成长潜力与估值风险的匹配度。

我们依据估值性价比进行调仓，力求通过组合策略为投资人带来更好的持有体验。衷心感谢投资者的信任！

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

92.74%

2026Q1

92.71%

2026Q2

93.23%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.39	100.00%	合计	0.51	100.00%	—
权益投资	0.36	92.71%	权益投资	0.48	93.23%	+0.52
股票	0.36	92.71%	股票	0.48	93.23%	+0.52
银行存款和结算备付金合计	0.00	0.92%	银行存款和结算备付金合计	0.02	3.90%	+2.98
固定收益投资	0.02	5.67%	固定收益投资	0.01	1.96%	-3.71
债券	0.02	5.67%	债券	0.01	1.96%	-3.71
其他资产	0.00	0.70%	其他资产	0.00	0.91%	+0.21

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

35.86%

2026Q1

30.76%

2026Q2

43.67%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.12	30.76%	制造业	0.22	43.67%	+12.91
合计	0.17	44.00%	合计	0.19	36.91%	-7.09
日常消费品	0.04	10.60%	日常消费品	0.05	10.78%	+0.18
非日常生活消费品	0.03	7.99%	非日常生活消费品	0.04	8.34%	+0.35
农、林、牧、渔业	0.04	9.94%	农、林、牧、渔业	0.04	8.04%	-1.90
医疗保健	0.03	8.46%	医疗保健	0.03	6.33%	-2.13
工业	0.05	11.96%	工业	0.03	5.53%	-6.43
通讯业务	0.02	4.17%	通讯业务	0.02	3.52%	-0.65
交通运输、仓储和邮政业	0.01	2.56%	交通运输、仓储和邮政业	0.01	2.62%	+0.06
房地产	0.00	0.34%	房地产	0.01	1.60%	+1.26
租赁和商务服务业	0.01	2.16%	租赁和商务服务业	0.01	1.46%	-0.70
住宿和餐饮业	0.01	1.54%	住宿和餐饮业	0.00	0.94%	-0.60
原材料	0.00	0.49%	原材料	0.00	0.81%	+0.32
文化、体育和娱乐业	0.01	1.79%	文化、体育和娱乐业	0.00	0.67%	-1.12
卫生和社会工作	0.00	1.04%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

36.81%

2026Q1

42.56%

2026Q2

37.24%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比37.24%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	再鼎	09688	6.38%	197,111	—	1	再鼎	09688	5.40%	154,811	-0.98	-42,300
2	福瑞医科	300049	4.92%	49,100	—	2	福瑞医科	300049	5.13%	55,300	+0.21	+6,200
3	蒙牛乳业	02319	4.70%	130,477	—	3	立华股份	300761	4.01%	97,800	+0.46	+13,800
4	牧原股份	002714	4.27%	47,300	退出十大	4	泉阳泉	600189	3.54%	200,700	新增十大	—
5	腾讯	00700	4.17%	4,332	—	5	腾讯	00700	3.52%	4,832	-0.65	+500
6	中通快递-W	02057	4.17%	10,850	退出十大	6	珀莱雅	603605	3.49%	32,400	新增十大	—
7	立华股份	300761	3.55%	84,000	—	7	瑞迈特	301367	3.27%	35,616	-0.28	—
8	瑞迈特	301367	3.55%	35,616	—	8	蒙牛乳业	02319	3.21%	106,477	-1.49	-24,000
9	中国东方航空股份	00670	3.51%	496,000	退出十大	9	美团-W	03690	2.85%	23,500	新增十大	—
10	百亚股份	003006	3.34%	89,200	退出十大	10	裕同	002831	2.82%	52,400	新增十大	—

持有 0

兴银智选消费混合 ：2026第三季度报告（018990）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

兴银智选消费混合：2026第三季度报告（018990）