嘉实全球产业精选混合发起式（QDII）：2026第三季度报告（019075）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-1.85%

日涨幅

1.1865

净值

（10-30）

近1年：-7.60%同类平均：-7.41%沪深300：-13.44%最大回撤：-22.93%

-21%

-11%

-2%

18%

2026-04

2026-06

2026-07

2026-09

2026-10

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.19%	-1.53%	-2.11%	29/123优秀
近1月	-7.75%	-11.02%	-7.82%	36/123良好
近3月	-11.41%	-7.61%	-12.45%	62/118一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

摘要基于本期与上一期报告数据（摘要注意核实，不可作为投资建议）

- 【本QDII基金，含A率】：25.60%

报告名称

嘉实全球产业精选混合发起式（QDII）：2026第三季度报告（019075）

基金份额变动

基金总份额趋势

1,776万份

2025Q2

1,791万份

2025Q3

1,835万份

2025Q4

1,991万份

2026Q1

2,308万份

2026Q2

2,483万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

23,079,188.41

变化

+1,750,352.13

+8%

本期

24,829,540.54

投资目标

本基金通过在严格控制投资组合风险的前提下，积极主动的资产管理，通过对优势产业和优势个股的研究与精选，力争获取长期资本增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金主要投资策略包括：1、资产配置策略：强调自上而下的配置策略，依托大类资产配置方法，综合分析全球不同国家、不同地区的政经形势、经济结构特征、地区及产业竞争优势和估值水平等因素，判断金融市场运行趋势和不同资产类别在经济周期不同阶段的相对投资价值，对各大类资产的风险收益特征进行评估，基于股票市场、固定收益产品以及货币市场工具的相对比价策略动态配置组合资产，结合纪律性的风险管理策略，力争持续优化组合状态并持有性价比更高的资产。 2、股票投资策略：基于宏观研究，行业中观研究和微观企业基本面研究相结合的系统化投资策略，通过对全球主要经济体在不同发展阶段的产业趋势变化的研究构建符合区域变迁和行业变迁趋势的股票组合。从全球宏观环境、各国经济周期、行业景气度、成长、营运质量、动量、流动性等多维度刻画股票特征，以实业投资的心态考量公司长期发展前景，核心策略是投资于具有中长期发展优势和商业模式优势的产业，同时选取具有核心竞争优势且能实现中长期可持续增长的优质企业。3、固定收益投资策略：采取“自上而下”的策略，通过综合分析国内外宏观经济态势、利率走势、收益率曲线变化趋势和信用风险变化等因素，并结合各种固定收益类资产在特定经济形势下的估值水平、预期收益和预期风险特征，实施积极的债券投资组合管理。4、衍生品投资策略：为有利于基金资金的风险管理及流动性管理，控制下跌风险，实现保值和锁定收益。5、资产支持证券投资策略：综合运用久期管理、收益率曲线、个券选择和把握市场交易机会等积极策略，在严格控制风险的情况下，通过信用研究和流动性管理，选择风险调整后的收益高的品种进行投资，以期获得长期稳定收益。6、融资策略：为更好地实现投资目标，在加强风险防范并遵守审慎原则的前提下，本基金可根据投资管理的需要参与融资业务。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

MSCI全球指数（MSCI All Country World Index）收益率×35%+沪深300指数收益率×35%+中债综合指数收益率×25%+境内银行活期存款利率（税后）×5%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金属于混合型基金产品，预期风险和收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。本基金投资境外市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、国家/地区风险等境外投资面临的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

张琴| 任职时间: 2023年11月13日| 证券从业年限: 19年

曾任职于摩根大通、苏格兰皇家银行、东方汇理证券（亚洲）股票研究部，覆盖科技、电信、中小盘等行业。2014年6月至2022年7月任瑞士百达资产管理公司绝对收益部资深投资经理。2022年8月加入嘉实基金管理有限公司多策略解决方案战队。硕士研究生，具有基金从业资格。中国香港籍。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

本基金立足以实业投资的心态考量行业和企业的长期发展前景。深入分析企业核心竞争力，注重标的独特和稀缺性。关注企业估值的合理性，要求买入价格具有一定的安全边际。考虑到流动性、地缘政治、治理结构等因素，本基金重点投资的区域为以中美为主的资本市场活跃的大经济体。本基金重点参与的结构性趋势：1）科技革命和产业变革加速演进；尤其作为核心资源的能源和算力呈现相互支撑、协同发展之势。2）全球供应链多元化驱动全球资本重新配置。3）中国经济进入高质量发展阶段，致力于产业升级，建设开放型世界经济。本基金自2024年第四季度起以中国股票为主，美国股票为辅；2026年二季度保持了这一区域配置。从行业配置角度，2026年第二季度前五大行业配置在信息技术、能源、通信服务、原材料和工业。

全球经济周期位置对2026年的权益市场相对友好，全球金融市场流动性整体充裕，信用溢价维持低位。美联储在高通胀的背景下基本不可能降息。但是加息的门槛也较高，起码要看到失业率的连续下行和工资增速的连续上行，目前这两个条件都不具备。目前美国的经济形势是“K型”结构分化，使得货币政策的操作难度增加。另外当前的通胀以原油价格的一次性冲击为主、全球经济修复力度也有限，因此重演2022年全球加息潮的概率并不大。世界主要大国密集出台促进科技革命的产业政策、加紧战略布局，2026年，中美科技企业加速资本市场化进程。

二战后联盟体系正在瓦解，宏观复杂性仍在上升。在多极世界正在形成的大背景下中国股票的战略配置价值上升。中国国家产业政策延续性强，宗旨是以“科技创新引领新质生产力发展”，同时综合施策，提振微观信心。中国在产业政策方面，重点仍然是优化提升传统产业、培育壮大新兴产业和未来产业、打造智能经济新形态。新兴产业方面，主要打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业，培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业。大力发展“智能经济”，主要是从硬件和智能体层面促进“人工智能+”的发展。同时深化开源开发，打牢AI发展的底座。2026年可能的图景是企业盈利改善和消费保持稳定，景气投资的逻辑在下半年有望扩散到更广泛的行业。

本基金为偏股混合型基金，债券配置比例在建仓完成后至今均低于中枢水平。在坚持主线投资的同时，本基金将择机对股债配置比例进行动态调整。同时基于控制风险、锁定收益、套期保值等目的，本基金将择机合理利用衍生工具谨慎进行投资。

截至本报告期末本基金份额净值为1.5396元；本报告期基金份额净值增长率为25.84%，业绩比较基准收益率为9.50%。

本期报告

本基金立足以实业投资的心态考量行业和企业的长期发展前景。深入分析企业核心竞争力，注重标的独特和稀缺性。关注企业估值的合理性，要求买入价格具有一定的安全边际。考虑到流动性、地缘政治、治理结构等因素，本基金重点投资的区域为以中美为主的资本市场活跃的大经济体。本基金重点参与的结构性趋势：1）科技革命和产业变革加速演进；尤其作为核心资源的能源和算力呈现相互支撑、协同发展之势。2）全球供应链多元化驱动全球资本重新配置。3）中国经济进入高质量发展阶段，致力于产业升级，建设开放型世界经济。本基金自第三季度逐步转向以美国股票为主，中国股票为辅。从行业配置角度，2026年第三季度前五大行业配置在信息技术、通信服务、金融、医药和能源。

全球经济周期位置对2026年的权益市场相对友好。美债收益率上行导致全球流动性偏紧，资金向发达国家转移，新兴市场相对受损。美联储9月加息25个基点，其决策细节与主席的鹰派表态均超出了市场预期。同时随着美国人工智能投资持续增长，科技巨头的经营性现金流已难以覆盖庞大的资本开支，未来数年势必加大股权与债权融资。市场预期到这一波融资潮将至，随之提高了对期限溢价和信用溢价的补偿要求。从统计数据来看，中期选举前3到4个月，市场因避险情绪升温而多见震荡。选举结果公布后，市场通常会迎来反弹，其中两党分治的效果往往优于一党独揽。主要的负面风险在于原油价格可能失控。目前中东局势依然看不到合理的解决方案，与此同时，全球原油储备和化工品库存较半年前已大幅下降，这进一步加剧了价格波动的风险。

美股呈现科技股一枝独秀的K型分化格局，各个细分板块表现主要由产品周期和盈利预期驱动。人工智能是受物理约束的超级产品周期。三大刚性约束为电力，晶圆产能和每瓦算力。目前相比需求，市场更关注供应瓶颈。人工智能发展方面，基模能力提升中，应用催化不断。大语言模型在推理、工程能力、计算机操作、互操作性以及物理世界任务处理方面实现了显著飞跃。物理基模可能是类似大语言模型的下一个主赛道。智能代理超级app开始落地，个人市场付费比例为中低个位数，正在持续上升。人工智能正在推动各行各业生产力提升。企业正以更高效的流程取代难以规模化的人力投入。

中国国家产业政策延续性强，宗旨是以“科技创新引领新质生产力发展”，同时综合施策，提振微观信心。在产业政策方面，重点仍然是优化提升传统产业、培育壮大新兴产业和未来产业、打造智能经济新形态。中国加紧加力推动存量政策落地落实并逐步推出增量政策，例如财政对地产按揭贴息、货币政策PSL降息等。扩内需政策方面重点关注六张网的建设进度。2026年可能的图景是企业盈利改善和消费保持稳定，景气投资的逻辑在下半年有望扩散到更广泛的行业。

截至本报告期末本基金份额净值为1.2862元；本报告期基金份额净值增长率为-16.46%，业绩比较基准收益率为-4.13%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

83.58%

2025Q2

83.56%

2025Q3

79.60%

2025Q4

80.40%

2026Q1

82.12%

2026Q2

80.31%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.36	100.00%	合计	0.33	100.00%	—
权益投资	0.30	82.12%	权益投资	0.27	80.31%	-1.81
普通股	0.28	78.27%	普通股	0.24	72.99%	-5.28
银行存款和结算备付金合计	0.04	12.37%	银行存款和结算备付金合计	0.04	10.69%	-1.68
基金投资	0.01	3.78%	基金投资	0.03	8.59%	+4.81
存托凭证	0.01	3.85%	存托凭证	0.02	7.32%	+3.47
其他资产	0.01	1.73%	其他资产	0.00	0.42%	-1.31

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

国家选基

国家（地区）分布趋势

美国

中国

中国香港

非权益类

2026Q3

56.78%

25.60%

股票 83.78%

2026Q2

24.55%

43.23%

15.35%

股票 83.13%

2026Q1

20.54%

31.49%

29.01%

股票 81.04%

2025Q4

9.86%

28.78%

45.46%

股票 84.09%

2025Q3

9.55%

29.49%

48.29%

股票 87.33%

2025Q2

27.06%

58.53%

股票 90.84%

国家（地区）分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.30	83.13%	合计	0.27	83.78%	+0.65
美国	0.09	24.55%	美国	0.18	56.78%	+32.23
中国	0.15	43.23%	中国	0.08	25.60%	-17.63
中国香港	0.05	15.35%	中国香港	0.00	1.41%	-13.94

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「信息技术」占净值比例趋势

14.48%

2025Q2

29.57%

2025Q3

17.98%

2025Q4

21.11%

2026Q1

53.47%

2026Q2

59.07%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.30	83.13%	合计	0.27	83.78%	+0.65
信息技术	0.19	53.47%	信息技术	0.19	59.07%	+5.60
通信服务	0.03	7.06%	通信服务	0.03	8.43%	+1.37
金融	0.02	5.51%	金融	0.01	4.06%	-1.45
非必需消费品	0.00	1.15%	非必需消费品	0.01	3.52%	+2.37
医疗保健	0.01	2.09%	医疗保健	0.01	2.46%	+0.37
工业	0.01	2.58%	工业	0.01	2.24%	-0.34
原材料	0.02	5.96%	原材料	0.01	1.76%	-4.20
能源	0.02	4.48%	能源	0.01	1.71%	-2.77
—	—	—	公用事业	0.00	0.53%	新增
房地产	0.00	0.82%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

50.48%

2025Q2

40.48%

2025Q3

39.29%

2025Q4

41.22%

2026Q1

35.34%

2026Q2

38.65%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比38.65%，换手率 100%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中国移动	941 HK	3.26%	17,500	退出十大	1	谷歌	GOOG UW	3.07%	427	新增十大	—
1	中国移动	600941 CH	1.79%	7,400	退出十大	1	谷歌	GOOGL UW	2.32%	320	新增十大	—
2	安集微电子科技(上海)	688019 CH	4.35%	4,549	退出十大	2	英伟达	NVDA UW	4.83%	1,003	新增十大	—
3	美光	MU UW	4.00%	181	—	3	微软	MSFT UW	4.64%	429	新增十大	—
4	台湾积体电路	TSM UN	3.90%	426	—	4	台湾积体电路	TSM UN	4.54%	472	+0.64	+46
5	科磊	KLAC UW	3.64%	630	退出十大	5	美光	MU UW	4.13%	184	+0.13	+3
6	中际旭创	300308 CH	3.57%	1,000	退出十大	6	苹果	AAPL UW	3.50%	498	新增十大	—
7	中国神华	1088 HK	2.06%	21,000	退出十大	7	阿斯麦	ASML UW	3.09%	81	新增十大	—
7	中国神华	601088 CH	0.91%	8,300	退出十大	8	亚马逊	AMZN UW	3.04%	579	新增十大	—
8	合肥芯碁微电子装备	688630 CH	2.96%	1,913	退出十大	9	长鑫	688825 CH	2.78%	16,181	新增十大	—
9	中国巨石	600176 CH	2.46%	12,000	退出十大	10	AMD	AMD UW	2.71%	210	新增十大	—
10	潮州三环(集团)	300408 CH	2.44%	5,200	退出十大	—	—	—	—	—	—	—

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

前十名基金投资明细

上一期报告				本期报告			比例变化	比例变化
序号	基金名称	占基金资产净值比例（%）	备注	序号	基金名称	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
1	State Street Energy Select Sector SPDR ETF	1.66%	退出十大	1	Invesco QQQ Trust Series 1	7.05%	新增十大
2	NEXT FUNDS TOPIX Banks Exchange Traded Fund	0.83%	退出十大	2	iShares Global Healthcare ETF	1.91%	+1.14
3	iShares Global Healthcare ETF	0.77%	—	—	—	—	—
4	NEXT FUNDS TOPIX-17 Commercial & Wholesale Trade ETF	0.58%	退出十大	—	—	—	—

持有 0

嘉实全球产业精选混合发起式（QDII） ：2026第三季度报告（019075）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

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