国富招瑞优选股票：2026第三季度报告（019079）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.35%

日涨幅

1.1760

净值

（11-02）

近1年：-17.41%同类平均：-9.94%沪深300：-13.44%最大回撤：-30.73%

-32%

-22%

-11%

-1%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-2.54%	-3.25%	-2.11%	505/1122良好
近1月	-13.01%	-13.24%	-7.82%	575/1126一般
近3月	-14.46%	-12.52%	-12.45%	669/1104一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

国富招瑞优选股票：2026第三季度报告（019079）

基金份额变动

基金总份额趋势

3.44亿份

2026Q2

2.61亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

343,727,722.15

变化

-82,605,510.42

-24%

本期

261,122,211.73

投资目标

本基金在严控组合风险及考虑流动性的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争基金资产的持续稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将通过研究宏观经济、国家政策等可能影响证券市场的重要因素，对股票、债券和货币资产的风险收益特征进行深入分析，合理预测各类资产的价格变动趋势，确定不同资产类别的投资比例。在股票投资上，本基金在行业均衡策略的基础上，通过个股精选的基本面增强方式，力求获得超越业绩比较基准的投资回报，稳定跑赢行业中位数。在债券投资上，本基金通过对国内外宏观经济态势、利率走势、收益率曲线变化趋势和信用风险变化等因素进行综合分析，构建和调整固定收益证券投资组合，力求获得稳健的投资收益。本基金也可进行股指期货及国债期货投资。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证800指数收益率×85%＋恒生指数收益率×5%+中债综合指数收益率×10%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金，属于较高风险收益特征的证券投资基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

王晓宁| 任职时间: 2024年2月7日| 证券从业年限: 22年

王晓宁先生，中央财经大学学士。历任万家基金管理有限公司研究员、研究总监助理、基金经理助理，国海富兰克林基金管理有限公司行业研究主管、研究分析部副总经理，国富潜力组合混合基金、国富成长动力混合基金及国富策略回报混合基金的基金经理助理。截至本报告期末任国海富兰克林基金管理有限公司研究分析部总经理、国富策略回报混合基金、国富健康优质生活股票基金、国富鑫颐收益混合基金、国富安颐稳健6个月持有期混合基金、国富招瑞优选股票基金及国富恒兴债券基金的基金经理。

本期报告

王晓宁| 任职时间: 2024年2月7日| 证券从业年限: 23年

学士。历任万家基金管理有限公司研究员、研究总监助理、基金经理助理，国海富兰克林基金管理有限公司行业研究主管、研究分析部副总经理，国富潜力组合混合基金、国富成长动力混合基金及国富策略回报混合基金的基金经理助理。截至本报告期末任国海富兰克林基金管理有限公司研究分析部总经理、国富策略回报混合基金、国富健康优质生活股票基金、国富鑫颐收益混合基金、国富安颐稳健6个月持有期混合基金、国富招瑞优选股票基金及国富恒兴债券基金的基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，A股市场整体上涨，但风格分化尤其显著，成长风格大幅跑赢价值风格。行业层面，以AI算力链为代表的TMT板块表现突出，制造业次之，而上游周期板块大幅下跌，消费与医药板块亦显著跑输。整体来看，二季度市场呈现鲜明的科技成长占优格局，资金向AI产业链高度集中，板块间的收益分化处于近年来较高水平。这一显著分化格局的形成，我们认为主要源于几重因素叠加。科技成长方向领涨，背后是Anthropic和Openai在2b市场的商业模式跑通，并展现出拓展极高市场空间的可能。上游周期板块深度下跌，主要受到地缘冲突局势缓和后高位回落影响。消费与医药板块的走弱，背后是国内需求偏弱，叠加AI高景气下资金对科技的强偏好形成虹吸效应。整体来看，AI强劲的基本面现实，叠加地缘扰动缓和后风险偏好逐级修复、流动性合理充裕为高估值成长提供支撑，共同指向二季度科技成长压倒性占优的市场格局。报告期内，香港市场表现较弱，在东亚市场横向对比中，排名靠后。

本报告期内，本基金股票仓位保持在92%附近，行业配置和风格配置较为均衡，个股持仓相对分散，整体风格均衡略偏成长。报告期间，基金跑赢了中证800指数，但跑输了中证偏股型基金指数（930950）。我们继续依靠行业内较高的选股成功率、而非依靠单一风格或单一行业的暴露，持续积累阿尔法，追求较高的投资回撤比。从归因结果来看，本基金在科技、制造、周期、深度价值行业取得了超额收益，在消费行业跑平，在医药和非银行业超额为负。其中，科技行业的选股贡献了显著的超额收益，但港股的配置显著拖累了组合表现。后续我们将关注价值风格的低配，适时进行高低切换与结构优化，以增加组合的胜率和韧性。本基金将继续坚持行业均衡、个股分散的配置策略，通过自下而上的深入研究挖掘个股，在风格切换中保持组合的适应性和韧性。

本期报告

2026年第三季度，A股市场出现调整，行业表现明显分化。与二季度科技成长占优的市场特征相比，本季度电子、通信、电力设备等方向承受较大调整压力，是沪深300指数负收益贡献的主要来源；银行、医药、食品饮料等方向表现相对稳健。AI行业的下跌，主要受到美国AI资本开支可持续性的质疑、供应链去中国化以及美债收益率上行影响。市场除AI外，没有明显的景气承接行业，市场选择向深度价值行业配置，以规避指数调整风险，赚钱效应剧烈收缩。市场风格特征从成长占优，反转为价值占优，对组合的风格平衡和风险控制提出了更高要求。

本报告期内，本基金股票平均仓位保持在92%附近，行业配置相对均衡，风格上相对中证800指数依然偏向在成长和中盘。报告期间，本基金跑输了中证800指数，略跑输中证偏股型基金指数（930950）。从相对收益的归因看，机械、国防军工、建筑材料、TMT和煤炭是正相对收益的主要来源，电力设备、计算机、轻工制造和商贸零售等行业也形成了正向贡献。报告期间，基础化工、有色金属、银行和医药是负相对收益的主要来源。周期类持仓的表现、银行低配，是本季度需要重点反思的方面。整体来看，本基金在部分行业保持了相对收益优势，但在市场调整和风格变化中，未能体现出足够的韧性。我们需要进一步检视周期类持仓的配置依据和风险暴露，同时重视价值类资产低配对组合适应性的影响。结合未来市场行情的判断，本基金将继续坚持均衡的行业配置和风格分布，进一步审视价值类资产的配置比例，减少组合对单一市场环境的依赖。

交易上回归以逆向为主的交易纪律。争取继续发挥行业内的选股优势，增加组合的胜率和韧性。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

89.19%

2026Q2

92.57%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	5.71	100.00%	合计	3.56	100.00%	—
权益投资	5.09	89.19%	权益投资	3.30	92.57%	+3.38
股票	5.09	89.19%	股票	3.30	92.57%	+3.38
固定收益投资	0.30	5.31%	固定收益投资	0.20	5.55%	+0.24
债券	0.30	5.31%	债券	0.20	5.55%	+0.24
银行存款和结算备付金合计	0.31	5.45%	银行存款和结算备付金合计	0.06	1.80%	-3.65
其他资产	0.00	0.05%	其他资产	0.00	0.08%	+0.03

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

67.83%

2026Q2

53.92%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	3.80	67.83%	制造业	1.89	53.92%	-13.91
合计	0.48	8.50%	合计	0.46	13.17%	+4.67
金融业	0.59	10.57%	金融业	0.42	11.93%	+1.36
采矿业	0.14	2.42%	采矿业	0.34	9.77%	+7.35
信息技术	0.20	3.55%	信息技术	0.20	5.75%	+2.20
医疗保健	0.07	1.24%	医疗保健	0.10	2.71%	+1.47
—	—	—	电信服务	0.09	2.63%	新增
科学研究和技术服务业	0.00	0.01%	科学研究和技术服务业	0.06	1.57%	+1.56
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.04%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.04	1.25%	+1.21
交通运输、仓储和邮政业	0.04	0.74%	交通运输、仓储和邮政业	0.04	1.16%	+0.42
水利、环境和公共设施管理业	0.03	0.47%	水利、环境和公共设施管理业	0.04	1.04%	+0.57
公用事业	0.03	0.46%	公用事业	0.03	0.79%	+0.33
消费者非必需品	0.08	1.44%	消费者非必需品	0.02	0.53%	-0.91
—	—	—	消费者常用品	0.02	0.48%	新增
能源	0.10	1.81%	能源	0.01	0.28%	-1.53
信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	0.29%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.06%	-0.23

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

30.97%

2026Q2

28.60%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比28.6%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中际旭创	300308	5.16%	22,800	—	1	松发股份	603268	3.35%	55,000	新增十大	—
2	三环	300408	3.75%	125,900	退出十大	2	贵州茅台	600519	3.33%	9,300	+0.41	-4,500
3	宁德时代	300750	3.20%	45,700	退出十大	3	陕西煤业	601225	3.06%	412,500	新增十大	—
4	国泰海通	601211	3.08%	948,400	—	4	兴业证券	601377	2.89%	1,773,500	新增十大	—
5	中芯国际	00981	3.05%	220,000	退出十大	5	中际旭创	300308	2.76%	12,000	-2.40	-10,800
6	贵州茅台	600519	2.92%	13,800	—	6	康方生物	09926	2.71%	102,000	新增十大	—
7	沪电股份	002463	2.73%	100,000	退出十大	7	国泰海通	601211	2.69%	560,500	-0.39	-387,900
8	和林微纳	688661	2.51%	88,671	退出十大	8	腾讯	00700	2.63%	25,000	新增十大	—
9	新易盛	300502	2.33%	21,560	退出十大	9	海油	600583	2.62%	1,390,100	新增十大	—
10	拓荆	688072	2.24%	15,107	退出十大	10	浦发银行	600000	2.56%	949,600	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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