恒越智选科技混合 ：2026第三季度报告（019257）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+2.94%

日涨幅

1.0462

净值

（11-02）
近1年：-17.47%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-55.74%
-51%
-28%
-6%
17%
40%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-7.75%
4718/5487不佳
近1月-29.15%
5096/5501不佳
近3月-21.33%
4352/5426不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

恒越智选科技混合 ：2026第三季度报告（019257）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
3,130万份
2025Q2
1,183万份
2025Q3
3,503万份
2025Q4
1,565万份
2026Q1
6,070万份
2026Q2
5,159万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
60,702,167.48
变化
-9,111,009.16
-15%
本期
51,591,158.32
3

投资目标

本基金在严格控制组合风险并保持良好流动性的前提下，重点投资于以科技为创新驱动力的优质上市公司，力争实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金投资于科技主题股票资产的比例不低于非现金基金资产的80%。其中，本基金界定的科技主题企业是指坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的企业。根据国家统计局所发布的《战略性新兴产业分类》，本基金主要投资于新一代信息技术、高端装备制造、新材料、绿色低碳、生物医药、数字创意等高新技术产业和战略性新兴产业。本基金股票投资将采用定性和定量分析相结合的方法，精选以科技为创新驱动力、具有持续核心竞争优势，且具有估值提升空间的股票，构建股票投资组合。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
中国战略新兴产业成份指数收益率×60%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×20%+中债总指数（全价）收益率×20%
本期报告
中国战略新兴产业成份指数收益率*70%+中证港股通科技指数(人民币)收益率*20%+中债-总全价(总值)指数收益率*10%
注：自2026年9月21日起，本基金的业绩比较基准由“中国战略新兴产业成份指数收益率*60%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*20%+中债总指数(全价)收益率*20%”变更为“中国战略新兴产业成份指数收益率*70%+中证港股通科技指数(人民币)收益率*20%+中债-总全价(总值)指数收益率*10%”。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金。 本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资港股通标的股票，需承担汇率风险以及香港市场的风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

吴海宁| 任职时间: 2025年10月24日| 证券从业年限: 8年

曾任江苏瑞华投资控股集团有限公司研究员、西南证券股份有限公司研究员、上海混沌投资（集团）有限公司研究员、上海钦沐资产管理合伙企业（有限合伙）投资经理。2023年2月加入恒越基金。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度国内实际GDP同比增长4.3%，较一季度5.0%的增速回落0.7个百分点，环比增长0.9%，上半年整体增速4.7%，处于全年预期目标区间内。内需端，居民消费修复放缓，社零增速疲软，地产、传统基建投资动能不足；外需端，受益于全球AI产业热潮带动的芯片、高端电子、通信设备等产品出口高增，二季度出口总额维持高增长，成为经济核心拉动力，但出口增长主要由产品价格上涨驱动，数量端增长相对有限。
2026年二季度A股整体震荡走高，科创50指数大幅上涨75.74%，创业板指上涨36.35%，上证指数上涨5.20%。其中，电子，通信，建材，机械，化工行业涨幅居前，内需相关的商贸，农业，美护，食饮，传媒涨幅靠后。市场结构性行情较为极致。
报告期内，本基金延续自下而上的投资策略，以海内外AI算力、半导体为主要配置。经过二季度的情绪高涨的AI行情演绎后，权益市场迎来波动率放大的阶段。我们将积极调整仓位结构，寻找估值与成长空间相匹配的标的。我们毫不怀疑AI行业的景气度，海内外大模型arr持续增长，代工龙头指引AI需求清晰可见至2030年。我们仍看好在AI需求拉动下，供给端约束较大，价格上行周期有望拉长的光芯片、PCB上游材料、存储等。同时也看好持续受益AI基建投资增长的光通信、PCB、国产算力等板块。
本期报告
国内三季度实际GDP同比增长4.5%，环比增长1.2%，全年大概率完成4.5-5%目标增速。9月出口同比增长29.6%，固定资产投资同比下降7.2%，地产同比下降20.6%，9月PPI同比+5%（前值3.8%）。PPI-CPI剪刀差扩至4.1pp，属于“输入+供给收缩”造成的再通胀。海外方面，宏观风险加大，地缘局势动荡造成原油价格走高，美联储9月加息25bp，开启三年以来的加息周期，10年期美债收益率创2002年以来新高，美国中期大选临近，政策不确定性增加。
三季度上证指数下跌6.16%，科创50指数下跌30.7%，创业板指下跌27.8%。创业板指与科创指数创历史最大单月跌幅。其中，煤炭、石油石化、银行涨幅居前，建材、通信、电子涨幅最后。
报告期内，本基金延续自下而上的投资策略，以海内外AI算力为主要配置，轻仓配置消费电子等板块。经过二季度的情绪高涨的AI行情演绎后，权益市场迎来波动率放大的阶段。相比二季度，我们减仓了估值较高的半导体设备，在回调较大的时候加仓了涨价持续性较好的存储、PCB材料等标的。在对宏观风险紧密评估的同时，我们更多关注继coding之后的下一个推理爆发场景，如agent、物理AI、AIDD等方向。在算力硬件配置方面，经过三季报业绩期的检验，我们将重新审视持仓组合的业绩变化与估值，以期创造更好的投资收益。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
91.38%
2025Q2
89.83%
2025Q3
88.87%
2025Q4
89.00%
2026Q1
89.95%
2026Q2
91.19%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资89.95%权益投资91.19%+1.24
股票89.95%股票91.19%+1.24
银行存款和结算备付金合计7.93%银行存款和结算备付金合计6.53%-1.40
其他资产2.11%其他资产2.28%+0.17
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
85.04%
2025Q2
88.92%
2025Q3
77.68%
2025Q4
76.47%
2026Q1
67.15%
2026Q2
41.31%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业67.15%制造业41.31%-25.84
合计11.30%合计28.93%+17.63
信息技术11.30%信息技术28.93%+17.63
批发和零售业4.36%批发和零售业11.45%+7.09
信息传输、软件和信息技术服务业9.11%信息传输、软件和信息技术服务业9.86%+0.75
综合0.19%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
46.71%
2025Q2
54.81%
2025Q3
62.41%
2025Q4
68.88%
2026Q1
64.64%
2026Q2
70.42%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比70.42%，换手率 80%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1兆易创新5.84%—1建滔积层板9.11%新增十大
1兆易创新3.74%—2剑桥8.95%+3.25
2大族激光7.58%退出十大3兆易创新7.88%+2.04
3东山精密7.51%—4建滔7.61%新增十大
4新易盛6.42%退出十大5东山精密7.56%+0.05
5中际旭创6.35%退出十大6国科微6.49%新增十大
6芯原股份6.13%退出十大7英唐智控6.01%新增十大
7剑桥5.70%—8澜起3.27%新增十大
8协创数据5.51%退出十大8澜起2.50%新增十大
9微导纳米5.03%退出十大9宏景5.60%新增十大
10甬矽4.83%退出十大10香农芯创5.44%新增十大