交银医疗健康混合发起：2026第三季度报告（019345）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.90%

日涨幅

1.4045

净值

（11-02）

近1年：-7.16%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-18.92%

-28%

-13%

16%

30%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-2.28%	-3.42%	-2.11%	2347/5487良好
近1月	-14.72%	-13.57%	-7.82%	3299/5501一般
近3月	+1.10%	-13.12%	-12.45%	232/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：精准医疗

报告名称

交银医疗健康混合发起：2026第三季度报告（019345）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.23亿份

2026Q1

5,832万份

2026Q2

1.56亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

58,316,207.09

变化

+97,420,294.67

+167%（份额大幅提升，买入火爆）

本期

155,736,501.76

投资目标

本基金在严格控制风险的前提下，充分发挥专业研究与管理能力，力争为投资者提供长期稳健的投资回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金充分发挥基金管理人的研究优势，在分析和判断宏观经济周期和金融市场运行趋势的基础上，运用修正后的投资时钟分析框架，自上而下调整基金大类资产配置；在严谨深入的股票和债券研究分析基础上，自下而上精选个股和个券；在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力争获取投资组合的较高回报。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证医药卫生指数收益率×70%+恒生指数收益率×5%+中证综合债券指数收益率×25%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是一只混合型基金，其预期风险和预期收益理论上高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

徐嘉辰| 任职时间: 2023年10月11日| 证券从业年限: 11年

硕士。历任安信证券研究中心医药行业分析师、泰康资产管理有限责任公司医药行业研究员。2018年加入交银施罗德基金管理有限公司，历任行业分析师。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

回顾2026年二季度，申万医药生物指数下跌9.45%，跑输沪深300，全行业排名中游靠后，主要有几方面原因：（1）创新药BD出海的叙事受到来自中美地缘政治的影响，叠加美联储6月议息会议推升加息预期，对创新药估值有所压制；（2）ASCO会议所披露的临床数据未能有效提振市场信心，市场走出兑现行情；（3）院内市场对药品药械销售行为的监管有所加强，引发市场对二季度业绩的担忧。综上，医药板块二季度整体承压。

我们目前的持仓仍然主要聚焦创新药及其产业链（暂未发现医药板块中出现其他具备比较优势的高景气方向）。结构上，出于对宏观层面的担忧，减仓了部分港股创新药，切换至有一定估值保护的A股创新药及CXO，同时开始配置一些有叙事变化的医疗器械。

展望2026年三季度，我们的研究重心仍将聚焦创新药和CXO板块中基于潜在大单品的投资机会，同时我们也将紧密跟踪国内医疗市场的边际变化，评估销售新规的实际影响，观察消费医疗和医疗器械的业绩拐点和叙事变化，以更加前瞻的研究来回报基金份额持有人。

本期报告

2026年三季度，申万生物医药指数上涨10.11%，跑赢沪深300，全行业排名领先。医药板块中，涨幅靠前个股主要是AI制药主题下的生命科学上游和CXO公司。从全市场视角来看，AI叙事目前最主要的争议点在于算力Capex投入的远期投资回报率问题，AI for Science是Coding之后最受关注的应用场景，而AI制药是海外头部大模型公司率先发力且初见成果的领域。和以往不同，本轮AI制药行情持续性较好，主要原因在于本次核心叙事在于训练端而非推理成药，规避了验证成药性的问题，又有实质订单拉动上游公司业绩，叠加CXO和生命科学上游板块本身中报情况较好，形成了叙事和景气度的双轮驱动。

本季度，基于医药板块中报业绩的景气比较，以及AI制药从主题到订单的关键变化，我们增加了CXO和生命科学上游的仓位配置，同时继续坚守创新药核心资产。

展望2026年四季度，创新药在ESMO之后或将迎来短暂空窗期，但预计仍有局部催化和结构性机会，我们将重点关注MRNA等新兴领域的海外进展和映射机会。AI制药方面，作为医药板块新的叙事，有望不断受到头部大模型公司和跨国药企关于AI制药的态度表述及订单催化，且模型训练有望从最上游的蛋白亲和力测试向下游延伸，行情仍有进一步演绎的空间。内需医疗市场方面，我们将继续跟踪消费医疗和院内市场的景气拐点，捕捉自下而上的投资机会。我们将继续做好前瞻性研究，尽最大努力回报基金份额持有人。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

89.77%

2026Q1

87.57%

2026Q2

75.05%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.79	100.00%	合计	2.61	100.00%	—
权益投资	0.69	87.57%	权益投资	1.96	75.05%	-12.52
股票	0.69	87.57%	股票	1.96	75.05%	-12.52
银行存款和结算备付金合计	0.09	11.66%	银行存款和结算备付金合计	0.34	13.04%	+1.38
其他资产	0.01	0.77%	其他资产	0.31	11.90%	+11.13

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「医药卫生」占净值比例趋势

37.64%

2026Q1

14.60%

2026Q2

26.20%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.11	14.60%	合计	0.66	26.20%	+11.60
医药卫生	0.11	14.60%	医药卫生	0.66	26.20%	+11.60
制造业	0.38	47.80%	制造业	0.65	25.51%	-22.29
科学研究和技术服务业	0.20	25.58%	科学研究和技术服务业	0.63	24.78%	-0.80
—	—	—	交通运输、仓储和邮政业	0.01	0.51%	新增
—	—	—	批发和零售业	0.01	0.32%	新增
水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.21%	水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.06%	-0.15

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

54.90%

2026Q1

64.72%

2026Q2

41.68%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比41.68%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	药明康德	603259	9.70%	61,147	—	1	药明康德	603259	6.95%	105,147	-2.75	+44,000
2	科伦药业	002422	7.42%	151,100	退出十大	2	药明生物	02269 HK	5.94%	312,500	新增十大	—
3	信达生物	01801	7.36%	83,500	—	3	金斯瑞	01548 HK	4.53%	298,000	新增十大	—
4	凯莱英	002821	6.61%	32,000	—	4	百普赛斯	301080	4.17%	74,900	新增十大	—
5	科伦博泰生物	06990	6.42%	13,300	—	5	科伦博泰生物	06990 HK	3.86%	23,400	-2.56	+10,100
6	荣昌生物	688331	6.40%	38,573	退出十大	6	信达生物	01801 HK	3.70%	111,500	-3.66	+28,000
7	泽璟	688266	6.39%	42,995	退出十大	7	石药	01093 HK	3.68%	1,078,000	新增十大	—
8	奕瑞	688301	5.20%	32,886	退出十大	8	康龙化成	03759 HK	1.22%	113,300	新增十大	—
9	恒瑞	600276	4.99%	75,300	退出十大	8	康龙化成	300759	1.89%	106,500	新增十大	—
10	泰格	300347	4.23%	69,200	—	9	凯莱英	002821	2.99%	40,100	-3.62	+8,100
—	—	—	—	—	—	10	泰格	300347	2.75%	119,200	-1.48	+50,000

持有 0

交银医疗健康混合发起 ：2026第三季度报告（019345）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

交银医疗健康混合发起：2026第三季度报告（019345）