长城均衡成长混合 ：2026第三季度报告（019367）

基金PK

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收益表现

-0.91%

日涨幅

1.3883

净值

（11-02）
近1年：-14.42%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-46.23%
-36%
-18%
1%
20%
39%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-8.61%
4912/5487不佳
近1月-25.38%
4797/5501不佳
近3月-10.92%
2338/5426良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

长城均衡成长混合 ：2026第三季度报告（019367）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
3,106万份
2026Q1
2,504万份
2026Q2
2,653万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
25,037,392.70
变化
+1,496,174.02
+6%
本期
26,533,566.72
3

投资目标

本基金通过积极主动的研究，持续挖掘具有长期成长潜力和估值优势的上市公司，通过组合均衡配置，在控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

上一期报告
1、资产配置策略
本基金通过对宏观经济环境、政策形势、证券市场走势的综合分析，主动判断市场时机，进行积极的资产配置，合理确定基金在股票、债券等各类资产类别上的投资比例，并随着各类资产风险收益特征的相对变化，适时进行动态调整，实现在各大类资产类别间的均衡配置。
2、股票投资策略
（1）个股投资策略
本基金采取“自下而上、精选个股、逆向投资”的投资策略，重点关注企业的发展前景和长期竞争力，优选成长空间广阔、竞争优势突出、业绩持续兑现的股票，同时结合行业分析和风格配置，构建行业适度集中、风格适度均衡的投资组合，在此过程中，本基金管理人将结合定性分析和定量分析综合判断个股的投资价值，构建投资组合。
在行业配置上，本基金将对宏观经济、国家政策、行业周期性及景气度、行业进入壁垒、行业长期发展空间、行业相对估值水平等方面进行比较研究，均衡配置长期成长潜力和估值优势的行业，并根据市场行情及行业景气度等变化进行动态调整，严格控制投资风险。
在风格配置上，本基金采取均衡风格配置，根据对市场风格和估值水平的判断和评估，持续挖掘具有长期成长潜力和估值优势的上市公司，力争实现较好的中长期投资回报。
（2）均衡构建股票组合
本基金构建组合时，构建考虑行业适度分散，通过个股分散，持续挖掘具有长期成长潜力和估值优势的上市公司，进行股票组合的构建。注重组合的业绩表现回撤小，收益率稳定，长期下来跑赢业绩基准指数，给投资者带来回报。
（3）港股通标的股票投资策略
本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场。本基金同时关注互联互通机制下香港市场优质标的的投资机会：
1）行业研究员重点覆盖的行业中，精选港股通中有代表性的成长型公司；
2）与A股公司相比具有差异化及估值优势的公司；
3）港股通综合指数成分股中，筛选市值权重较高、流动性较好的公司进行配置。
（4）存托凭证投资
对于存托凭证投资，本基金将在深入研究的基础上，通过定性分析和定量分析相结合的方式，精选出具有比较优势的存托凭证。
3、债券投资策略
本基金通过对国内外宏观经济态势、利率走势、收益率曲线变化趋势和信用风险变化等因素进行综合分析，构建和调整固定收益证券投资组合，力求获得稳健的投资收益。
4、股指期货投资策略
本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与股指期货的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。
5、国债期货投资策略
本基金投资于国债期货，将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，以合理管理债券组合的久期、流动性和风险水平。
6、资产支持证券投资策略
本基金将通过对资产支持证券基础资产及结构设计的研究，结合多种定价模型，根据基金资产组合情况适度进行资产支持证券的投资。
本期报告
1、资产配置策略
本基金通过对宏观经济环境、政策形势、证券市场走势的综合分析，主动判断市场时机，进行积极的资产配置，合理确定基金在股票、债券等各类资产类别上的投资比例，并随着各类资产风险收益特征的相对变化，适时进行动态调整，实现在各大类资产类别间的均衡配置。
2、股票投资策略
（1）个股投资策略
本基金采取“自下而上、精选个股、逆向投资”的投资策略，重点关注企业的发展前景和长期竞争力，优选成长空间广阔、竞争优势突出、业绩持续兑现的股票，同时结合行业分析和风格配置，构建行业适度集中、风格适度均衡的投资组合，在此过程中，本基金管理人将结合定性分析和定量分析综合判断个股的投资价值，构建投资组合。
在行业配置上，本基金将对宏观经济、国家政策、行业周期性及景气度、行业进入壁垒、行业长期发展空间、行业相对估值水平等方面进行比较研究，均衡配置长期成长潜力和估值优势的行业，并根据市场行情及行业景气度等变化进行动态调整，严格控制投资风险。
在风格配置上，本基金采取均衡风格配置，根据对市场风格和估值水平的判断和评估，持续挖掘具有长期成长潜力和估值优势的上市公司，力争实现较好的中长期投资回报。
（2）均衡构建股票组合
本基金构建组合时，构建考虑行业适度分散，通过个股分散，持续挖掘具有长期成长潜力和估值优势的上市公司，进行股票组合的构建。注重组合的业绩表现回撤小，收益率稳定，长期下来跑赢业绩基准指数，给投资者带来回报。
（3）港股通标的股票投资策略
本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场。本基金同时关注互联互通机制下港股市场优质标的的投资机会：
1）行业研究员重点覆盖的行业中，精选港股通中有代表性的成长型公司；
2）与A股公司相比具有差异化及估值优势的公司；
3）港股通综合指数成分股中，筛选市值权重较高、流动性较好的公司进行配置。
（4）存托凭证投资
对于存托凭证投资，本基金将在深入研究的基础上，通过定性分析和定量分析相结合的方式，精选出具有比较优势的存托凭证。
3、债券投资策略
本基金通过对国内外宏观经济态势、利率走势、收益率曲线变化趋势和信用风险变化等因素进行综合分析，构建和调整固定收益证券投资组合，力求获得稳健的投资收益。
4、股指期货投资策略
本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与股指期货的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。
5、国债期货投资策略
本基金投资于国债期货，将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，以合理管理债券组合的久期、流动性和风险水平。
6、资产支持证券投资策略
本基金将通过对资产支持证券基础资产及结构设计的研究，结合多种定价模型，根据基金资产组合情况适度进行资产支持证券的投资。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
5

业绩比较基准

上一期报告
中证800指数收益率×70%+中证港股通综合指数收益率（人民币）×10%+中债综合财富指数收益率×20%
本期报告
自2026年7月27日起，本基金业绩比较基准由“中证800指数收益率×70%+中证港股通综合指数收益率（人民币）×10%+中债综合财富指数收益率×20%”调整为“中证800指数收益率×60%+中证港股通综合指数(人民币)收益率×20%+中债-综合财富（总值）指数收益率×20%”。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。本基金可投资港股通标的股票，需承担因港股市场投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

廖瀚博| 任职时间: 2023年12月25日| 证券从业年限: 14年

男，中国籍，硕士。曾就职于长城证券有限责任公司（2012年7月-2014年6月）、海通证券股份有限公司（2014年7月-2015年10月）、深圳市鼎诺投资管理有限公司（2015年10月-2017年6月）。2017年6月加入长城基金管理有限公司，现任研究部总经理兼基金经理，历任研究部副总经理、权益投资部副总经理、行业研究员、基金经理助理。自2019年1月至2020年6月任“长城行业轮动灵活配置混合型证券投资基金”基金经理，自2021年7月至2025年1月任“长城竞争优势六个月持有期混合型证券投资基金”基金经理，自2018年3月至今任“长城环保主题灵活配置混合型证券投资基金”基金经理，自2019年7月至今任“长城久鼎灵活配置混合型证券投资基金”基金经理，自2020年9月至今任“长城成长先锋混合型证券投资基金”基金经理，自2022年9月至今任“长城远见成长混合型证券投资基金”基金经理，自2023年12月至今任“长城均衡成长混合型证券投资基金”基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
回顾2026年2季度，A股市场震荡上行。中东军事冲突以及局势发展预期，对于全球资本市场运行带来巨大的扰动，能源类资产及受益于油价上涨的资产价格先涨后跌。目前战争预计已接近尾声，AI产业发展重新成为影响全球资本市场的核心因素。
2季度投资组合，围绕AI硬件相关产业进行布局，具体配置包括光通信及相关设备，液冷，电网设备，PCB上游材料，电子元器件，芯片等。
目前投资者对于AI资本开支增长的可持续性存在分歧。我们认为值得观察的要素包括两个。一是大模型ARR增长趋势的变化，直接决定算力采购需求，核心在于能否开辟coding之外的新的需求增长曲线。二是AI军备竞赛的态势，大模型发展在短期是否会收敛为少数玩家的生意，核心在于模型能力差距的变化，进而影响云厂进行持续投入的决心。以上两点是我们对于AI硬件投资的核心判断指标，目前倾向于认为AI算力投资还没有结束，但是AI硬件普涨过程已经过去，未来投资机会将进一步收敛，而且投资难度和波动率会变大。
本期报告
回顾2026年3季度，A股市场震荡下行。主要原因在于美国主流AILab的ARR增速放缓，引发了投资者对于AI资本开支及AI硬件投资见顶的担忧。尽管相关上市公司的订单和业绩高增，且估值不高，但是由于担忧未来成长的可持续性，股价依然大幅下跌，导致市场整体回落。
3季度投资组合，围绕AI硬件相关产业进行布局，具体配置包括光通信及相关设备，电子元器件，芯片，数据中心发电设备，电网设备等。
我们认为AI产业趋势已经确立，只是在不同下游的应用进展有所差异。AI应用的发展是非线性的，存在某个临界点，突破之后会在特定领域出现快速增长。目前AI发展还没有实现通用人工智能，scalinglaw依然有效，AI军备竞赛尚未结束。AI硬件投入，源于技术进步带来训练和推理效率的提升。市场担心自由现金流枯竭会成为资本开支的约束条件，但我们认为下游AI应用的进展更为重要。未来我们将继续重点关注AI应用及AI硬件中技术进步相关的投资机会。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
83.84%
2026Q1
86.60%
2026Q2
77.01%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资86.60%权益投资77.01%-9.59
股票86.60%股票77.01%-9.59
银行存款和结算备付金合计13.15%银行存款和结算备付金合计22.94%+9.79
其他资产0.25%其他资产0.05%-0.20
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
76.97%
2026Q1
81.93%
2026Q2
75.02%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
——合计77.54%新增
制造业81.93%制造业75.02%-6.91
——科学研究和技术服务业1.53%新增
——信息传输、软件和信息技术服务业0.99%新增
房地产业0.95%——退出
信息科技4.88%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
62.58%
2026Q1
71.82%
2026Q2
68.69%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比68.69%，换手率 30%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1瑞松8.64%—1杰普特8.76%+0.89
2江海股份8.42%退出十大2中际旭创8.40%+0.50
3新易盛8.40%—3新易盛8.23%-0.17
4仕佳光子7.98%—4仕佳光子7.95%-0.03
5中际旭创7.90%—5蘅东光7.82%+0.55
6杰普特7.87%—6立讯精密7.10%+1.35
7蘅东光7.27%—7盾安环境6.20%新增十大
8立讯精密5.75%—8三环6.10%新增十大
9建滔积层板4.88%退出十大9瑞松4.75%-3.89
10骄成超声4.71%退出十大10东田微3.38%新增十大