兴全创新优势混合 ：2026第三季度报告（019498）

基金PK

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收益表现

+1.16%

日涨幅

1.2951

净值

（11-02）
近1年：-23.76%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-38.20%
-42%
-29%
-15%
-2%
11%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-6.82%
4480/5487不佳
近1月-20.60%
4254/5501不佳
近3月-24.80%
4762/5426不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

兴全创新优势混合 ：2026第三季度报告（019498）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1.74亿份
2026Q1
1.26亿份
2026Q2
1.21亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
126,468,585.98
变化
-4,973,746.06
-4%
本期
121,494,839.92
3

投资目标

本基金在有效控制投资组合风险的前提下，通过深入的基本面研究挖掘具有较好盈利能力和市场竞争力的公司，力求实现资产净值的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金的投资策略可以细分为资产配置策略、股票投资策略、存托凭证的投资策略、港股投资策略、债券投资策略、股指期货交易策略、国债期货交易策略、资产支持证券投资策略、证券公司短期公司债券投资策略等。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
沪深 300 指数收益率×60%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）×20%+中债综合（全价）指数收益率×20%
本期报告
沪深300指数收益率×60%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）×20%+中债综合（全价）指数收益率×20%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

上一期报告
本基金是混合型基金，其预期风险与收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。本基金除了投资 A 股外，还可根据法律法规规定投资香港联合交易所上市的股票。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
基金管理人对本基金的风险评级为 R3。
本期报告
本基金是混合型基金，其预期风险与收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资香港联合交易所上市的股票。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
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7

基金经理简介

邹欣| 任职时间: 2024年3月26日| 证券从业年限: 17年

硕士，历任富国基金管理有限公司研究员，泰达宏利基金管理有限公司研究员，兴证全球基金管理有限公司研究员、兴全社会责任混合型证券投资基金基金经理助理、兴全趋势投资混合型证券投资基金（LOF）基金经理、研究部总监助理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
今年2季度，市场预判美伊局势降温，之后风险偏好快速提高，A股走出一轮由科技成长主导的普涨行情，表现继续显著好于港股。期间表现最好的是科创50上涨超过70%、成长风格上涨34%，高市净率、高价股、高市盈率指数涨幅普遍在46%~59%之间；表现最弱的是低价股指数下跌18%、农林牧渔下跌21%、消费下跌13%。
上季报中我们提示的波动率回落已经兑现，高油价受益公司回落较多。但本季度市场呈现出另一个值得警惕的特征——高、低估值之间的极致分化。在流动性宽松与产业趋势催化下，科技成长板块的估值大幅扩张，交易拥挤度快速上升；与此同时，低价、低估值以及顺周期、消费等资产被明显抛售。本基金认为，科技的进步从来都不是一蹴而就的，研发和工程化都需要解决非常多的现实问题，过高的估值容易产生极大的股价波动，对投资者产生伤害。在市场情绪高涨、估值分化加剧的环境下，我们尤其看重研究深度与定价平衡这一维度，力求在合理定价的基础上分享优质企业的长期成长，避免在价格显著透支价值时追高。
港股的相对溢价很快的又波动到了偏低的位置，我们认为中国模型的价值已经在国际市场得到充分的体现，相关基础设施的定价有机会迎来充分的挖掘，所以我们增加了对港股的配置比例。
长期来看，投资者的收益将收敛于企业的价值创造水平，而价值创造的来源是稳定的政策环境、创新的社会价值和企业的竞争优势，我们将坚持挖掘符合以上条件的优质企业。
投资方法上，本基金将继续执行结合行业主要矛盾、企业竞争优势和成长确定性、研究深度和定价平衡三个维度构建组合。
本期报告
2026年3季度，A股市场从二季度的科技成长领涨转向明显的风格再平衡。科创50指数下跌约30%，上证红利指数上涨约15%，高价、高估值个股走势和二季度基本呈镜像。港股宽基指数相对A股成长板块表现更有韧性，恒指上涨8%。
上季报中，我们提示了高估值与高预期叠加时的波动风险。三季度价格调整释放了部分风险，也使创新企业的比较重新回到技术进展、商业化效率和资本投入回报。对于AI相关产业，我们认为模型能力提升和基础设施建设具有长期意义，但不同环节的收益兑现时间并不相同；硬件投入的扩张，需要由后续应用渗透和客户付费能力来验证。
对于港股，我们继续将估值、企业质量与创新转化能力放在同一框架内考察，目前溢价处于合理水平，所以我们的配置处于均衡位置。
长期来看，创新的社会价值只有经过工程化、产品化和商业化，才能逐步转化为企业价值。我们将继续寻找兼顾创新效率、创新优势与创新转化机遇的优质企业，同时保持对竞争格局变化和估值波动的警惕。
投资方法上，本基金将继续结合行业主要矛盾、企业竞争优势，从成长确定性、研究深度与定价平衡三个维度构建组合。
截至本报告期末，兴全创新优势混合A的基金份额净值为1.6311元，本报告期基金份额净值增长率为-14.98%，同期业绩比较基准收益率为-6.31%；兴全创新优势混合C的基金份额净值为1.6068元，本报告期基金份额净值增长率为-15.12%，同期业绩比较基准收益率为-6.31%。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
83.92%
2026Q1
83.39%
2026Q2
87.76%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资83.39%权益投资87.76%+4.37
股票83.39%股票87.76%+4.37
银行存款和结算备付金合计15.35%银行存款和结算备付金合计10.72%-4.63
固定收益投资1.16%固定收益投资1.49%+0.33
债券1.16%债券1.49%+0.33
其他资产0.09%其他资产0.03%-0.06
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
50.87%
2026Q1
53.21%
2026Q2
47.20%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业53.21%制造业47.20%-6.01
合计26.54%合计27.92%+1.38
信息传输、软件和信息技术服务业4.21%信息传输、软件和信息技术服务业9.55%+5.34
信息技术10.22%信息技术8.17%-2.05
医疗保健6.06%医疗保健7.88%+1.82
通信服务10.26%通信服务7.27%-2.99
——非日常生活消费品4.61%新增
——租赁和商务服务业3.31%新增
科学研究和技术服务业3.14%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
50.07%
2026Q1
55.01%
2026Q2
47.39%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比47.39%，换手率 70%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1德业股份7.82%退出十大1新易盛6.81%+1.38
2阳光电源6.72%退出十大2中际旭创6.57%+2.36
3金山云6.44%退出十大3天数智芯5.06%新增十大
4汇量5.60%退出十大4卫星化学4.64%新增十大
5新易盛5.43%—5新宙邦4.43%新增十大
6锦浪5.22%退出十大6映恩生物-B4.19%-0.42
7赤子城4.66%退出十大7寒武纪4.10%新增十大
8映恩生物-B4.61%—8腾讯4.00%新增十大
9艾迪精密4.30%退出十大9浪潮信息3.90%新增十大
10中际旭创4.21%—10诺诚健华3.69%新增十大