嘉实创新动力混合发起式：2026第三季度报告（019780）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.98%

日涨幅

1.2745

净值

（11-02）

近1年：-31.17%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-33.57%

-38%

-26%

-14%

-2%

11%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-4.96%	-3.42%	-2.11%	3757/5487一般
近1月	-14.05%	-13.57%	-7.82%	3163/5501一般
近3月	-11.64%	-13.12%	-12.45%	2497/5426良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

嘉实创新动力混合发起式：2026第三季度报告（019780）

基金份额变动

基金总份额趋势

1,168万份

2026Q1

1,107万份

2026Q2

1,094万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

11,073,058.41

变化

-132,031.52

-1%

本期

10,941,026.89

投资目标

本基金力争在严格控制风险的前提下，重点投资于具有创新驱动力的相关证券，力争实现基金资产的持续稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将根据对宏观经济周期的分析研究，结合基本面、市场面、政策面等多种因素的综合考量，研判所处经济周期的位置及未来发展方向，以确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。具体投资策略包括资产配置策略、股票投资策略（个股投资策略、港股通投资策略、存托凭证投资策略）、债券投资策略、衍生品投资策略、资产支持证券投资策略、融资策略、风险管理策略等。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证800指数收益率×80%+恒生指数收益率×5%+中债综合财富指数收益率×15%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型证券投资基金，通常情况下，其长期预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，一旦投资将承担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场制度、交易规则差异等带来的境外市场的风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

杨欢| 任职时间: 2023年12月4日| 证券从业年限: 17年

曾任中国银河证券股份有限公司投资研究总部分析师，中邮创业基金管理股份有限公司（原中邮创业基金有限责任公司）研究员。2021年3月加入嘉实基金管理有限公司股票投研部。硕士研究生，具有基金从业资格。中国国籍。

汤舒婷| 任职时间: 2025年6月13日| 证券从业年限: 12年

曾任博时基金管理有限公司行业研究员。2015年8月加入嘉实基金管理有限公司研究部从事行业研究工作，现任职于股票投研体系。硕士研究生，具有基金从业资格。中国国籍。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

AI是确定性的2季度主线，我们主要的持仓在光、电源器件、存储以及国产设备。一方面，受到AI的强劲需求带动，存储价格持续提升，对于需求和价格的指引的强劲、国产供应链的盈利预期上修持续拉动，AI基础设施主线下各个方向都有不错的收益；另一方面，宏观需求疲弱叠加板块内的资金虹吸存量机构的调仓仍在加剧资金虹吸，周期、消费、红利板块领跌，除了AI外的行业，在没有新的催化的情况下，持续被AI吸血。

在2季度的大幅上涨后，市场已经交易了今年提升后的资本开支预期，以及对于coding需求的正常渗透率提升的预期。3季度市场不排除震荡加剧，需要等到一些新的应用或者一些更大的模型来带动AI的进一步上涨。中期维度，我们仍然认为这次的AI周期没有结束，虽然近期市场有一些担心，但是目前离过剩还距离甚远。一个是我们看好后续海外的coding需求不断提升，目前整个应用仍然在早期，需要在极端泡沫的大幅基建下实现真正的过剩，token成本的下降，从而带来应用的普及。市场演绎了coding需求下的各个维度的需求的提升，包括存储、CPU、以及对于光的需求提升。未来多模态、世界模型、等等的创新仍在路上，基建远未结束。投资方面，中国公司在部分产业链，包括光、电、国产设备拥有全球一流的资产，估值也在全球维度有优势。特别是在数据中心的单卡瓦数提升的情况下，对于白区电源的要求提升，带来电容、电磁、电杆以及精密配件的价值量大幅提升，我们看好AI这三个领域的持续的空间提升和价值量提升。

本期报告

3季度总体来说是一个主题降温的一个季度，6月A股TMT成交占比已到43%的极值，7月，我们经历了去杠杆急跌：由韩国杠杆引发的惨案，海外算力过剩叙事；谷歌上调资本开支后股价反而下跌。两融余额从3.03万亿降到2.64万亿，降幅约13%。8月，中报验证带来一定的反弹，但是总体算力链条的机构持仓比较集中，导致增量资金缺乏：多次出现龙头公司上调28年增速指引，但是股价反应疲弱的情况。从A股来看，科创50只反弹了3.0%，总体大盘股、机构重仓基本面更强的股票不涨，而小盘股表现活跃。9月，市场跟随通胀、加息预期再度回落。美联储加息预期的升温，10年期美债9月28日到5.24%，创本轮新高。高油价持续，WTI从6/30的70美元冲到9/15盘中106.8美元，短期通胀预期居高不下。

行业方面，我们在3季度也是进行了适当的均衡，但是总体仍然重仓在AI的局部环节，考虑到后续的增量资金较少，未来资金可能会集中在一些结构性的环节上。对于明后年起量的技术方向，我们做了更多的布局，当然目前对于这类标的的预期已经略高，我们认为后续确实需要大盘股的企稳上涨，带动整体行情的继续上涨。另外我们增加了部分的化工持仓，为了对冲通胀风险，考虑到本身化工链基本面已经确定性企稳，库存在低位，公司上涨幅度与基本面涨幅有差异，我们看好后续化工链条的整体性机会。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

87.29%

2026Q1

89.69%

2026Q2

89.58%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.20	100.00%	合计	0.17	100.00%	—
权益投资	0.18	89.69%	权益投资	0.15	89.58%	-0.11
股票	0.18	89.69%	股票	0.15	89.58%	-0.11
银行存款和结算备付金合计	0.02	9.24%	银行存款和结算备付金合计	0.01	4.56%	-4.68
其他资产	0.00	0.08%	其他资产	0.01	4.05%	+3.97
固定收益投资	0.00	0.99%	固定收益投资	0.00	1.81%	+0.82
债券	0.00	0.99%	债券	0.00	1.81%	+0.82

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

59.47%

2026Q1

69.20%

2026Q2

67.41%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.14	69.20%	制造业	0.11	67.41%	-1.79
合计	0.03	16.73%	合计	0.02	15.04%	-1.69
信息技术	0.02	10.26%	信息技术	0.02	9.32%	-0.94
信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	3.69%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	8.92%	+5.23
非必需消费品	0.01	4.22%	非必需消费品	0.01	4.26%	+0.04
—	—	—	医疗保健	0.00	1.47%	新增
—	—	—	采矿业	0.00	0.77%	新增
科学研究和技术服务业	0.00	2.26%	—	—	—	退出
通信服务	0.00	2.25%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

42.98%

2026Q1

43.01%

2026Q2

42.74%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比42.74%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中芯国际	00981	8.40%	21,500	—	1	深信服	300454	6.43%	7,600	+2.75	—
2	天赐材料	002709	4.97%	19,200	退出十大	2	菲利华	300395	5.38%	9,200	新增十大	—
3	立讯精密	002475	4.96%	14,000	退出十大	3	蘅东光	920045	5.00%	1,582	新增十大	—
4	湖南裕能	301358	4.93%	12,900	—	4	太辰光	300570	4.45%	3,400	新增十大	—
5	深信服	300454	3.68%	7,600	—	5	中芯国际	00981	4.17%	13,000	-4.23	-8,500
6	宁德时代	300750	3.56%	1,800	退出十大	6	湖南裕能	301358	4.03%	12,900	-0.90	—
7	雅化	002497	3.50%	34,100	退出十大	7	阿里巴巴-W	09988	3.95%	7,000	新增十大	—
8	北京君正	300223	3.13%	2,500	退出十大	8	小米集团-W	01810	3.39%	25,400	新增十大	—
9	鹏鼎	002938	2.97%	5,600	退出十大	9	海光信息	688041	2.98%	2,131	新增十大	—
10	长光华芯	688048	2.91%	1,150	退出十大	10	国睿	600562	2.96%	17,900	新增十大	—

持有 0

嘉实创新动力混合发起式 ：2026第三季度报告（019780）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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