富国医药创新股票：2026第三季度报告（019916）

基金PK

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收益表现

+1.69%

日涨幅

1.4433

净值

（11-02）

近1年：-20.61%同类平均：-9.94%沪深300：-13.44%最大回撤：-24.08%

-25%

-15%

-5%

15%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-5.64%	-3.25%	-2.11%	845/1122不佳
近1月	-14.91%	-13.24%	-7.82%	713/1126一般
近3月	-15.26%	-12.52%	-12.45%	699/1104一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

富国医药创新股票：2026第三季度报告（019916）

基金份额变动

基金总份额趋势

26.25亿份

2026Q2

28.86亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

2,624,955,013.71

变化

+261,402,411.70

+10%

本期

2,886,357,425.41

投资目标

本基金将精选医药创新主题的优质上市公司，在有效控制组合风险并保持基金资产良好的流动性的前提下，力争为基金份额持有人获得超越业绩比较基准的收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将以“深入研究、自下而上、尊重个性、长期回报”为投资理念，结合定性与定量的分析方法，并将投资理念和分析方法贯穿于资产配置、行业配置、个股选择以及组合风险管理的全过程。在股票投资方面，本基金主要布局境内及港股市场主营业务涉及医药创新主题的上市公司，主要包括创新药物、创新医疗器械、创新医疗技术、创新医疗服务领域的企业，以及相关研发、服务、应用和销售领域的企业等；本基金投资存托凭证将根据投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值的研究判断进行投资；在债券投资方面，本基金将采用久期控制下的主动性投资策略；本基金的股指期货、国债期货、股票期权、资产支持证券、信用衍生品的投资策略详见法律文件。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

中证沪港深创新药产业指数收益率*80%+中债综合全价指数收益率*20%

本期报告

中证沪港深创新药产业指数（人民币）收益率*85%+中债-国债总全价（1-3年）指数收益率*15%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金投资港股通标的股票的，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

王超| 任职时间: 2025年01月21日| 证券从业年限: 11年

硕士，曾任上海恒瑞医药有限公司研发，中国医药工业信息中心项目经理，上海滚石投资管理有限公司医药行业研究员，中泰证券股份有限公司医药行业研究员；自2020年3月加入富国基金管理有限公司，历任行业研究员、高级行业研究员、权益基金经理；现任富国基金权益投资部权益基金经理。自2025年01月起任富国医药创新股票型证券投资基金基金经理；自2025年09月起任富国全球健康生活主题混合型证券投资基金（QDII）基金经理；具有基金从业资格。

赵伟| 任职时间: 2024年03月12日| 证券从业年限: 15年

硕士，曾任葛兰素史克（上海）医药研发有限公司药物化学助理研究员，广发证券股份有限公司研究员，招商基金管理有限公司研究员、基金经理助理，农银汇理基金管理有限公司基金经理、研究部副总经理、研究部总经理；自2021年3月加入富国基金管理有限公司，现任富国基金权益投资部高级权益基金经理。自2021年07月起任富国精准医疗灵活配置混合型证券投资基金基金经理；自2023年05月起任富国核心趋势混合型证券投资基金基金经理；自2024年03月起任富国医药创新股票型证券投资基金基金经理；自2024年04月起任富国科创板两年定期开放混合型证券投资基金基金经理；自2025年10月起任富国医药精选混合型证券投资基金（QDII）基金经理；自2026年05月起任富国港股通医药优选混合型证券投资基金基金经理；具有基金从业资格。

本期报告

赵伟| 任职时间: 2024年03月12日| 证券从业年限: 16年

王超| 任职时间: 2025年01月21日| 证券从业年限: 11年

硕士，曾任上海恒瑞医药有限公司研发，中国医药工业信息中心项目经理，上海滚石投资管理有限公司医药行业研究员，中泰证券股份有限公司医药行业研究员；自2020年3月加入富国基金管理有限公司，历任行业研究员、高级行业研究员；现任富国基金权益投资部权益基金经理。自2025年01月起任富国医药创新股票型证券投资基金基金经理；自2025年09月起任富国全球健康生活主题混合型证券投资基金（QDII）基金经理；具有基金从业资格。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

本季度我们继续聚焦创新药核心赛道，选股标准仍围绕长期管线价值与商业化兑现确定性。

Q2板块基本面持续改善，但估值承压，两者出现背离。面对本季市场的阶段性调整，我们保持定力，未因短期风格切换而漂移，仅对重仓股做了少量调整，在市场逆风期增加了对确定性和近期催化的考量。

Q2板块走势先扬后抑，季末反弹，整体跑输大盘。4-5月，AACR、ASCO等全球学术会议密集召开，国产创新药临床数据质量创历史新高，BD出海亦持续高歌猛进，投资人对产业趋势与股价共振充满期待；但5月起市场风格向硬科技切换，医药板块遭遇全市场集中减仓，在流动性承压下出现快速阶段性调整。季末随着医保目录调整初审公示，叠加产业资本大规模增持，板块迎来修复。

本报告期，本基金份额净值增长率情况：富国医药创新股票A为-3.10%，富国医药创新股票C为-3.25%；同期业绩比较基准收益率情况：富国医药创新股票A为-3.63%，富国医药创新股票C为-3.63%。

本期报告

本季度持仓保持稳定，继续聚焦创新药核心赛道。Q3医药板块反弹显著，涨幅在全部一级行业中位居前列。行情演绎分三个阶段：创新药子板块率先启动，中期由CXO子板块的业绩与订单驱动，后期则转向AI4S（AI for Science）主题，港股AI制药与A股生命科学上游标的表现尤为突出。

本基金Q3相对表现普通，主要源于两方面：一是低配了CXO子板块，二是未参与AI4S主题投资。前者是因为我们更看好组合中创新药资产的估值性价比与长久期表现，其长期成长空间较CXO整体更具吸引力；后者是因为我们判断AI4S本轮行情主要由主题与资金驱动，而产业基本面尚不匹配——创新药研发链条长、周期长，AI目前的助力与其他行业类似，集中在信息整理、流程优化、辅助决策等外围环节；在最关键的靶点发现与分子设计环节，AIDD（AI药物发现）距产业化应用仍有较远距离，而当前AI4S类资产的估值已注入极为乐观的预期。

以AI分子设计为例：模型进步依赖海量高质量数据，而行业主流是“AI设计+ CRO 验证”的循环——测完亲和力回喂模型，再设计、再测试，回喂的却是噪声大、维度单一的低精度亲和力数据，模型上限由此被锁死。该循环虽把迷你蛋白结合物（binder）的命中率从10–15% 提至22–35%，但成绩是在“开卷考试”下取得的：Anthropic实验中15个靶点有13个是研究透彻的熟靶，新靶点15-PGDH命中率仅3.3%，泛化能力尚无证据。何况命中率只回答“能不能碰上”，门槛仅是1 μM（微摩尔）内可测到结合；成药要回答的是“够不够紧、够不够专一”——1,320 个设计中达亚纳摩尔级的仅42个，系统性的选择性验证基本缺失。而binder终究不是药：这类从头设计的迷你蛋白与抗体工业无继承关系，ADMET、毒性与临床转化都需从零验证。数据、泛化、评价、转化四道关口未破之前，AI分子设计离真正的药物仍有漫长距离。

尽管我们对AI4S主题保持审慎，但我们继续坚定关注国内创新药核心资产的中长期表现。产业层面，近期催化密集：本届 WCLC（世界肺癌大会）上，代表性 PD-1/VEGF中国资产再次拿出出色数据，为后续海外III期结果的复现增添了确定性；代谢减重领域，又有国内头部企业与海外达成重磅授权交易；近期，国内代表性 mRNA平台公司的首创in vivo TCE资产与MNC达成授权合作，首付款达5.75亿美元。中国创新药不仅在肿瘤领域继续领跑，其竞争力也在其他大治疗领域和新modality上频繁兑现。政策层面，近期工信部牵头、十部委联合发布的《医药工业发展“十五五”规划》提出：创新药产业规模年均增速不低于20%，到2030年首创新药（FIC）占全球比例不低于25%。无论是出海趋势的持续性、研发创新的深度与质量，还是未来五年的行业增速，我们都抱有充分信心——中国创新药或正处于历史上最好的时期之一。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

86.71%

2026Q2

91.49%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	42.50	100.00%	合计	48.58	100.00%	—
权益投资	36.86	86.71%	权益投资	44.44	91.49%	+4.78
股票	36.86	86.71%	股票	44.44	91.49%	+4.78
银行存款和结算备付金合计	4.62	10.87%	银行存款和结算备付金合计	3.53	7.27%	-3.60
其他资产	1.03	2.41%	其他资产	0.60	1.25%	-1.16

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

47.06%

2026Q2

46.28%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	19.57	47.06%	制造业	22.41	46.28%	-0.78
合计	17.13	41.20%	合计	21.85	45.11%	+3.91
医疗保健	17.13	41.20%	医疗保健	21.85	45.11%	+3.91
科学研究和技术服务业	0.15	0.36%	科学研究和技术服务业	0.17	0.36%	—
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.02%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.01%	-0.01
—	—	—	采矿业	0.00	0.00%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

76.48%

2026Q2

75.76%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比75.76%，换手率 10%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	泽璟	688266	10.03%	3,575,360	—	1	三生	01530	9.92%	33,792,000	+1.10	+8,792,000
2	百利天恒	688506	9.76%	1,380,026	—	2	海思科	002653	9.49%	7,402,035	-0.21	+1,321,835
3	海思科	002653	9.70%	6,080,200	—	3	泽璟	688266	9.39%	4,132,435	-0.64	+557,075
4	百济神州	06160	9.08%	2,550,000	—	4	石药	01093	8.57%	48,000,000	+1.00	-4,000,000
4	百济神州	688235	0.07%	11,704	—	5	百济神州	06160	8.39%	2,100,000	-0.69	-450,000
5	三生	01530	8.82%	25,000,000	—	6	百利天恒	688506	7.75%	1,549,993	-2.01	+169,967
6	石药	01093	7.57%	52,000,000	—	7	热景生物	688068	7.41%	3,800,000	+0.99	+718,296
7	热景生物	688068	6.42%	3,081,704	—	8	信达生物	01801	5.74%	3,300,000	-0.08	-200,000
8	信达生物	01801	5.82%	3,500,000	—	9	科伦博泰生物	06990	4.94%	572,749	+0.57	+93,200
9	艾力斯	688578	4.84%	1,841,520	—	10	艾力斯	688578	4.16%	1,805,100	-0.68	-36,420
10	科伦博泰生物	06990	4.37%	479,549	—	—	—	—	—	—	—	—

持有 0

富国医药创新股票 ：2026第三季度报告（019916）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

富国医药创新股票：2026第三季度报告（019916）