招商中证2000指数增强 ：2026第三季度报告（019918）

本基金通过数量化的投资方法与严格的投资纪律约束，力求实现超越标的指数的业绩表现，谋求基金资产的长期增值。同时力争控制本基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%，年化跟踪误差不超过7.75%。

本基金作为增强指数型基金，以跟踪标的指数为主，一般情况下保持各类资产配置的基本稳定，与此同时，在综合考量系统性风险、各类资产收益风险比值、股票资产估值、流动性要求、申购赎回以及分红等因素后，在有效控制基金跟踪误差的前提下，对基金资产进行合理配置。 本基金其他主要投资策略包括：股票投资策略、债券投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、股票期权投资策略、资产支持证券投资策略、存托凭证投资策略、参与融资及转融通证券出借业务投资策略。

中证2000指数收益率*95%+中国人民银行人民币活期存款利率（税后）*5%

本基金是股票型基金，其预期风险收益水平高于债券型基金及货币市场基金。

2026年三季度，A股市场在海外流动性收紧与前期拥挤交易的杠杆出清中深度调整，权益市场快速下跌，中小市值方向回撤显著。中证2000指数累计下跌11.08%，从6月末的3494.59点回落至9月30日的3107.26点，7月21日盘中下探2585.35点的阶段低点。 本轮调整的节奏与结构同样剧烈。7月上旬，海外紧缩预期与算力需求重估担忧叠加，前期极致拥挤的AI交易遭遇全球性杠杆出清，成交迅速退潮：电子行业周均成交额从7月初的约1.17万亿元回落至9月初的约4470亿元，通信、机械设备、电力设备等泛AI关联板块合计再缩量约5100亿元，一度接近五成的TMT成交占比快速下降，电子板块周均两融交易额也从6月底的1290亿元降至9月的369亿元。资金出现极致的高低切换，红利、能源、白酒等防御方向阶段性走强。7月下旬中小市值率先探明低点后，资金向低持仓、低涨幅方向扩散，小微盘逐步修复；8月中旬市场定价一度回到业绩驱动，但8月下旬起海外风险偏好再度收紧，指数重回缩量震荡。 报告期内，本基金A类份额净值增长率为-9.71%，同期中证2000指数下跌11.08%，产品相对指数超额收益1.37个百分点。但在权益市场快速下跌、AI产业链相关成交占比快速下降、市场风格剧烈转换的环境下，策略获取超额收益的难度明显上升，本季度超额收益较上一季度大幅收窄。 展望四季度，我们认为权益市场在三季度快速下跌、成交大幅收缩之后已处于相对低位，小微盘筹码经过出清后结构相对干净，估值压力也已有明显释放。风险在于，海外流动性与汇率因素对风险偏好的扰动尚未消除，成交能否回到较高水平、AI相关产业链的交易拥挤度能否重新平衡仍待观察；若风格继续在防御与成长之间高频切换，指数增强策略的超额收益也可能继续承压。 本基金将继续坚持数量化的投资方法，在紧密跟踪中证2000指数的基础上严控跟踪误差，力争为持有人积累稳健的超额回报。