汇添富稳健添盈一年持有混合 ：2026第二季度报告（010045）

本基金以绝对收益为目标，在严格控制风险 和保持资产流动性的基础上，通过积极主动 的管理，追求基金资产的长期稳定回报。

本基金将在有效控制风险的前提下，采用科 学的资产配置策略和“自下而上”的精选个 券策略，定量与定性分析相结合，以绝对收 益为目标，力争实现基金资产的长期稳健回 报。具体来说，在资产配置策略层面，本基 金将在严格控制投资风险的基础之上确定大 类资产配置比例，力争在资产配置层面实现 对系统性风险的规避；在个券层面，本基金 将运用利率策略、信用策略等策略精选债券 构建底仓，并运用股票精选策略挑选高质量 证券，力争增厚组合收益。 本基金的投资策略主要包括：资产配置策 略、股票投资策略、债券投资策略、资产支 持证券投资策略、国债期货投资策略、股指 期货投资策略、股票期权投资策略和融资投 资策略。

沪深300指数收益率×15%+恒生指数收益率 （经汇率调整）×5%+中债综合指数收益率 ×80%

本基金为混合型基金，其预期风险收益水平 低于股票型基金，高于债券型基金及货币市 场基金。本基金除了投资A股以外，还可以 根据法律法规规定投资港股通标的股票，将 面临港股通机制下因投资环境、投资标的、 市场制度以及交易规则等差异带来的特有风 险。

2026年二季度国内经济整体延续平稳修复态势，出口、生产等外需相关环节表现强劲（出口人民币计价同比由4月的9.7%回升至5月的13.8%）。但内需修复的斜率仍偏平缓，投资端整体承压，固定资产投资累计同比降至-4.1%，其中房地产开发投资（累计同比-16.2%）与民间投资（-7.1%）拖累明显。物价方面，CPI同比稳定在1.2%的温和区间，PPI在输入型涨价（油价）与供给侧优化推动下同比进一步走高（4月2.8%、5月3.9%）、环比连续为正，物价持续下降压力延续显著缓解的态势。房价整体企稳，70个大中城市新建商品住宅环比维持窄幅微跌、下行趋势基本磨平，但社会消费品零售在高基数与需求偏弱下有所走弱（5月同比-0.6%）；产业方面，人工智能、算力硬件（半导体/先进封装/光通信）、创新药等新质生产力方向延续快速发展的强劲态势，成为经济与市场结构中最亮眼的增量，特别是国内外AI逐步进入商业化加速、产业正反馈的阶段；政策方面，政府着力于稳定总需求，将扩大内需作为当前的首要任务，同时积极发展经济增长新动能和新质生产力；外部环境方面，美伊停战，油价等商品价格出现明显回落，但美联储的货币政策比市场预期的更为鹰派，市场对未来流动性宽松的预期受到了较强的冲击；国内资本市场方面，我们认为较多优质龙头公司仍处于长期价值低估的状态，但部分中小盘公司存在局部性高估的风险。在此背景下，2026年二季度市场风格较一季度出现明显反转，成长显著跑赢价值，上证指数上涨5.20%、沪深300上涨11.90%、创业板指大涨36.35%。行业方面，二季度表现较好的行业有电子（+90.92%）、通信（+63.84%）、建筑材料（+35.20%）、机械设备（+23.41%）等，AI算力产业链领涨全市场；表现落后的行业有石油石化（-22.20%）、农林牧渔（-20.19%）、钢铁（-18.59%）、商贸零售（-17.52%）、美容护理（-17.49%）、食品饮料（-17.32%）等。二季度货币市场利率延续平稳宽松格局，银行间7天质押式回购加权平均利率（R007）以政策利率为中枢运行，资金利率波动率维持低位并较一季度进一步收敛。债券收益率在波动中重心下移：10年国债中债估值利率自高点1.82%下行至低点1.70%，30年国债自2.37%下行至2.17%；信用债方面，3年期AAA级中票自1.76%下行至1.61%，5年期AAA-级商业银行二级资本债自2.07%下行至1.83%。总体而言，上半年债券市场始终未脱离"区间震荡"格局，但塑造这一区间的内在力量，在二季度已发生边际变化。 本基金主要投资于消费服务、先进制造、TMT、医药四大成长板块中，具备优质的商业模式、优秀管理层、良好的公司治理、较强竞争壁垒的上市公司。本报告期内，本基金进行了适度的组合调整，主要增持了光通信、半导体、AI供需缺口环节等方向的资产，减持了部分资源品、消费等方向的资产。本基金债券部分定位于提供组合稳健的底仓收益来源，通过相对积极的久期风险暴露调整，与权益资产形成股债对冲，提升组合整体的夏普比率。报告期内，从投资组合的风险暴露分解方面而言，组合维持了中性的久期中枢与杠杆水平，维持了中性偏低的信用风险暴露。在组合债券底仓资产变动的基础上，通过挖掘利率债与高等级信用债市场的结构性轮动机会作为收益增厚的来源。 本基金本报告期基金份额净值增长率为5.82%，同期业绩比较基准收益率为1.79%。