天弘安康颐和：2026第三季度报告（010043）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.02%

日涨幅

1.0865

净值

（11-02）

近1年：-1.44%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-3.53%

-22%

-14%

-7%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.40%	-0.89%	-2.11%	702/1223一般
近1月	-1.27%	-2.22%	-7.82%	674/1226一般
近3月	-1.66%	-2.11%	-12.45%	663/1196一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

天弘安康颐和：2026第三季度报告（010043）

基金份额变动

基金总份额趋势

2.05亿份

2026Q2

1.79亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

204,617,185.91

变化

-26,115,417.89

-13%

本期

178,501,768.02

投资目标

本基金主要投资于债券等固定收益类金融工具，辅助投资于精选的价值型股票，通过灵活的资产配置与严谨的风险管理，力求实现基金资产持续稳定增值，为投资者提供稳健的理财工具。

对比上一期报告，无变化

投资策略

主要投资策略包括：资产配置策略、债券等固定收益类资产的投资策略、股票投资策略、金融衍生品投资策略、存托凭证投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×15%+中证全债指数收益率×85%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

贺剑| 任职时间: 2020年12月02日| 证券从业年限: 19年

男，金融学硕士。历任华夏基金管理有限公司风险分析师、研究员、投资经理，2020年5月加盟本公司，历任基金经理助理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度市场波动较大，主要受相对疲弱的零售数据和海外加息预期的反复影响，地产市场虽然有韧性，但主要是刚需支撑，在预期没有明显变强的情况还未能传导到改善和新房。市场在未看到传统产业明显改善的情况下选择了拥抱科技成长方向，成长不仅限于海外算力链，国产算力、半导体设备都有明显表现，传统行业成交萎缩，表现低迷，受流动性影响，小微盘股也有明显回撤。

从组合操作来看，观察到经济数据和加息预期的变化后，对多数成熟行业和周期行业做了减持，适当增加了科技类相关方向，有效对冲了周期和价值方向的下跌，整体仓位略有下降。

展望下半年，伴随较大的累计涨幅，大型科技股市值都比较庞大，对流动性要求较高，因而对基本面的边际变化更敏感。从性价比角度，组合拟做相对均衡配置，为组合争取稳健收益。

本期报告

三季度科技牛市遭遇重大挑战、投资久期集体压缩，双创（创业板 -27.8%、科创50 -30.7%）创下各自历史最大单季跌幅，资金从远现金流的成长集体搬向近现金流的红利/资源/防御（煤炭 +19.29%、银行 +14.56% 领涨）。

从操作来看，整体是防守反击的思路，结果看防守有用，反击无效。二季度贡献较好收益的科技本季度操作十分困难，对组合净值有明显影响，银行、煤炭和其他红利有部分对冲，债券部分贡献稳定收益。

历史数据分析，牛市不会是简单一个V形顶，大致有估值顶、市场顶、业绩顶等，从产业驱动而言，有些数据（比如ARR）或海外大模型顶部公司IPO时间反复有些扰动，但并未看到明显产业趋势下行，因而前期市场普遍认为至少还有一波业绩驱动下的稍强反弹。但市场走到当前位置，可能要考虑一个问题，A股科技成长行情看起来和海外科技脱钩，我们可能很难见到多重顶。原因很多，比如市场筹码结构的问题影响了市场信心，进而压低了A股短周期的强度。从基本面而言，2024年以来本轮短周期相对较弱，单靠科技或已经很强的出口没有带动太大高度，后续很难指望周期能走出新高度。基本面的核心问题还是产业或经济发展没有在整体居民收入预期上有显著变化，进而没能带动大内需相关行业。

积极的一面是看到了地产的财政贴息，从贴息政策看，有形之手并不局限于一线市场，而希望包括三四线的整个大盘的企稳，如果能够有进一步的政策，稳内需还是有希望的。

从投资上来说，科技成长类当前仍是跟踪业绩兑现，在过去1个季度的大幅下跌后很多标的是可以看估值的，但新的方向需要不断挖掘；股息类过去3个月表现亮眼，可能需要扩展到有一些股息也有些成长的稳健蓝筹标的上；周期类品种当前估值不高，但需要注意商品价格盈利都在历史分位数较高位置，考虑内需当前问题，更多关注海外驱动和供需冲击下的机会；偏内需标的可以开始关注，但需要放低预期收益。

组合将在风险可控的水平下，稳健操作，珍惜投资人的每一分钱，为投资人谋求长期稳健的回报。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

13.21%

2026Q2

9.61%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.97	100.00%	合计	2.33	100.00%	—
固定收益投资	2.38	80.24%	固定收益投资	2.03	87.06%	+6.82
债券	2.38	80.24%	债券	2.03	87.06%	+6.82
权益投资	0.39	13.21%	权益投资	0.22	9.61%	-3.60
股票	0.39	13.21%	股票	0.22	9.61%	-3.60
银行存款和结算备付金合计	0.13	4.45%	银行存款和结算备付金合计	0.06	2.42%	-2.03
买入返售金融资产	0.02	0.61%	买入返售金融资产	0.02	0.74%	+0.13
其他资产	0.04	1.48%	其他资产	0.00	0.18%	-1.30

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

10.38%

2026Q2

7.58%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.39	17.06%	合计	0.22	11.43%	-5.63
制造业	0.24	10.38%	制造业	0.15	7.58%	-2.80
信息传输、软件和信息技术服务业	0.06	2.69%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.03	1.49%	-1.20
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.52%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.02	0.84%	+0.32
—	—	—	房地产业	0.01	0.42%	新增
—	—	—	科学研究和技术服务业	0.01	0.38%	新增
金融业	0.08	3.48%	金融业	0.01	0.37%	-3.11
—	—	—	采矿业	0.01	0.36%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

10.00%

2026Q2

7.02%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比7.02%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	寒武纪	688256	1.67%	2,407	—	1	寒武纪	688256	1.08%	2,106	-0.59	-301
2	澜起	688008	1.21%	8,992	退出十大	2	中芯国际	688981	0.94%	16,426	-0.09	+1,493
3	同花顺	300033	1.18%	11,240	退出十大	3	华能国际	600011	0.84%	233,900	新增十大	—
4	华泰证券	601688	1.09%	121,600	退出十大	4	中际旭创	300308	0.82%	2,000	+0.05	+600
5	中芯国际	688981	1.03%	14,933	—	5	铜陵有色	000630	0.69%	235,300	新增十大	—
6	芯原股份	688521	0.86%	5,318	退出十大	6	安井	603345	0.60%	14,900	新增十大	—
7	江苏银行	600919	0.79%	169,300	退出十大	7	万华化学	600309	0.58%	16,600	新增十大	—
8	中际旭创	300308	0.77%	1,400	—	8	立讯精密	002475	0.52%	20,600	新增十大	—
9	华虹宏力	688347	0.72%	4,907	退出十大	9	新易盛	300502	0.48%	2,400	新增十大	—
10	北新建材	000786	0.68%	87,000	退出十大	10	长鑫	688825	0.47%	16,833	新增十大	—

持有 0

天弘安康颐和 ：2026第三季度报告（010043）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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